Il Roundhill Memory ETF (DRAM) ha arretrato per il secondo giorno consecutivo mentre le tensioni nel settore della memoria si sono accelerate. Il fondo, divenuto un colosso da $24.3 billion, è sceso a $62.45 nel pre-market, in calo del 22.75% rispetto al suo massimo di quest'anno.

Perché l'ETF DRAM sta scendendo

DRAM è un ETF di primo piano che offre agli investitori accesso alle principali società del settore della memoria. Traccia aziende prevalentemente degli Stati Uniti, del Giappone e della Corea del Sud.

I nomi più importanti nel fondo sono aziende come Samsung Electronics, SK Hynix, Micron, SanDisk e Kioxia. Le sue tre maggiori partecipazioni rappresentano circa il 73.4% del fondo, costituendo un rischio significativo per il fondo se le cose dovessero volgere al peggio.

Ci sono segnali che la situazione nel settore della memoria stia cambiando. Ad esempio, un rapporto di mercoledì ha suggerito che Meta Platforms stava considerando di avviare un'attività cloud per vendere la sua capacità in eccesso.

Il termine “spare” lancia un serio campanello d'allarme per gli investitori poiché Meta è diventata una delle principali spenditrici nel settore dell'IA. Prevede di spendere tra $125 billion e $145 billion in spese in conto capitale quest'anno. Più recentemente, ha annunciato un accordo da $27 billion con Nebius, uno dei principali attori nel settore neocloud.

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Di conseguenza, esiste il rischio che il settore stia iniziando a raggiungere il picco, il che potrebbe portare a un rallentamento in un settore della memoria che ha trainato i prezzi negli ultimi anni. In una nota, gli analisti di DA Davidson hanno affermato:

“Se Meta rallenta il Capex e inizia a monetizzarlo, vediamo un significativo potenziale di rialzo per ricavi e flussi di cassa. Potrebbe restare nella corsa all'IA tornando alle sue radici open source.”

L'ETF DRAM affronta anche importanti sfide in seguito a report secondo cui Apple avrebbe fatto pressioni sull'amministrazione Trump per consentirle di acquistare chip di memoria da grandi fornitori cinesi. Tale mossa, se accolta, comporterebbe un aumento dell'offerta di chip, incidendo sui loro prezzi.

L'ETF sta inoltre scendendo dopo un nuovo report su SK Hynix. Secondo Bloomberg, il prodotto leveraged CSOP Sk Hynix Daily (2x) ha accumulato oltre $13 billion di attivi e sta cominciando a muovere il titolo che era stato creato per seguirne il movimento.

Ci sono timori che la crescente leva sulle azioni sudcoreane inneschi una ritirata nei prossimi mesi man mano che i trader inizieranno a smontare le posizioni.

Un rapporto recente ha mostrato che i prestiti alle famiglie in Corea del Sud sono aumentati di KRW 9.3 trillion a maggio, rispetto a KRW 3.5 trillion ad aprile, la crescita più rapida da agosto 2024. Citi ha osservato che il balzo è stato in gran parte attribuito alla crescente domanda di azioni.

Si sta formando un pattern di divergenza rialzista 

Grafico azioni DRAM | Fonte: TradingView

L'ETF DRAM è anche a rischio perché l'ETF DRAM avrebbe formato una divergenza ribassista, che si verifica quando gli indicatori chiave scendono mentre gli asset stanno salendo.

In questo caso, come mostra il grafico a quattro ore, il Percentage Price Oscillator (PPO) è in calo dall'11 maggio, quando ha raggiunto il picco del 10.4%. Analogamente, il Relative Strength Index (RSI) è diminuito, passando dal livello di ipercomprato di 89 all'attuale 43.

Una divergenza ribassista è normalmente seguita da debolezza dei prezzi, il che spiega perché le azioni DRAM stanno scendendo oggi.

Il calo avviene anche mentre gli investitori realizzano utili su queste azioni della memoria, che sono state le migliori performer negli Stati Uniti, in Giappone e in Corea del Sud quest'anno.