L’action Nike CAPITALCOM:NKE a chuté d’environ 1 % mercredi, atteignant brièvement 40 dollars, son niveau le plus bas depuis environ 12 ans. Cette baisse est intervenue malgré des résultats supérieurs aux attentes, car la majeure partie du bénéfice provenait d’un remboursement exceptionnel de droits de douane.
Ce remboursement a embelli le chiffre principal, sans rien faire pour compenser la baisse des ventes de Nike. Wall Street a réagi en abaissant ses objectifs de prix, et l’analyse graphique laisse entrevoir encore davantage de baisse.
Pourquoi les bons résultats ont entraîné une baisse des objectifs de prix
Voici la faille mentionnée dans le titre. Nike a affiché un bénéfice de 0,20 dollar par action et surpassé les 0,13 dollar attendus par Wall Street. Mais la majeure partie de ce bénéfice ne provient pas de la vente de chaussures.
Environ 0,52 dollar par action (une grande partie des 0,72 dollar de BPA) provient d’un remboursement de droits de douane de 986 millions de dollars, une somme restituée par le gouvernement après que la Cour suprême a annulé de nombreuses taxes. Il s’agit d’un paiement exceptionnel, et non d’un modèle économique récurrent.
Sans ce remboursement, la situation de Nike demeure fragile. Les ventes ont reculé à 10,97 milliards de dollars, et les ventes en Chine ont chuté de 12 %.
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La réaction du marché démontre combien les investisseurs manquent de confiance. Un graphique mensuel montre que Nike a désormais effacé tous ses gains de la période du Covid, revenant à des prix qu’on n’avait plus observés depuis début 2014.
Comme le bénéfice est ponctuel, les analystes n’ont pas augmenté, mais réduit leur objectif de prix. Goldman Sachs a abaissé son objectif à 42 dollars contre 46 après publication, et JPMorgan à 47 dollars contre 52.
UBS reste le plus optimiste à 48 dollars. Jefferies demeure le seul analyste haussier parmi eux avec un objectif à 90 dollars.
Malgré cela, la plupart des objectifs révisés dépassent à peine le dernier cours, proche de 41 dollars. Autrement dit, le potentiel de hausse du prix de l’action Nike n’est pas l’option privilégiée par les analystes à ce stade.
Ce contexte morose a donc déplacé l’attention vers le positionnement des traders.
Les positions baissières se multiplient sur l’action Nike
Les traders d’options sont rapidement devenus prudents. Le ratio put/call, qui mesure le rapport entre les options de vente baissières et les options d’achat haussières, est passé à 1,14 le 30 juin contre 0,53 le 26 juin.
Un ratio supérieur à 1 signifie que les positions baissières dominent désormais. Cela marque un virage net vers la couverture et les paris baissiers autour des résultats de Nike.
En parallèle, les volumes racontent la même histoire. 73,89 millions d’actions Nike se sont échangées, soit la deuxième séance la plus active depuis début avril, et cette intensité est intervenue lors d’une séance de baisse.
De plus, le Chaikin Money Flow (CMF), un indicateur mesurant la pression des achats et ventes institutionnelles, affiche une valeur de -0,29. Cette valeur négative prononcée indique que les gros investisseurs ne tentent pas d’enrayer la chute.
C’est d’autant plus vrai que le graphique du prix de Nike présente clairement une figure de tête-épaules baissière, avec un risque de repli potentiel de 14 %.
Avec des flux et un positionnement résolument orientés à la baisse, c’est désormais l’analyse graphique qui tranchera.
Seuils de prix Nike à surveiller
Le graphique journalier met en évidence une figure de tête-épaules. La tête de Nike s’est dessinée autour des 47 dollars, avec une épaule droite vers 42 dollars.
La ligne de cou se situe maintenant autour de 39 dollars, soit environ 3 % sous le dernier cours de clôture. Une franche rupture à ce niveau viendrait confirmer la figure et ouvrirait la voie vers 38 dollars, premier objectif baissier.
En dessous de ce niveau, le mouvement mesuré indique un objectif autour de 34 $, avec 33 $ comme extension plus profonde. Ce scénario met en lumière la forte baisse actuellement en jeu.
Les haussiers ont encore des arguments, mais cela demande des efforts. Nike doit rapidement reconquérir les 41 $, et une clôture quotidienne au-dessus de 42 $ indiquerait une véritable force, soit précisément le niveau que les analystes .
Un passage au-dessus de 43 $ améliorerait la dynamique, tandis qu’un mouvement au-dessus de 46 $ affaiblirait la configuration baissière. De plus, un franchissement franc et journalier des 47 $ invaliderait complètement la figure. Les traders doivent garder à l’esprit que les figures en tête-et-épaules ne sont confirmées que lorsque la ligne de cou cède avec du volume, et que les cassures ratées sont fréquentes.
Pour l’instant, la ligne de cou à 39 $ sépare une reprise lente avec construction d’une base solide d’un repli plus marqué vers les 34 $.