Les actions Nvidia (NVDA) ont progressé mardi, gagnant 1.5% à $197.96 en début de séance.
Malgré ce gain, Nvidia a nettement sous-performé le secteur plus large des semi-conducteurs.
Le titre est en hausse d'environ 5% depuis le début de l'année, contre un gain de 94% pour l'indice PHLX Semiconductor.
La performance mesurée marque un net contraste avec la domination de Nvidia ces dernières années et constituerait la plus faible performance sur le premier semestre depuis 2022.
Les investisseurs attendent le lancement de Vera Rubin
L'attention des investisseurs se concentre de plus en plus sur la capacité de la future plateforme Vera Rubin de Nvidia à réaffirmer la position de l'entreprise comme leader incontesté des infrastructures d'IA.
Le défi central auquel Nvidia est confrontée ne se limite plus à la concurrence des autres fabricants de processeurs graphiques.
Si Advanced Micro Devices reste un concurrent majeur, le marché s'est élargi pour inclure des développeurs de puces personnalisées et des entreprises axées sur les unités centrales de traitement, dont Intel.
À mesure que les dépenses en intelligence artificielle s'accélèrent, les grandes entreprises technologiques répartissent de plus en plus leurs budgets d'infrastructure entre plusieurs fournisseurs plutôt que de concentrer leurs achats auprès d'un seul.
La question clé pour les investisseurs est de savoir si le matériel de prochaine génération de Nvidia peut établir un avantage de performance suffisamment important pour justifier la poursuite de sa domination dans les déploiements d'IA.
Rotation hors de Nvidia
La sous-performance relative de Nvidia est devenue l'un des développements les plus notables du secteur des semi-conducteurs cette année.
Après plusieurs années de gains exceptionnels, de nombreux investisseurs semblent avoir pris des bénéfices et se sont repositionnés vers d'autres segments de la chaîne d'approvisionnement de l'IA, notamment les fabricants de puces mémoire et les entreprises émergentes d'infrastructure IA.
Les actions d'Intel ont grimpé d'environ 250% cette année, tandis qu'Advanced Micro Devices a gagné environ 152%.
L'ETF iShares Semiconductor a progressé d'environ 102% sur la même période.
Ce mouvement suggère que les investisseurs estiment de plus en plus qu'une large part de la croissance attendue de Nvidia est déjà intégrée dans le cours, même si la demande pour le matériel IA avancé reste forte.
Le sentiment a également été affecté par des craintes concernant des restrictions à l'exportation affectant les ventes en Chine et par des interrogations plus larges sur la durée pendant laquelle Nvidia pourra maintenir les taux de croissance extraordinaires qu'elle a connus ces dernières années.
Expansion robotique en Chine
Parallèlement, Nvidia élargit son champ d'action au-delà des infrastructures d'IA traditionnelles pour investir dans la robotique et l'IA physique.
La société intensifie ses recrutements pour ses activités de robotique en Chine, publiant plus d'une douzaine d'offres à Pékin, Shanghai et Shenzhen, selon un message de recrutement publié sur son compte WeChat officiel.
Les postes couvrent l'intelligence incarnée, la simulation, la mise en œuvre et les solutions.
Nvidia a déclaré que l'équipe robotique vise à construire "une plateforme et un écosystème robotiques de premier plan pour aider les développeurs et les entreprises à créer des machines autonomes", dans le but d'accélérer le déploiement des robots des environnements de recherche vers des applications réelles.
Cette campagne de recrutement souligne l'accent croissant de Nvidia sur l'IA physique, qui combine des modèles d'intelligence artificielle avec des systèmes robotiques capables de percevoir, raisonner et interagir avec le monde physique.
D'après les descriptions de postes, les employés travailleront sur des technologies incluant le modèle de base pour robot humanoïde Project GR00T, le modèle mondial de simulation physique Cosmos, et les plateformes de calcul accélérées par GPU de Nvidia.