Por Leika Kihara

El Banco de Japón debería seguir subiendo las tasas de interés a un ritmo moderado para corregir las caídas excesivas del yen, afirmó el jueves Toshihiro Nagahama, miembro de una comisión del Gobierno y conocido como asesor económico de la primera ministra Sanae Takaichi, partidaria de una política monetaria flexible.

Nagahama también señaló que el Gobierno de Takaichi presta una atención "muy elevada" a la evolución de los rendimientos de los bonos y que había comunicado al Banco de Japón las preocupaciones de los inversionistas, quienes consideraban que la reducción demasiado rápida de su balance estaba provocando inestabilidad en el mercado de bonos.

El Banco de Japón, en respuesta a ello, probablemente decidió en junio suspender temporalmente su programa de reducción de la compra de bonos a partir del próximo ejercicio fiscal, añadió.

"El Gobierno de Takaichi hace más hincapié en el aspecto cuantitativo de la política monetaria que en herramientas convencionales como las subidas de las tasas de interés", declaró Nagahama en una rueda de prensa organizada por el Centro de Prensa Extranjera de Japón.

El Gobierno celebra reuniones periódicas con los participantes del mercado de bonos para recabar sus opiniones, señaló.

En cuanto a la política de tasas del Banco de Japón, Nagahama señaló que, en su opinión, la tasa neutral nominal de Japón —es decir, el nivel que ni frena ni acelera el crecimiento— se sitúa en torno al 1,5%.

Por lo tanto, el Banco de Japón debería subir su tasa de interés oficial, actualmente en el 1%, dos veces más, a un ritmo de una vez cada seis meses, señaló.

"Las subidas moderadas de las tasas por parte del Banco de Japón son importantes para corregir la excesiva debilidad del yen", señaló Nagahama, añadiendo que la decisión del Banco de Japón de subir las tasas en junio fue una medida acertada.

Retrasar las subidas de tasas del Banco de Japón también podría aumentar las expectativas de inflación y hacer subir las tasas de interés a largo plazo, añadió.

Elegido personalmente por Takaichi como uno de los miembros del sector privado del principal consejo económico del Gobierno, Nagahama está considerado uno de los defensores de una política fiscal y monetaria flexible.

Sus comentarios a favor de subidas moderadas de las tasas de interés por parte del Banco de Japón ponen de relieve la preocupación que tienen el Gobierno y los asesores reflacionistas de Takaichi por el perjuicio económico que supone la caída del yen.

Se espera que el Banco de Japón suba las tasas de interés antes de finales de año y de nuevo en torno al verano del año que viene, antes de hacer una pausa durante un tiempo, afirmó Nagahama, que también es economista jefe del Instituto de Investigación de Dai-ichi Life.

El banco central subió las tasas de interés en junio hasta el 1%, su nivel más alto en 31 años, para frenar las crecientes presiones inflacionistas, en lo que supuso un paso histórico en la normalización de su política monetaria. También decidió suspender a partir de abril del próximo año su programa de reducción gradual de la compra de bonos, cuyo objetivo era reducir su enorme balance.

Sin embargo, la subida de tasas no ha logrado revertir la tendencia bajista del yen, que el martes alcanzó su mínimo en cuatro décadas, lo que aumenta la probabilidad de una intervención del Ministerio de Hacienda para comprar yenes.

Takaichi, partidaria de las políticas reflacionistas de la "Abenomics" del ex primer ministro Shinzo Abe, ha presentado grandes planes de gasto que han impulsado al alza los rendimientos de los bonos debido a la preocupación por el empeoramiento de las finanzas del país.

El plan económico a largo plazo del Gobierno también instaba al Banco de Japón a alinear sus decisiones con la iniciativa de Takaichi para reactivar el crecimiento, una señal de que la presión política podría complicar la trayectoria de subida de tasas del banco central.

A diferencia de las "Abenomics", que debilitaron el yen, la política económica "Sanaenomics" de Takaichi tratará de corregir las caídas excesivas del yen impulsando la capacidad de oferta de Japón mediante la inversión en áreas de crecimiento, afirmó Nagahama.