ナイキ（NKE）株は水曜日に約1％下落し、一時40ドルまで下落した。これはおよそ12年ぶりの安値である。この下落は決算で市場予想を上回ったにもかかわらず発生した。主な要因は利益の大半が一時的な関税還付によるものだったためである。
この還付金が見かけ上の数値を押し上げたが、ナイキの売上減少を改善するものではなかった。ウォール街は価格目標を引き下げ、チャートもさらなる下落リスクを示している。
なぜ決算好調が目標株価引き下げにつながったか
ここに決算の「抜け穴」がある。ナイキは1株あたり利益0.20ドルを計上し、市場予想の0.13ドルを上回った。しかし、その利益の大半は靴の販売によるものではない。
1株あたり約0.52ドル（1株利益0.72ドルの大部分）は、9億8600万ドルの関税還付によるものである。最高裁が多くの関税を無効としたことで政府が返還した一時金であり、繰り返される収益源ではない。
この還付金を除くとナイキの業績は弱いままである。売上は109億7000万ドルに減少し、中国での売上は12％減少した。
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市場の反応は投資家の信頼の低さを示している。前掲の月足チャートでは、ナイキはコロナ禍での値上がり分をすべて失い、2014年初めの株価水準に戻った。
利益が一時的な要因だったため、アナリストは目標株価を引き下げた。に、JPモルガンは52ドルから47ドルに引き下げた。
UBSは48ドルと他より強気である。ジェフリーズだけが90ドルで強気姿勢を維持している。
それでも多くの目標株価は直近終値の41ドル付近をわずかに上回る水準にとどまる。つまり、ナイキにはアナリストも期待していない。
この弱い見通しを受け、市場の関心はトレーダーのポジションに移った。
ナイキ株に対する弱気ポジションが増加
オプション取引参加者は急速に防御姿勢に転じた。プット・コールレシオ（弱気のプット取引と強気のコール取引の比率）は6月26日の0.53から6月30日には1.14に急上昇した。
レシオが1を超えるとプット（売り）がコール（買い）を上回っていることを意味する。これは決算を前後してヘッジや下落期待の動きが急速に強まったことを示す。
売買高も同様の傾向を示す。ナイキ株の取引高は7389万株と、4月初旬以来で2番目の多さだったが、値下がり日であった。
さらに、機関投資家の売買圧力を示すChaikinマネーフロー（CMF）はマイナス0.29となっている。大幅なマイナス数値は大口投資家が下げ相場でも買い支えていないことを示す。
ナイキの株価チャートでも弱気のヘッド・アンド・ショルダー（頭と肩）型が出現し、14％の下落余地を示している。
資金の流れもポジションも弱気に傾いており、今後は株価チャートが方向性を左右する局面である。
ナイキ株価：今後注目すべき水準
日足チャートはヘッド・アンド・ショルダー型を描いている。ヘッドは47ドル付近、右肩は42ドル付近で形成されている。
ネックラインは39ドル付近で、前日の終値から約3％下の水準である。ここを明確に下抜ければパターンが完成し、最初の弱気ターゲットは38ドルとなる。
その下では、計測値から約34ドルが示唆され、33ドルがさらなる下値目標となる。この推移が現在進行中の大きな下落局面を形成する。
強気派にも主張は残るが、状況は厳しい。ナイキは速やかに41ドルを回復する必要があり、42ドルを日足で上回れば実質的な強さが示される。この水準はすでにアナリストが株価が証明すべきだとみなしている水準。
43ドルを突破すれば地合いが改善し、46ドルを上抜けば弱気パターンは弱まる。また、47ドルを明確に日足で上回れば下落パターンは完全に否定される。ヘッド・アンド・ショルダー・パターンはネックラインを出来高を伴って割ったときのみ成立し、失敗するケースも多い点に留意すべき。
現時点では39ドルのネックラインが、緩やかな反発基調への移行と34ドルへの深い下落を分ける重要な水準となる。