حذر بنك جيه بي مورجان أن سياسة بيع بيتكوين الجديدة لشركة ميكروستراتيجي تضيف مخاطر غير ضرورية إلى سوق العملات الرقمية. قد تبيع الشركة التي يقودها مايكل سايلور ما يصل إلى 1,25 مليار دولار من بيتكوين لتمويل توزيعات أرباح الأسهم الممتازة خلال الأشهر القادمة.
تأتي التحذيرات مع فقدان شركة إستراتيجي (التي كانت تعرف سابقًا باسم ميكروستراتيجي) الزخم في كل من أسهمها العادية والممتازة في أسواق المال بشكل عام.
لماذا يرى جيه بي مورجان مخاطر مزدوجة في خطة ميكروستراتيجي
وضح أن المخاطر المزدوجة هي سيناريو يمكن أن تؤدي فيه تحركات الأسعار في أي اتجاه إلى خسائر محتملة للمشاركين في السوق المعرضين للأصل الأساسي. قال محللو جيه بي مورجان الذين يقودهم نيكولاوس بانيجيرتزوجلو أن سياسة بيع بيتكوين الجديدة لشركة إستراتيجي قد أدخلت الآن بالضبط هذا النوع من الديناميكية إلى سوق العملات الرقمية.
كشفت ميكروستراتيجي لتعزيز ميزانيتها. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للشركة أيضًا أن تسمح بإعادة شراء الأسهم الممتازة وإعادة شراء الأسهم العادية. جاءت هذه الخطوة بعد فترة من الضغط على أسهم MSTR العادية وسلسلة الأسهم الممتازة الخاصة بها.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور صدورها
حددت الشركة أيضًا هدفًا جديدًا للاحتياطي النقدي الأدنى. تهدف إستراتيجي الآن إلى تغطية 12 شهرًا من توزيعات أرباح الأسهم الممتازة ومصاريف الفائدة.
ومع ذلك، يبلغ حجم احتياطياتها الحالية 2,55 مليار دولار فقط، وهو ما يغطي التزامات لمدة 17 شهرًا، مما يترك مرونة محدودة خلال الفصول القادمة.
دفع جيه بي مورجان بقوة ضد هذا النهج. أوصى المحللون بهدف تغطية أعلى بين 24–36 شهرًا. علاوة على ذلك، حثوا ميكروستراتيجي على إصدار أسهم عادية لزيادة الاحتياطي النقدي بالدولار. سيساعد ذلك في طمأنة المستثمرين أن الشركة لن تحتاج إلى بيع بيتكوين في المستقبل.
تظل إستراتيجي أكبر مشترٍ لبيتكوين عالميًا. اشترت الشركة ما يقارب 13,7 مليار دولار من بيتكوين في عام 2026 وحده وتمتلك 847 363 BTC.
نتيجة لذلك، سواء اشترت أو باعت، أصبح تحرك الشركة الآن يولد مخاطرة تدفق كبيرة وغير ضرورية في بيئة سوق العملات الرقمية الأوسع.
كيف تتعامل بيتكوين ومؤشر MSTR مع المخاطر الجديدة
أرسل بيع ماي استراتيجية لبيتكوين في مايو موجات عبر السوق. قامت الشركة بين 26 مايو و31 مايو. علاوة على ذلك, مثلت هذه الخطوة أول عملية بيع تقوم بها الشركة منذ 2022, في انعكاس حاد عن موقف مايكل سايلور العلني "عدم البيع أبداً".
أشار جيه بي مورغان إلى التأثير المباشر لهذه الصفقة على السوق. ذكر البنك أن بيع مايكروستراتيجي ساهم في الضغط على بيتكوين في أواخر مايو وبداية يونيو. بالإضافة إلى ذلك, قد تؤدي التقلبات السعرية الكبيرة إلى الإضرار بالشركة نفسها في نهاية المطاف, وذلك عبر رفع تكاليف تمويلات حقوق الملكية والديون في المستقبل.
انخفض سهم MSTR بنسبة 34% هذا العام ليصل إلى 100,77 دولار. ويتبع الإصدار التفضيلي STRC نفس النمط,Trading View عند 87,09 دولار. كما يتم تداول بيتكوين تحت الضغط, منخفضاً بنسبة 30% منذ بداية العام إلى 61 486 دولار.
يرى محللو جيه بي مورغان مع ذلك زاوية معاكسة مُحتملة. قد تؤدي حالة التشاؤم الحالية إلى تحفيز قوة في النصف الثاني من العام إذا توافرت شرطين. يجب على استراتيجية توسيع احتياطياتها من الدولار. علاوة على ذلك, يجب على الولايات المتحدة اعتماد قانون CLARITY لفتح تدفقات مؤسساتية جديدة.
اشترك في قناتنا على YouTube لمتابعة القادة والصحفيين وهم يقدمون تحليلات خبراء