سجلت صناديق البيتكوين الفوري الأمريكية BITSTAMP:BTCUSD المتداولة في البورصة (ETFs) تدفقات صافية أخرى بقيمة 296 مليون دولار خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، أي ما يعادل حوالي 5,050 بيتكوين BITSTAMP:BTCUSD. قادت بلاك روك عمليات التعويض، كما سجلت شركات مثل غرايسكيل، فيديليتي، وآرك إنفست خسائر أيضا.
تظهر بيانات Glassnode أن نسبة المبيعات وصلت الآن إلى 8.95 مليار دولار منذ 7 مايو. يتداول البيتكوين بالقرب من 61,600 دولار، بزيادة 2.4٪ خلال 24 ساعة، لكن بيانات التدفق تشير إلى أن الارتداد يعتمد على أرضية هشة.
إجمالي تدفقات الصناديق المتداولة المتداولة 8.95 مليار دولار عبر 34 يوما سلبيا
تظهر بيانات صافي تدفق صناديق المؤشرات السريعة في الولايات المتحدة من Glassnode ضعف الطلب منذ أواخر سبتمبر 2025. بلغت التدفقات اليومية ذروتها فوق 1.2 مليار دولار في ذلك الوقت. منذ ذلك الحين، أصبحت الأيام الإيجابية أصغر وأقل تكرارا.
وصل التحول الحاسم في 7 مايو. منذ ذلك التاريخ، سجلت الصناديق خمس جلسات إيجابية فقط. كانت أيام التداول ال 34 المتبقية سلبية، حيث استنزفت 8.95 مليار دولار إجمالا.
شهد يونيو وحده 4.5 مليار دولار، وهو أسوأ شهري منذ إطلاق المنتجات في يناير 2024. وفي الوقت نفسه، انخفض البيتكوين بنسبة 20.48٪ خلال الشهر، وهو أكبر انخفاض له منذ يونيو 2022.
في منشور على X، جادل المحلل That Martini Guy بأن التعافي الأخير لا يتغير كثيرا.
"الجميع تحمس من ارتداد الأمس. لكن بيع صناديق المؤشرات المتداولة لم يتوقف. بدأ التمويل يتغير، ولا تزال المشاعر هشة، ولا أعتقد أن هيكل السوق قد تغير بعد."
لكي يخف الضغط، ستحتاج صناديق المؤشرات المتداولة إلى سلسلة مستمرة من صافي التدفقات بدلا من أيام خضراء معزولة. حتى الآن، لم تظهر أي سلسلة من هذا النوع.
العملات تغادر البورصات، ومع ذلك يستمر البيتكوين في الانخفاض
بيانات رصيد البورصة تعقد الصورة السلبية. مؤشر صافي تغيير المراكز في Glassnode يظهر تدفق العملات من البورصات منذ أواخر مايو. عادة ما يفسر المتداولون مثل هذه السحوبات على أنها تراكم، لأن العملات تنتقل إلى التخزين طويل الأمد.
ومع ذلك، تقدم التاريخ تحذيرا. الخطوة الحالية هي ثالث فترة سلبية عميقة منذ أعلى مستوى له على الإطلاق في أواخر 2025. استمر العرض الأول من أواخر أكتوبر حتى ديسمبر 2025. واستمر الثاني من أواخر يناير حتى أوائل مارس 2026، عندما انخفض المقياس إلى ما يقارب ناقص 100 مليار دولار.
كل حلقة تزامنت مع استمرار الاتجاه الهبوطي بدلا من انعكاسه (الصناديق الزرقاء). على عكس القراءة الإيجابية المعتادة، فشل التراكم الظاهر مرارا في إيقاف الهبوط. تعميق إشارات في أماكن أخرى على السلسلة تروي قصة مشابهة.
علاوة على ذلك، قد يعكس جزء من السحب آليات الشراء وليس الشراء الجديد. العملات المستردة من صناديق المؤشرات المتداولة يمكن أن تنتقل بين محافظ الحجز والتخزين البارد دون لمس دفاتر الطلبات. تدعم قراءات الطلب الأمريكية الضعيفة هذا التفسير.
توقعات أسعار البيتكوين تعتمد على تباطؤ عمليات استرداد صناديق المؤشرات المتداولة
تشير مجموعتا البيانات إلى استنتاج واحد. تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، وليس أرصدة البورصات، تحدد حاليا السعر الهامشي للبيتكوين. حتى تتباطأ عمليات الاسترداد (الوريد)، يبدو أن التراكم على السلسلة غير قادر على استيعاب البيع.
يتداول البيتكوين بالقرب من 61,600 دولار بعد مكاسب يومية بنسبة 2.4٪. ومع ذلك، ظل السعر يتراوح فوق 60,000 دولار منذ منتصف يونيو. إغلاق حاسم تحت تلك المنطقة سيؤكد أن ضغط الاسترداد لا يزال يهيمن على السوق.
وعلى العكس، قد يمثل التحول المستمر نحو صافي التدفقات الداخلة أول تغيير هيكلي منذ أوائل مايو. تاريخيا، كانت انعكاسات التدفق من هذا النوع تسبق القاع الدائم بدلا من تلتها.
حتى تظهر أي من الإشارتين، يبقى الحذر هو القراءة الجادة للبيانات. المرحلة التالية تعتمد على ما إذا كان حاملي صناديق المؤشرات المتداولة سيتوقفون عن البيع قبل أن يتخلى المشترون الفوريون.