Le Bitcoin Power Law, le modèle défendu par le physicien Giovanni Santostasi depuis plus de dix ans, est désormais reconnu par la communauté scientifique à travers une publication évaluée par des pairs. La nouvelle étude avance que la croissance du prix de Bitcoin BITSTAMP:BTCUSD sur le long terme suit une tendance mathématique prévisible, fondée sur l’adoption du réseau.
La revue Nonlinear Science d’Elsevier a publié l’étude en ligne le 29 juin. L’analyste Benjamin Cowen a rapidement adressé ses félicitations.
D’un post Reddit à une publication scientifique validée
Santostasi, ancien professeur de physique ayant passé des années à étudier les ondes gravitationnelles, a esquissé pour la première fois cette idée dans un post sur Reddit en 2014. Il avait remarqué que le cours de Bitcoin progressait suivant une ligne remarquablement droite lorsqu’on le plaçait sur une échelle logarithmique.
Pendant des années, la théorie est restée sur les réseaux sociaux et les graphiques communautaires, avant que Santostasi ne l’approfondisse dans un essai sur Medium en 2024. Les détracteurs l’ont rejetée comme une simple adaptation de courbe, la même critique adressée au célèbre de Bitcoin.
Des universitaires avaient déjà relié la valeur de Bitcoin à la taille du réseau. Timothy Peterson a publié une analyse selon la loi de Metcalfe en 2018, suivie d’une étude de la Royal Society en 2019. Cependant, toutes deux considéraient le taux de croissance de Bitcoin comme une donnée ajustée selon les observations, et non comme un paramètre prédit par les mathématiques elles-mêmes.
C’est précisément ce fossé que Santostasi et son coauteur Stephen Perrenod entendent combler. Ils ont défendu leur modèle devant des évaluateurs indépendants, et la revue l’a accepté.
« Succès débloqué ! L’article sur le Power Law est publié. Merci à tous pour votre soutien et vos critiques constructives tout au long du chemin », a écrit Santostasi dans un post sur X.
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Cowen, docteur en génie nucléaire et fondateur de la société d’analyse Into The Cryptoverse en 2019, lui a publiquement adressé ses félicitations quelques jours plus tard.
Ce que révèle l’étude du Bitcoin Power Law
L’article a analysé 5 696 prix quotidiens du Bitcoin de juillet 2010 à février 2026. Sur toute cette période, une courbe mathématique régulière, connue sous le nom de power law, explique environ 96 % de la variation du prix sur le long terme.
Les auteurs attribuent ce schéma à deux forces simples :
- De nouveaux utilisateurs rejoignent Bitcoin par vagues successives et accélérées.
Une dynamique de croissance mise en évidence dans une étude de 1989 sur l’épidémie de sida aux États-Unis.
- Le réseau gagne en valeur à mesure que chaque nouvel arrivant se connecte à l’ensemble des membres existants.
Multipliées ensemble, ces deux dynamiques prédisent presque parfaitement le taux de croissance constaté sur Bitcoin depuis 15 ans. La prévision se situe à seulement 1,6 % de la valeur mesurée.
La spéculation garde, selon les auteurs, son importance. Cependant, les phases d’euphorie ou de repli s’inscrivent autour de cette tendance sans en être le moteur. L’article énumère aussi les conditions qui pourraient casser le modèle, afin que la théorie reste vérifiable.
Le modèle peut-il survivre au marché baissier ?
Le timing ne manque pas d’intérêt. Actuellement, Bitcoin évolue autour de 60 642 $, selon les données BeInCrypto Markets, soit 43 % de moins qu’il y a un an et 52 % en dessous de son record d’octobre 2025 à 126 080 $.
D’autres modèles populaires ont éprouvé des difficultés dans cette phase de baisse. Le modèle Stock-to-Flow s’est effondré, tandis que Standard Chartered et Galaxy Digital fixent respectivement des planchers à 59 000 $ et 40 000 $ dans le .
Les outils basés sur les cycles font face aux mêmes interrogations. La règle des 500 jours après chaque halving pointe toujours vers une fenêtre d’achat en novembre 2026, tandis que le PDG de Coinbase Brian Armstrong défend le cycle de quatre ans.
L’étude apporte une réponse claire concernant la survie du modèle : tous les marchés baissiers précédents sont restés dans la fourchette « normale » définie par le modèle. Les tests de stabilité n’ont révélé aucune rupture structurelle entre 2011 et 2026.
Les auteurs identifient également cinq conditions qui pourraient briser la tendance, avec pour chacune des signes annonciateurs mesurables :
- Violation du plancher (F1) — le prix chute de plus de 3 écarts-types en dessous de la ligne de tendance et y reste plus d’une année. En 2025, ce plancher était d’environ 10 000 $.
- Effondrement de l’adoption (F2) — la croissance du nombre d’adresses ralentit fortement en dessous de son rythme cubique dans les estimations glissantes, par exemple, si un réseau concurrent parvient à capter les nouveaux utilisateurs que Bitcoin aurait pu attirer.
- Dérive de l’exposant (F3) — l’exposant de croissance sort de la plage 5,0–7,0 sur une période de plusieurs années.
- Défaillance de Metcalfe (F4) — le prix et le nombre d’adresses se décorrèlent (l’ajustement de Metcalfe a un R² maintenu sous 0,7), ce qui signifie que le marché ne valorise plus Bitcoin comme un bien de réseau.
- Effondrement du R² (F5) — l’ajustement du prix par loi de puissance glissante sur 3 ans passe sous 0,80 pendant deux années consécutives.
Cependant, les données de l’étude s’arrêtent en février 2026, laissant la récente baisse en dehors de son champ d’analyse. Une ligne de tendance validée par des pairs ne garantit pas de performances futures, et les auteurs évitent de donner des objectifs de prix.
Cette lacune fait donc de ce marché baissier le premier test en temps réel de la Power Law de Bitcoin en tant que science publiée.
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