AVALANCHA DE DATOS: ADP, CHALLENGER GRAY, PMI, ET AL.

Los informes económicos de esta semana, debido a la festividad del 4 de julio, se ven obligados a fusionarse, lo que provoca atascos de datos. No queda más remedio que sumergirse en ellos.

Empezando por el mercado laboral, el sector privado creó 98 000 puestos de trabajo en junio, lo que supone un descenso del 19,7 % respecto a mayo y 20 000 menos de lo que habían previsto los economistas, según la empresa de gestión de nóminas ADP (USADP=ECI).

ADP tiene un historial irregular a la hora de predecir los datos oficiales del Gobierno, pero lo mismo ocurre, en ocasiones, con los analistas. En cualquier caso, la cifra de ADP es un 10,9 % inferior al aumento de 110 000 puestos de trabajo en el sector privado que se espera del informe de empleo más completo del Departamento de Trabajo, que se publicará el viernes.

El gráfico que aparece a continuación muestra la evolución del Índice Nacional de Empleo de ADP y mide su precisión (o su falta de precisión) en comparación con los datos del Departamento de Trabajo.

En lo que respecta a los despidos en el mercado laboral, la consultora de recolocación Challenger, Gray & Christmas (CGC) (USCHAL=ECI) informa de que las empresas estadounidenses anunciaron 45 849 despidos en junio.

Esto supone un descenso mensual del 52,7 % y es un 4 % menos que hace un año.

En lo que va de 2026 se han anunciado un total de 443 604 despidos, un 40 % menos que en el periodo de enero a junio del año pasado, que se vio inflado por los despidos de DOGE.

En el segundo trimestre, las empresas indicaron que realizarían 226 242 despidos, un 4 % más que en el primer trimestre, pero un 9 % menos que en el segundo trimestre de 2025.

«El ritmo de los despidos se moderó considerablemente en junio, en línea con lo previsto el pasado mes de junio y como es habitual en los meses de verano», afirmó Andy Challenger, experto en mercado laboral de CGC. «Dicho esto, los recortes que estamos observando siguen concentrándose en el sector tecnológico, y la inteligencia artificial continúa transformando la forma en que las empresas conciben su plantilla».

Por cuarto mes consecutivo, la inteligencia artificial fue la principal razón aducida, responsable de 14 029 despidos, lo que supone el 30,6 % del total. En lo que va de año, la IA ha sido la causa de 101 743 recortes de empleo, más de uno de cada cinco.

ADP y Challenger son los precursores del informe de empleo de junio que se publicará mañana, del que se espera que muestre que la economía estadounidense creó 110 000 puestos de trabajo el mes pasado, con la tasa de desempleo manteniéndose estable en el 4,3 %.

El índice de gestores de compras (PMI) del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) mostró que la actividad industrial se desaceleró en 0,7 puntos en junio hasta situarse en 53,3, un dato más débil que el 54,0 que esperaban los analistas.

El PMI manufacturero del ISM lleva ya seis meses consecutivos por encima del nivel mágico de 50, la línea divisoria entre la contracción y la expansión mensuales.

Entrando en detalles, los nuevos pedidos y la producción perdieron algo de impulso, las existencias pasaron de la contracción a la expansión y, aunque el indicador de empleo mejoró, se mantuvo en contracción. Los nuevos pedidos de exportación entraron en contracción.

El componente de precios pagados —un indicador de la inflación— cayó 9,1 puntos hasta situarse en un valor aún ligeramente elevado de 73,0. Se trata de la mayor caída mensual en cuatro años, tras los cuellos de botella en el suministro relacionados con el COVID-19.

«El auge de la actividad destinada a adelantarse a las interrupciones de la cadena de suministro vinculadas al conflicto en Oriente Medio mostró signos de debilitamiento en junio», escribe Oliver Allen, economista sénior para EEUU de Pantheon Macroeconomics. «Pero, en general, el sector manufacturero parece seguir gozando de una salud relativamente buena».

Los comentarios de los participantes en la encuesta del ISM siguen estando dominados por las incertidumbres y los obstáculos en el suministro relacionados con la agitación en Oriente Medio, los aranceles y la inflación.

Pero S&P Global también se pronunció con su valoración definitiva del PMI manufacturero de junio (USMPMF=ECI), que se situó en 53,9, un dato no tan sólido como su lectura «flash» inicial de 55,7, y que supone una desaceleración de 1,2 puntos respecto al dato definitivo de mayo.

«Se siguieron registrando de forma generalizada retrasos en la cadena de suministro y presiones al alza sobre los precios, aunque se moderaron gracias a las recientes noticias sobre una mejora de la situación en Oriente Medio», afirma Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence. «Sin embargo, a pesar de la reciente caída de los precios de la energía y de las perspectivas más optimistas para el transporte marítimo, la confianza empresarial ha caído en picado, lo que refleja en parte la preocupación de que el fin de la acumulación de existencias relacionada con la guerra pueda empezar a lastrar las ventas».

Los índices de S&P Global y del ISM difieren en las ponderaciones que aplican a los distintos componentes (nuevos pedidos, empleo, etc.).

Así de coincidentes son (o no). Los PMI rivales volverán a enfrentarse el lunes, cuando se midan en el ámbito de los servicios.

Por otra parte, el gasto en proyectos de construcción (USTCNS=ECI) aumentó un 0,1 % en mayo, dando en el blanco de las previsiones.

Un análisis más detallado del informe del Departamento de Comercio revela que los gastos del sector privado se mantuvieron sin cambios, mientras que el gasto público aumentó un 0,5 %. Sin embargo, en comparación con el año pasado, el gasto privado en construcción ha descendido un 2,1 %, mientras que el gasto en construcción con financiación pública ha aumentado un 0,3 %.

El gasto en proyectos residenciales —el que en su día fue el pilar del gasto en construcción— aumentó un 0,3 % y ahora registra un incremento interanual del 1,8 %.

Esto parece contradecir los datos recientes del mercado inmobiliario, entre los que se incluyen la caída en mayo de la construcción de viviendas unifamiliares hasta su mínimo en ocho meses, y el pesimismo cada vez mayor entre los constructores de viviendas (NAHB).

Por último, en el mercado inmobiliario, el coste de la financiación de los préstamos hipotecarios se moderó ligeramente la semana pasada. Sin embargo, la demanda hipotecaria, en conjunto, no varió, según la Asociación de Banqueros Hipotecarios (MBA).

El tipo medio de interés fijo a 30 años (USMG=ECI) bajó apenas 2 puntos básicos, hasta el 6,57 %.

Esto bastó para provocar un aumento del 0,5 % en la demanda de préstamos para la compra de viviendas (USMGPI=ECI), pero las solicitudes de refinanciación (USMGR=ECI) descendieron un 0,7 %.

En conjunto, la demanda hipotecaria total se mantuvo sin cambios respecto a la semana pasada.

El tipo fijo a 30 años se sitúa actualmente 22 puntos básicos por debajo del nivel registrado durante la misma semana del año anterior.

Durante ese mismo periodo, las solicitudes de compra han aumentado un 3,2 %, mientras que la demanda de refinanciación ha crecido un 9,1 %.