Gli investitori stanno abbandonando le azioni di CoreWeave (CRWV) il 1° luglio dopo la notizia che Meta Platforms (META) sta costruendo un'infrastruttura cloud interna chiamata “Meta Compute”.
La vendita deriva principalmente dalla paura che un attore dotato di risorse come Meta possa presto diventare un rivale di CRWV, ma un'analisi più approfondita suggerisce che si trascurano diverse realtà operative e di mercato.
Esistono solide ragioni per ritenere che il titolo CoreWeave stia sovra-reagendo alla notizia di Meta Compute, e che il ritracciamento rappresenti in realtà un'opportunità per gli investitori a lungo termine di comprare un nome di qualità a sconto.
Perché il sell-off di CoreWeave è ingiustificato
Innanzitutto, secondo le ricostruzioni Meta sta considerando le vendite esterne solo come una valvola di sicurezza in caso di sovracapacità. Il core business dell'azienda rimane incrementare l'engagement, i ricavi pubblicitari e i suoi strumenti di AI consumer (come Muse Spark).
Meta Platforms darà sempre priorità ai propri vasti carichi di lavoro di training: nel momento in cui un nuovo modello interno di grande scala avrà bisogno di addestramento, riconquisterà le sue risorse di calcolo.
I clienti enterprise seri e le società AI non possono costruire prodotti stabili e di lungo periodo su capacità residua che potrebbe essere limitata o ritirata ogni volta che le esigenze interne di Meta aumentano.
CoreWeave Inc — al contrario — offre infrastrutture dedicate, garantite contrattualmente con SLA e orientate alla sovranità dei dati.
In sintesi, l'intento di META è monetizzare la capacità in eccesso, non diventare un neocloud puro, il che rende il calo delle azioni CRWV un'occasione d'acquisto mercoledì.
Perché conviene acquistare CRWV durante il ribasso
Le azioni CoreWeave vengono vendute oggi come se Meta stesse per ritirare il proprio business dall'azienda di infrastrutture per intelligenza artificiale (AI).
Ma in realtà, il contratto da $21 billion firmato ad aprile è valido fino al 2032. Questi contratti per data center hyperscale sono noti per le loro strutture vincolanti di tipo take-or-pay.
Anche se META costruisse la propria attività di commercializzazione cloud, è "legalmente" e finanziariamente obbligata a rispettare i suoi impegni da miliardi di dollari verso CRWV.
In breve, la visibilità sui ricavi nel breve-medio termine della società quotata al Nasdaq derivante da Meta rimane sostanzialmente intatta.
Wall Street rimane rialzista su CoreWeave Inc
Gli investitori dovrebbero anche notare che affittare GPU non virtualizzate richiede uno stack software completamente diverso, una forza vendita enterprise e un'infrastruttura di compliance diversa rispetto alla gestione di un social network consumer.
Le aziende Fortune 500 sono estremamente sensibili alla privacy dei dati. Perciò potrebbero non sentirsi a proprio agio nell'ospitare dati proprietari o nell'addestrare modelli riservati sull'infrastruttura di un gigante dell'ad-tech come Meta.
Al contrario, CoreWeave ha impiegato anni a perfezionare il suo software di orchestrazione "proprietario", topologie di rete personalizzate e prestazioni bare-metal ottimizzate specificamente per l'intelligenza artificiale.
Meta Platforms dispone di un team infrastrutturale di livello mondiale, ma trasformare una rete interna in un cloud pubblico enterprise multi-tenant sicuro richiede anni e comporta frizioni. Ciò suggerisce ulteriormente che il titolo CRWV sia interessante per incrementare posizioni durante il ribasso odierno.
Si noti che gli analisti di Wall Street hanno anche un rating di consenso “Overweight” su CoreWeave Inc al momento della stesura.