Trois titres des Magnificent Seven abordent juillet avec de nouveaux catalyseurs qui pourraient peser à l'approche de la saison des résultats du T2.
Alphabet, Amazon et Nvidia ne sont pas bon marché au sens traditionnel.
Mais chacun a une raison claire qui attire l'attention des investisseurs : la croissance du cloud d'Alphabet s'est accélérée, Amazon montre un pouvoir de fixation des prix rare sur le calcul pour l'IA, et Nvidia conserve l'un des soutiens d'analystes les plus solides du marché.
Alphabet : le retour du cloud que personne n'avait vu venir
Alphabet est devenu l'une des histoires les plus intéressantes des Magnificent Seven à l'approche de juillet.
Pendant des années, la critique adressée à Google était qu'il disposait d'une recherche en IA de classe mondiale mais n'arrivait pas à en faire un élan financier visible.
Cet argument est devenu plus difficile à soutenir après les derniers chiffres de Google Cloud.
Les revenus de Google Cloud ont bondi de 63 % en glissement annuel pour atteindre 20 milliards USD (env. 17,4 milliards €) au premier trimestre, une accélération par rapport à une croissance de 48 % au trimestre précédent.
C'est plus rapide que les derniers taux de croissance d'Amazon Web Services et de Microsoft Azure.
Pour les investisseurs, l'essentiel n'est pas seulement que les revenus cloud augmentent. C'est qu'Alphabet semble obtenir des retours plus nets sur ses dépenses en IA.
Le gestionnaire de fonds vétéran Dan Niles a qualifié Google de son nom préféré des Magnificent Seven, affirmant que la société dispose de la « pile IA complète » et de solides retours sur son investissement en IA.
Amazon : Wall Street interprète une hausse tarifaire comme un signal d'achat
Le dernier catalyseur d'Amazon est inhabituel : une augmentation des prix.
AWS a augmenté les prix des EC2 Capacity Blocks pour les instances GPU destinées au machine learning, la dernière hausse prenant effet le 1er juillet.
Ces réservations permettent aux clients de réserver une capacité GPU rare pour l'entraînement de modèles et le travail lié à l'IA.
Normalement, des prix plus élevés peuvent inquiéter les investisseurs, mais dans ce cas, Wall Street a interprété la mesure différemment.
Les actions Amazon ont grimpé de 2,5 % le 26 juin, les traders interprétant cette hausse comme la preuve que la demande de capacité de calcul pour l'IA reste supérieure à l'offre.
Cela importe car AWS reste le moteur de profits d'Amazon.
L'unité cloud a déclaré 37,6 milliards USD (env. 32,8 milliards €) de revenus au premier trimestre, en hausse de 28 % en glissement annuel, et son carnet de commandes aurait grimpé à 364 milliards USD (env. 317,5 milliards €), excluant l'engagement d'Anthropic de plus de 100 milliards USD (env. 87,2 milliards €) envers AWS sur la prochaine décennie.
Le PDG d'Amazon, Andy Jassy, a également avancé l'argument des marges lié à Trainium, la puce IA maison de la société.
Il a déclaré que Trainium pourrait permettre à Amazon d'économiser « des dizaines de milliards » en dépenses d'investissement à grande échelle tout en améliorant les marges d'exploitation par rapport à une dépendance exclusive aux puces externes.
Wells Fargo maintient une recommandation d'achat et une cible à 312 $ sur Amazon. Le prochain véritable catalyseur est la saison des résultats du T2, attendue le 30 juillet.
Nvidia : une recommandation d'achat solide qui ne faiblit pas
Nvidia reste le choix d'infrastructure le plus évident dans la thématique IA.
La raison est simple. Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta et d'autres peuvent rivaliser fortement sur le cloud et les modèles d'IA, mais la plupart ont encore besoin des systèmes Nvidia pour construire et faire fonctionner leur infrastructure.
Cela fait de Nvidia moins un pari sur un vainqueur du cloud et davantage un pari sur le déploiement global de l'IA.
Wall Street soutient toujours fermement l'action. Les derniers trackers d'analystes affichent un consensus d'achat pour Nvidia et une cible moyenne autour de 309 $.
China Renaissance a lancé sa couverture le 5 juin avec une recommandation d'achat et une cible à 319 $, accentuant le ton haussier.
Le prochain cycle de produits compte également. La plateforme Vera Rubin de Nvidia devrait devenir un catalyseur clé à venir, alors que les investisseurs regardent au-delà de Blackwell et se demandent combien de temps la société pourra conserver son avance en matière de performance.
C'est le scénario haussier. Nvidia n'est plus une histoire inexplorée, mais elle reste l'entreprise la plus directement liée aux dépenses d'infrastructure IA.
Le risque est la valorisation. Les attentes sont déjà élevées, et même des résultats solides peuvent être sanctionnés si les prévisions déçoivent.
Le prochain rapport trimestriel confirmé de Nvidia est attendu fin août, après qu'Alphabet et Amazon auront mis à jour les investisseurs en juillet.