미국의 6월 고용 보고서가 고용 둔화를 보여주자 미국 주식시장에 안도감이 감돌았다. 투자자들은 노동 시장의 과도한 강세가 연방준비제도로 하여금 인플레이션 대응에 있어 더욱 매파적인 태도를 취하게 만들어, 올해 주가 상승을 주도해 온 고공행진 중인 기술주들의 상승세를 저해할까 우려하기 시작했던 참이었다.
미국 노동부는 2일(현지시간) 6월 고용 증가세가 예상보다 더 둔화되었으며 지난 두 달간의 고용 증가 수치도 하향 조정되었다고 밝혔다. 이번 지표는 노동 시장이 식어가고 있지만 여전히 안정적임을 시사하며, 이에 따라 금융 시장은 연준의 단기 금리 인상 기대감을 낮췄다.
이는 주식시장에 더 많은 시간을 벌어줄 수 있을 것으로 보인다. 높은 밸류에이션과 시가총액 1조 달러 이상의 기업들의 극심한 주가 변동, 간헐적인 급락이 이어지면서 시장 일부에 거품이 끼어 있다는 우려가 커지고 있는 상황이었다.
트레이더들이 9월 중 조기 금리 인상 기대를 낮추면서 미국 증시 다우지수는 사상 최고 종가를 기록했고, 달러 가치는 하락했다.
뉴욕 소재 50 파크 인베스트먼트의 아담 사르한 최고경영자는 “이번 고용 보고서는 연준의 임박한 금리 인상을 우려하던 모든 이들에게 안도의 한숨을 내쉬게 해준다”고 말했다.
사르한은 “이는 인플레이션에 대한 우려가 사라졌다는 뜻은 아니다. 단지 단기적으로 연준이 금리를 인상해야 한다는 압박을 덜어준 것일 뿐”이라고 덧붙였다.
지난달, 연준이 6월 회의에서 금리를 동결했으나 물가 상승에 대한 우려가 커지는 가운데 올해 후반 금리 인상을 시사하자, 투자자들은 올해 10%에 달했던 주식 시장 상승세가 얼마나 빠르게 무너질 수 있는지 실감했다.
그러한 움직임은 인공지능(AI) 분야에 대한 부채에 기반한 기업 지출에 대한 투자자들의 불안을 부추겼고, 특히 시장을 주도해 온 대형 기술주들을 중심으로 주가가 조정되는 결과를 초래했다.
투자자들은 목요일 발표된 고용 보고서가 직전 몇 달간의 강력한 고용 증가세와는 다른 양상을 보였으나, 이는 노동 시장이 인플레이션을 부추기고 있지 않다는 점을 연준 정책 입안자들에게 안심시켜 줄 것이라고 말했다.
LSEG 데이터에 따르면, 목요일 연방기금금리선물 시장은 연준이 9월 회의까지 금리를 인상할 확률이 대략 50% 수준임을 시사했다.
많은 이들이 특히 최근 몇 달간 데이터의 변동성을 고려할 때 단일 보고서에 지나치게 큰 의미를 부여해서는 안 된다고 경고했지만, 이번 보고서가 연준에 더 많은 시간을 벌어줄 것이며, 적어도 단기적으로는 주식시장에 호재가 될 것이라고 말했다.
새비 웰스의 최고투자책임자(CIO)인 안슐 샤르마는 “노동 시장 여건이 완화되고 인플레이션이 둔화되는 일관된 양상은 연준의 완화적 기조를 뒷받침하고 현재의 시장 전망을 지지할 것”이라고 말했다.
그는 금리 인하 전망이 일반적으로 주식 밸류에이션에 긍정적이며, 특히 장기 성장에 중점을 둔 기술주와 같은 부문에서는 더욱 그렇다고 덧붙였다.
올해 금리 인상 전망에 대한 시장의 기대감이 소폭 후퇴했음에도 불구하고, 이러한 가격 반영과 연준이 올해 금리를 인상하지 않을 것이라고 보는 많은 이코노미스트들의 견해 사이에는 여전히 격차가 존재한다. 이는 추가적인 재평가 여지가 있음을 시사한다.
물론, 모멘텀과 실적 기대감이 여전히 경제 지표보다 주식시장의 더 큰 동인으로 작용하는 것으로 보인다. S&P500 기업들의 1분기 실적 시즌이 호조를 보인 데 이어, 투자자들은 앞으로 몇 주 안에 발표될 2분기 실적이 높은 밸류에이션을 계속 뒷받침할 수 있을지 주목할 것이다.
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