Nuovo passo nella strategia di espansione di Mare Group, società di ingegneria ad alta tecnologia quotata su Euronext Growth Milan. L'azienda ha sottoscritto un accordo vincolante per acquisire il 51% di GMSPAZIO, realtà italiana specializzata nelle tecnologie per il settore spaziale e della difesa. Il closing dell'operazione è previsto entro la fine di settembre 2026, subordinatamente al completamento delle verifiche previste dalla normativa sul Golden Power.

L'acquisizione rappresenta un ulteriore tassello nel percorso di crescita di Mare Group nei comparti a più elevato contenuto tecnologico. L'obiettivo è rafforzare la piattaforma industriale dedicata ai sistemi complessi per Aerospazio & Difesa, integrando competenze proprietarie in un settore che sta attirando investimenti sempre più consistenti sia in Europa sia a livello internazionale.

In questo articolo:

  • L'operazione: controllo immediato e possibilità di acquisire il 100%
  • Perché GMSPAZIO è strategica per Mare Group

L'operazione: controllo immediato e possibilità di acquisire il 100%

L'accordo prevede l'acquisto del 51% del capitale di GMSPAZIO per un corrispettivo complessivo di 1,275 milioni di euro, sulla base di una valutazione minima della società pari a 2,5 milioni di euro. La struttura dell'operazione è articolata. La parte principale del pagamento, pari a 1,05 milioni di euro in contanti, servirà ad acquisire il 42% del capitale della società romana. Il restante 9% sarà invece rilevato attraverso l'assegnazione di azioni proprie di Mare Group per un controvalore di 225 mila euro, valorizzate sulla media delle quotazioni dei cinque giorni precedenti il closing. L'intesa comprende inoltre un meccanismo di earn-out, cioè un corrispettivo aggiuntivo che sarà riconosciuto agli attuali soci venditori in funzione della redditività generata dalle commesse già in essere al momento del perfezionamento dell'operazione. Si tratta di una formula utilizzata frequentemente nelle acquisizioni per allineare gli interessi di acquirente e venditore, premiando il raggiungimento di determinati risultati economici.

L'accordo non si limita però al controllo iniziale. Mare Group si è infatti assicurata anche il diritto di acquistare il restante 49% del capitale sociale di GMSPAZIO, mentre il socio residuo potrà esercitare, nello stesso periodo, il diritto di vendere la propria partecipazione. Le opzioni potranno essere esercitate dopo il closing ed entro il terzo mese successivo all'approvazione del bilancio 2027. Il prezzo dell'eventuale acquisizione della quota residua non è prefissato, ma sarà determinato sulla base di un multiplo pari a cinque volte l'ebitda adjusted medio registrato nel triennio 2025-2027, corretto per la posizione finanziaria netta.

Per governare la fase di integrazione, Mare Group e gli attuali soci di GMSPAZIO hanno inoltre sottoscritto specifici patti parasociali che disciplineranno la governance della società fino a un massimo di tre anni oppure fino all'eventuale esercizio delle opzioni sul capitale residuo. Dal punto di vista finanziario, l'operazione sarà sostenuta interamente con risorse proprie della società e con l'utilizzo di azioni proprie già detenute da Mare Group, evitando quindi il ricorso a nuovo debito per la componente iniziale dell'investimento.

Perché GMSPAZIO è strategica per Mare Group

L'interesse di Mare Group verso GMSPAZIO deriva soprattutto dal posizionamento tecnologico della società romana, attiva dal 2005 in uno dei segmenti oggi considerati più strategici per l'industria europea. L'azienda sviluppa infatti competenze altamente specialistiche nella difesa missilistica, nell'analisi radar, nella Space Domain Awareness, nel telerilevamento satellitare, nella simulazione di missioni spaziali e nei sistemi di sorveglianza di infrastrutture terrestri, navali, aeree e spaziali. Si tratta di tecnologie cosiddette "dual use", cioè utilizzabili sia in ambito civile sia militare, uno dei comparti che negli ultimi anni ha registrato la crescita più sostenuta grazie all'aumento degli investimenti pubblici nella sicurezza e nello spazio.

Anche i numeri economici confermano la solidità della società. Nel 2025 GMSPAZIO ha registrato un valore della produzione pari a 3,1 milioni di euro, con un ebitda di un milione di euro e un margine operativo superiore al 32%, mantenendo al tempo stesso una posizione finanziaria netta sostanzialmente pari a zero.

Secondo l'amministratore delegato di Mare Group, Antonio Maria Zinno, l'acquisizione rappresenta un'evoluzione naturale della strategia perseguita negli ultimi anni. "Abbiamo costruito una piattaforma industriale che integra ricerca, progettazione, simulazione, produzione e testing, operando in mercati ad altissima intensità tecnologica", ha dichiarato. Zinno ha sottolineato come "l'ingresso di GMSPAZIO rafforza il nostro presidio in uno dei domini destinati a definire la prossima fase dello sviluppo industriale: lo spazio".

Il manager ha inoltre ribadito che il gruppo continuerà a investire "su tecnologie distintive, competenze d'eccellenza e mercati strategici", con l'obiettivo di trasformare l'innovazione in un vantaggio competitivo di lungo periodo.

L'operazione si inserisce in una fase particolarmente dinamica per il settore Aerospazio & Difesa, sostenuto dall'incremento dei programmi europei, dalla crescente attenzione alla sicurezza strategica e dallo sviluppo della nuova economia dello spazio. In questo contesto, Mare Group punta a consolidare il proprio ruolo come piattaforma tecnologica italiana capace di integrare competenze specialistiche attraverso acquisizioni mirate. Dal punto di vista regolamentare, la società precisa che l'acquisizione non costituisce un'operazione con parti correlate, non rientra tra le operazioni significative previste dal regolamento di Euronext Growth Milan e non configura un reverse take-over. Un aspetto che conferma come l'integrazione sia perfettamente coerente con il percorso industriale già intrapreso da Mare Group, senza alterarne la struttura societaria o gli equilibri di mercato.