Die Aktien von ServiceNow (NOW) und Salesforce stiegen am Mittwoch um 4%, nachdem Guggenheim die Softwareunternehmen hochgestuft hatte und argumentierte, dass ihre Bewertungen trotz der anhaltenden Risiken durch künstliche Intelligenz attraktiv geworden seien.

Die Hochstufung folgt auf ein schwieriges Jahr für Aktien von Enterprise-Softwareunternehmen, in dem Anleger ihr Wachstumspotenzial neu bewerten, während KI die Branche umgestaltet.

Die ServiceNow-Aktie liegt im bisherigen Verlauf des Jahres 2026 um 33% im Minus, Salesforce hat 38% verloren.

Guggenheim stuft ServiceNow und Salesforce hoch

Guggenheim-Analyst John DiFucci stufte ServiceNow von "Neutral" auf "Kaufen" hoch und setzte ein Kursziel von 125 US-Dollar; das entspricht einer Bewertung des Unternehmens mit dem 7,5‑fachen Enterprise Value im Verhältnis zum erwarteten wiederkehrenden Umsatz der nächsten 12 Monate.

Laut DiFucci spiegelt die Hochstufung die Bewertung wider und nicht Optimismus, dass ServiceNow als großer KI-Gewinner hervorgehen werde.

„Wir glauben, dass die aktuellen Niveaus Investoren eine attraktive Gelegenheit bieten, eine komfortabel profitable Aktie zu kaufen, die voraussichtlich weiterhin mit zweistelligen Raten wächst“, sagte DiFucci und verwies auf erwartete Verbesserungen im Geschäft des Unternehmens mit der US-Bundesregierung.

Seine Gespräche mit dem Management deuten darauf hin, dass sich das geschäftliche Segment des Unternehmens im Regierungsbereich verbessern könnte, sobald Störungen infolge von Änderungen der Bundesausgaben und Beschaffungsverzögerungen, die mit dem Department of Government Efficiency verbunden sind, nachlassen.

DiFucci stufte auch Salesforce von "Neutral" auf "Kaufen" hoch und sagte, die Anleger seien gegenüber dem Softwareunternehmen übermäßig pessimistisch geworden.

Er beschrieb das in der Bewertung von Salesforce reflektierte „Armageddon‑Szenario“ als „nicht mit der Realität übereinstimmend“.

Salesforce wird derzeit bei etwa dem 3,7‑fachen des erwarteten Enterprise Value bezogen auf den Umsatz der nächsten 12 Monate gehandelt — eine Bewertung, die DiFucci für deutlich unterbewertet hält.

KI bleibt Risiko, nicht Wachstumstreiber

Obwohl DiFucci gegenüber beiden Unternehmen konstruktiver wurde, behielt er eine vorsichtige Haltung gegenüber künstlicher Intelligenz bei.

Er hatte KI zuvor als große Bedrohung für Softwareunternehmen bezeichnet und sagte, diese Einschätzung habe sich nicht wesentlich geändert.

„Wir möchten klarstellen, dass wir die Aktien nicht aufstufen, weil wir [ServiceNow] als KI‑Nutznießer sehen“, schrieb er und fügte hinzu, er halte es für „unwahrscheinlich, dass sich eine KI-Monetarisierung“ für das Unternehmen realisiere, und dass die Bedrohung durch künstliche Intelligenz „erhebliche Risiken darstellt“.

Bezüglich Salesforce dämpfte DiFucci auch die Erwartungen an künftiges Wachstum.

„Realistisch betrachtet wird das Unternehmen 'sich schwer tun, stark zu wachsen, aber auch nicht stark zu schrumpfen',“ sagte er. „Das ist keine Aussage, dass [Salesforce] Nutznießer von KI sein werde, aber wir glauben nicht, dass es so stark fallen wird, wie es die aktuelle Bewertung impliziert.“

Die Brokerfirma verwies außerdem auf bestehende Risiken, darunter Abwanderung von Talenten zu KI‑nativen Start-ups und die Abhängigkeit des Unternehmens von Übernahmen, einschließlich Armis, um Wachstum zu stützen.

Investoren richten den Blick auf die Quartalsausführung

Unterdessen bekräftigte Evercore ISI seine Outperform‑Einschätzung für ServiceNow mit einem Kursziel von 150 US-Dollar vor dem Quartalsbericht für das zweite Quartal des Unternehmens.

Die Brokerfirma sagte, die Anlegeraufmerksamkeit habe sich von langfristigen KI-Strategien hin zur Umsetzung in den kommenden Quartalen verlagert.

ServiceNow hat kürzlich seine AI Control Tower‑Strategie, KI‑native Produktpaketierung und das Ziel vorgestellt, bis zum Fiskaljahr 2030 mehr als 30 Milliarden USD (ca. 26,2 Milliarden €) an Abo‑Umsatz zu erzielen.

Laut Evercore ISI bedeutet das langfristige Ziel des Unternehmens ein jährliches durchschnittliches Wachstum des Abonnementumsatzes von ungefähr 17,5% ohne dass eine Beschleunigung des Wachstums erforderlich wäre.

Laut Evercore ISI bedeutet das langfristige Ziel des Unternehmens ein jährliches durchschnittliches Wachstum des Abonnementumsatzes von ungefähr 17,5% ohne dass eine Beschleunigung des Wachstums erforderlich wäre.

Für das zweite Quartal prognostizierte ServiceNow ein Wachstum der verbleibenden vertraglichen Leistungs- bzw. Umsatzverpflichtungen von etwa 19,5% in konstanter Währung, einschließlich Beiträge aus den Übernahmen von Moveworks und Armis.

Evercore ISI sagte, Anleger würden genau beobachten, ob sich das organische Wachstum stabilisiert, sobald der Druck auf dem Markt der US‑Bundesregierung nachlässt und die KI‑Adoption zunimmt.

Das Unternehmen fügte hinzu, dass ein Wachstum in konstanter Währung von 20% bis 20,5% voraussichtlich die Erwartungen erfüllen würde, während Ergebnisse näher an 21% oder darüber helfen könnten, die Sorgen über ein verlangsamendes organisches Wachstum zu lindern.