Por Rodrigo Campos y Amanda Cooper

Las bolsas de todo el mundo se encaminaban este martes hacia su mayor subida porcentual trimestral en seis años, mientras que el petróleo Brent registraba su mayor caída trimestral desde 2020, en un contexto en el que los operadores seguían de cerca el frágil alto el fuego entre Estados Unidos e Irán.

En el último día del segundo trimestre, el dólar estadounidense se encaminaba a registrar su cuarta subida trimestral consecutiva frente a una cesta de divisas homólogas TVC:DXY, al tiempo que empujaba al yen a su mínimo de los últimos 40 años, a medida que las expectativas sobre las subidas de las tasas de interés en EEUU cambiaban drásticamente. Las divisas de los mercados emergentes en su conjunto (.MIEM00000CUS) se apreciaron más de un 1 % frente al dólar a lo largo del trimestre.

En los mercados energéticos, el estrecho de Ormuz se ha reabierto de forma gradual y desordenada a medida que las hostilidades entre EEUU e Irán se han ido apaciguando hasta alcanzar un frágil alto el fuego, lo que ha provocado una caída de casi el 40 % en el precio del petróleo Brent ICEEUR:BRN1! durante los últimos tres meses.

Un auge aparentemente imparable de las acciones del sector de la inteligencia artificial mantuvo el repunte bursátil durante el trimestre, con el KOSPI de Corea del Sur KRX:KOSPI subiendo un 68 % y el índice de referencia de Taiwán TWSE:TAIEX un 45 %. El Nasdaq Composite subió más de un 21 %. El índice MSCI All-World EURONEXT:IACWI ha subido un 14 % en lo que va de trimestre y alcanzó un máximo histórico a principios de este mes, lo que supone su mejor rendimiento trimestral desde 2020. Las acciones de los mercados emergentes CBOE:EFS han subido un 23 % en este periodo.

El índice europeo STOXX 600 TVC:SXXP, que no cuenta con tantos valores beneficiados por la IA como muchos índices asiáticos o estadounidenses, aun así ha subido casi un 10 % en el trimestre, tras haber registrado subidas cada mes desde marzo.

«Los inversores no ven un final a la vista para esta racha alcista», afirmó David Morrison, analista senior de mercados de Trade Nation. «Cada vez que se produce una pequeña ola de ventas, parece que nos encontramos en una situación en la que surge un nuevo impulso para comprar».

En la jornada de hoy, el Dow Jones Industrial Average DJ:DJI subió 164,85 puntos, o un 0,32 %, hasta situarse en 52 347,59, el S&P 500 CBOE:SPX subió 64,63 puntos, o un 0,87 %, hasta los 7.505,06, y el Nasdaq Composite TVC:IXIC subió 398,23 puntos, o un 1,54 %, hasta los 26.218,37.

El índice MSCI de acciones de todo el mundo EURONEXT:IACWI subió 8,86 puntos, o un 0,80 %, hasta situarse en 1.120,91. El índice paneuropeo STOXX 600 TVC:SXXP subió un 0,88 %, mientras que el índice general europeo FTSEurofirst 300 FTSE:E3X subió 23,73 puntos, o un 0,93 %. Las acciones de los mercados emergentes CBOE:EFS subieron 17,47 puntos, o un 1,02 %, hasta situarse en 1 724,40. El Nikkei de Japón TVC:NI225 cerró con una subida de 594,21 puntos, o un 0,86 %, hasta alcanzar los 70 062,32.

ALZA DEL DÓLAR

El dólar ha sido el claro ganador este trimestre entre las divisas de los países desarrollados, con una apreciación del 1,4 % TVC:DXY frente a una cesta de divisas homólogas. Sin embargo, las divisas de los mercados emergentes se han fortalecido un 1,3 % este trimestre frente al dólar.

El dólar ha encontrado apoyo a medida que los mercados descuentan cada vez más la probabilidad de subidas de tasas por parte de la Reserva Federal. La inflación en EEUU se mantiene muy por encima del objetivo, la economía sigue creciendo y las últimas previsiones trimestrales de la Fed indican que nueve de los 19 responsables de política monetaria prevén una subida de tasas antes de fin de año.

«El dólar se ha fortalecido aún más desde la reunión de la Reserva Federal, respaldado por las crecientes diferencias de crecimiento que hemos empezado a observar entre EEUU y otras grandes economías, las cuales se han visto amplificadas por el aumento de los precios del petróleo», afirmó James Lord, responsable de estrategia de divisas de mercados emergentes en Morgan Stanley. «Los datos económicos recientes apuntan a un mejor rendimiento de EEUU, especialmente frente a la zona del euro, donde los indicadores de crecimiento han sido comparativamente más débiles».

Los banqueros centrales más influyentes del mundo se encuentran esta semana en la localidad portuguesa de Sintra con motivo de la reunión anual del Banco Central Europeo y nadie acaparará más atención que el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien tiene previsto intervenir ante la asamblea el miércoles.

La subida del dólar ha contribuido en parte a que el oro TVC:GOLD registre una caída trimestral del 14 %, su mayor descenso de este tipo en más de una década, mientras que el yen FX_IDC:USDJPY ha caído hasta su nivel más bajo en 40 años, cotizando en torno a 162,38 por dólar el martes. Los operadores estaban en vilo ante una posible intervención japonesa, tras la nueva advertencia de la ministra de Finanzas, Satsuki Katayama .

Los comentarios de Katayama «evitaron la escalada verbal que suele preceder a una operación de compra, reiterando en su lugar que las autoridades están preparadas para responder en cualquier momento», afirmó Karl Schamotta, estratega jefe de mercados de Corpay.

Dicho esto, «cabe señalar que el informe de empleo no agrícola del jueves y el festivo del Día de la Independencia del viernes —cuando la liquidez en EEUU se reducirá drásticamente— podrían ofrecer oportunidades atractivas para pillar en falso a las posiciones cortas especulativas», añadió Schamotta.

Los futuros del crudo Brent para agosto ICEEUR:BRN1! cerraron el día con una caída del 0,3 %, a 72,92 dólares por barril. El contrato registró su tercer descenso mensual consecutivo, con una caída superior al 20 % en junio y del 38 % en el trimestre. El crudo estadounidense NYMEX:CL1! iba camino de caer un 31 % este trimestre,aunque tanto el Brent como el WTI se sitúan cerca de un 20 % al alza en lo que va de año.

«No diría que el mercado haya descontado una prima de riesgo, pero los buques que antes estaban varados han quedado disponibles con el aumento de los buques que salen del Golfo, lo que ha generado una oleada temporal de nueva oferta», afirmó el analista de UBS Giovanni Staunovo.

Morgan Stanley señaló que ahora prevé un excedente implícito en el mercado mundial del petróleo de 4,8 millones de barriles al día en 2027.