Israele prevede di effettuare il listing di due delle sue più grandi aziende di difesa a controllo statale negli Stati Uniti, anche perché i funzionari ritengono che le autorità di regolamentazione americane concederanno maggiore flessibilità riguardo la divulgazione dei programmi classificati rispetto alle controparti israeliane.
Una delegazione governativa si recherà a metà luglio negli Stati Uniti per valutare le opzioni di IPO per Israel Aerospace Industries (IAI) e Rafael Advanced Defense Systems, i produttori dei sistemi antimissilistici Arrow e Iron Dome. Funzionari a conoscenza della missione affermano che il mercato statunitense offre qualcosa che quello locale non garantisce: flessibilità sui segreti relativi alla sicurezza nazionale.
Un problema di divulgazione, non solo di capitale
Il governo israeliano intende vendere partecipazioni fino al 30% in entrambe le società e concludere un accordo prima della fine dell’anno. IAI vanta oggi una valutazione di circa 33,7 miliardi di dollari. Rafael si attesta intorno a 20 miliardi di dollari, secondo Bloomberg.
La privatizzazione di IAI ha ottenuto il via libera dal governo sei anni fa, ma si è arenata a causa delle preoccupazioni su cosa una società quotata debba spiegare in dettaglio. Entrambe le aziende gestiscono programmi di difesa classificati e le autorità di regolamentazione israeliane hanno mostrato scarso interesse nel concedere eccezioni per motivi di sicurezza nazionale.
Secondo un funzionario israeliano informato sulla missione, le autorità di regolamentazione statunitensi sono più propense ad accogliere tali esigenze. Un listing sul Nasdaq o sul New York Stock Exchange potrebbe inoltre attivare il regime di doppio listing di Israele, consentendo a entrambe le aziende di essere negoziate anche sulla Borsa di Tel Aviv secondo le regole estere.
La delegazione incontrerà investitori, underwriter e avvocati per analizzare come la legge americana sui titoli si applichi a società con contratti governativi sensibili. I funzionari prevedono anche di verificare se le controllate di IAI e Rafael possano eventualmente essere quotate separatamente, aggirando così i requisiti di approvazione governativa validi per le case madri.
La tempistica aggiunge pressione
Il contesto normativo statunitense è cambiato. Il è diventato più complesso, e una legge entrata in vigore a marzo 2026 ora obbliga direttori e dirigenti di società estere quotate a divulgare pubblicamente in tempo reale le partecipazioni azionarie e le transazioni, un cambiamento significativo rispetto alle pratiche precedenti che aumenta i rischi per qualsiasi listing all’estero.
Israele scommette che esenzioni negoziate per la sicurezza nazionale possano compensare questi nuovi obblighi. Tuttavia, non esiste ancora una decisione definitiva riguardo tempi e modalità. Anche Rafael deve rispettare una scadenza stretta: la società necessita dell’approvazione del governo prima che il parlamento venga sciolto in vista delle elezioni previste entro fine ottobre.
Entrambe le società hanno registrato risultati record nel 2025. IAI ha riportato vendite per 7,4 miliardi di dollari e un utile netto di 712 milioni di dollari, con il backlog che per la prima volta ha superato i 30 miliardi di dollari. Il backlog di Rafael ha superato i 20 miliardi di dollari. Resta da vedere se Wall Street e Washington concederanno le deroghe informative di cui Israele ha bisogno.
Leggi la storia originale di Darryn Pollock su