- von Shashwat Chauhan

Der Unternehmenswert von Strategy ist erstmals unter den Bewertung seiner Bitcoin-Bestände gefallen – ein Meilenstein, der das Vertrauen der Anleger in die langjährige Kryptowährungsstrategie des von Michael Saylor gegründeten Unternehmens zu schwächen droht.

Das Augenmerk der Anleger liegt seit den Äußerungen von CEO Phong Le Ende letzten Jahres auf der Kennzahl „ NASDAQ:MSTR “ (mNAV) des Unternehmens – also dem Unternehmenswert im Verhältnis zu den Bitcoin-Beständen –, nachdem Le angedeutet hatte, dass das Unternehmen den Verkauf von Bitcoins in Betracht ziehen könnte, sollte das Verhältnis unter 1 fallen.

Die Aktien legtenam Montag jedoch um 4,9 Prozent zuund beendeten damit eine acht Tage andauernde Verlustserie, nachdem das Unternehmen ein Aktienrückkaufprogramm (link) angekündigt und Bitcoin-Verkäufe im Bewertung von bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar genehmigt hatte, um sich als größter Unternehmensinhaber der Kryptowährung ein Liquiditätspolster aufzubauen.

„Das ist ein verantwortungsvoller Schritt von Saylor, und der Markt wertet ihn als positive Entwicklung“, sagte Nic Puckrin, Cross-Asset-Analyst und Gründer von Coin Bureau.

Zum letzten Börsenschluss notierte Strategy auf einem Zweijahrestief und war in diesem Jahr bislang die Aktie mit der zweit schlechtesten Performance im Nasdaq-100-Index NASDAQ:NDX.

Strategy meldete in einer Mitteilung Anfang dieses Monats seinen ersten Bitcoin-Verkauf seit 2022.

Mitbegründer Saylor setzt sich seit Jahren für Bitcoin als langfristigen Wertspeicher ein und befürwortet trotz starker Markteinbrüche immer wieder einen „Buy-and-Hold“-Ansatz.

Zum letzten Börsenschluss lag das mNAV-Verhältnis von Strategy bei 0 ,99 – was laut der Website des Unternehmens bedeutet, dass der Unternehmenswert unter dem Bewertung der in der Bilanz ausgewiesenen Bitcoins liegt.

„Von hier aus gibt es zwei Wege: Entweder beginnt Strategy mit dem Verkauf von Bitcoin, oder seine Aktien fallen so stark, dass jemand die Aktien kauft, um die Kontrolle zu übernehmen und die Bitcoin unter dem Marktwert zu erwerben“, sagte Andrei Grachev, geschäftsführender Gesellschafter beim Market Maker DWF Labs.

„So oder so wird diese Unsicherheit für ernsthafte Investoren selbst zu einem Grund, abzuwarten – und derzeit fließt das Geld in KI, nicht in Kryptowährungen.“

AKTIEN FOLGEN DEN KRYPTOMÄRKTEN NACH UNTEN

Die Marktkapitalisierung des Unternehmens lag zum letzten Börsenschluss bei 29,54 Milliarden US-Dollar, weniger als die Hälfte seines Allzeithochs von über 71 Milliarden US-Dollar, das 2024 erreicht wurde. Die Aktien sind in diesem Jahr bisher um mehr als 45 Prozent eingebrochen.

Am 5. Mai meldete das Unternehmen einen höheren Verlust im ersten Quartal , bedingt durch einen Einbruch der Bitcoin-Preise, der den Bewertung seiner beträchtlichen Kryptowährungsbestände belastete.

Laut Angaben auf seiner Website hielt Strategy zuletzt 847.363 Bitcoin, was auf Basis des Bitcoin-Schlusskurses vom Sonntag BITSTAMP:BTCUSD von 59.577,82 US-Dollar einem Bewertung von rund 50,4 Milliarden US-Dollar entspräche.

Das Unternehmen hat zudem auf die Ausgabe von Vorzugsaktien zurückgegriffen, um Kapital für den Kauf von Bitcoin- BITSTAMP:BTCUSD en zu beschaffen, und damit seine langjährigen Bemühungen fortgesetzt, die Finanzmärkte zur Erweiterung seiner Krypto-Bestände zu nutzen.

Bei den Vorzugsaktien wird gehandelt es sich um Stretch NASDAQ:MSTR, Stride NASDAQ:MSTR, Strife NASDAQ:MSTR und Strike NASDAQ:MSTR – alle vier notieren zum letzten Schlusskurs nahe ihren Rekordtiefs.

„Strategy geht davon aus, bei der Ausgabe von Stammaktien weiterhin diszipliniert vorzugehen, insbesondere wenn die Stammaktien des Unternehmens zum oder nahe dem 1-fachen mNAV pro Aktie gehandelt werden“, hieß es am Montag.

Bitcoin notierte zuletzt nahe seinem 20-Monats-Tief bei 59.831,4 US-Dollar, nachdem sich sein Bewertung gegenüber dem Allzeithoch von 126.223,18 US-Dollar im Oktober letzten Jahres halbiert hatte.

Die Kryptomärkte befinden sich in diesem Jahr in einer Flaute – bedingt durch erhöhte Marktvolatilität, den Hype der Anleger rund um erwartete große Börsengänge sowie anhaltende Abflüsse aus börsengehandelten Fonds (ETF), die diese Vermögenswerte nachbilden.