- von Sheila Dang

In knapp einem Monat als CEO von Occidental Petroleum NYSE:OXY steht Richard Jackson bereits vor der Herausforderung, Wege zu finden, um den schwächelnden Aktienkurs anzukurbeln und weitere Schulden abzubauen.

Langfristig könnte Jackson vor einer grundlegenderen Frage stehen: Soll er einen Käufer für das Ölunternehmen mit einer Marktkapitalisierung von rund 51 Milliarden Dollar suchen?

Berkshire Hathaway NYSE:BRK.A, dessen Vorzugsaktien Occidental jährlich Dividenden in Höhe von mehreren hundert Millionen Dollar kosten, hält bereits ein Viertel des Unternehmens.

Jackson, der 2003 zu Occidental kam, übernahm das in Houston ansässige Unternehmen am 1. Juni. Er trat die Nachfolge von Vicki Hollub an, die Occidental ein Jahrzehnt lang leitete und zwei große Übernahmen vorantrieb, durch die sich die Ölförderung von Occidental stark in Richtung der USA verlagerte.

Diese Ausrichtung hat sich als vorteilhaft erwiesen, da der US-israelische Krieg mit dem Iran () das Vertrauen in die Ölversorgung aus dem Nahen Osten erschütterte. Konkurrenten wie Exxon Mobil, die rund 20 Prozent ihrer Produktion in der Region haben, waren anfälliger für Versorgungsengpässe.

Doch die Übernahmen von Occidental waren mit hohen Kosten verbunden und belasteten das Unternehmen mit langfristigen Schulden in Höhe von bis zu38,5 Milliarden Dollar . Hollub reduzierte die Schulden bis zum Ende ihrer Amtszeit auf 15,2 Milliarden Dollar; während dieser Zeit fiel der Aktienkurs um 26 Prozent und blieb damit weit hinter den Mitbewerbern zurück. Im gleichen Zeitraum erzielte ConocoPhillips eine Rendite von 153 Prozent und Chevron eine Rendite von 88 Prozent.

„Die größte Chance besteht darin, die Kapitalstruktur zu sanieren, die Bilanz zu stärken und die Renditen für die Aktionäre zu steigern“, sagte David Byrns, Portfoliomanager bei American Century Investments, das laut LSEG-Daten eine Beteiligung an Occidental im Bewertung von rund 131 Millionen US-Dollar hält.

Während einer Telefonkonferenz zu den Geschäftsergebnissen im Mai erklärte Jackson, seine Priorität liege darin, die Schulden in naher Zukunft auf 10 Milliarden US-Dollar zu reduzieren, den freien Cashflow weiter zu steigern und die Ölförderung durch den Einsatz von Technologie organisch zu steigern.

„Richard hat viel Zeit damit verbracht, sich mit Investoren zu treffen, sich ihre Standpunkte anzuhören und zu bekräftigen, dass unsere Wertsteigerung damit beginnt, auf der Grundlage einer starken Bilanz zu handeln“, sagte ein Sprecher von Occidental.

: LOSWERDEN VON BERKSHIRE

Occidental übernahm Anadarko Petroleum im Jahr 2019 für 55 Milliarden Dollar einschließlich Schulden, unterstützt durch eine -Investition in Höhe von 10 Milliarden Dollar von Berkshire, die Occidental verpflichtet, dem Mischkonzern eine jährliche Dividende von 8 Prozent zu zahlen. Das ist eine höhere Ausschüttung als sie typische Junk-Bonds derzeit bieten, was Kritik hervorrief, dass Occidental Berkshire weitaus stärker belohne als seine anderen Aktionäre.

Occidental hat bereits rund 1,5 Milliarden US-Dollar der Vorzugsaktien getilgt und plant, den Rest mit einem Aufschlag von 5 Prozent zurückzukaufen, sobald dies im August 2029 möglich ist.

Berkshire hält zudem 26,9 Prozent der Stammaktien von Occidental sowie Optionsscheine zum Kauf weiterer Aktien im Bewertung von 5 Milliarden US-Dollar bis ein Jahr nach dem Rückkauf der Vorzugsaktien durch Occidental.

Als Führungskraft gelang es Jackson, ein zuvor dysfunktionales globales Bohrteam wieder auf Kurs zu bringen, und er ist innerhalb des Unternehmens sehr beliebt, so ein ehemaliger Occidental-Manager.

Trotz der bisherigen operativen Verbesserungen muss Occidental entweder weitere Übernahmen tätigen oder einen Käufer suchen, sagte Bill Smead, Chief Investment Officer bei Smead Capital Management, das eine Position bei Occidental im Bewertung von rund 201 Millionen US-Dollar hält.

Die Ölindustrie hat in den letzten Jahren eine Welle von Mega-Fusionen erlebt, da die Produzenten bestrebt waren, sich zu konsolidieren und die Betriebskosten zu senken.

„Entweder muss Occidental größer werden und seine Ölreserven aufstocken, oder das Unternehmen wird wahrscheinlich Teil eines größeren Öl- und Gaskonzerns werden müssen“, sagte Smead.

Occidental und Berkshire sollten klarstellen, ob sie beabsichtigen, dass Occidental letztendlich eine Tochtergesellschaft des Mischkonzerns wird, fügte er hinzu. Der Milliardär Warren Buffett, der zum Zeitpunkt der Investition in Occidental CEO von Berkshire war, hat erklärt, er habe nicht vor, das Unternehmen zu kaufen. Berkshire, dessen neuer CEO Greg Abel ist, lehnte eine Stellungnahme ab.

Berkshires großer Anteil schränkt das Interesse potenzieller Käufer an Occidental ein, so Smead. „Das hält andere Investoren davon ab, aggressiv vorzugehen.“