Wayne Cole

수요일 아시아 증시는 미국과 이란 간의 협상이 새로운 난관에 부딪히면서 신중한 분위기 속에서 새 분기를 시작했으며, 엔화가 40년 만에 최저치를 경신함에 따라 투자자들은 일본의 개입 가능성에 주의를 기울였다.

테헤란은 화요일, 이 지역으로 날아온 미국 고위 특사들과 만나지 않겠다고 밝혔으며, 호르무즈 해협을 완전히 개방할 수 있는 합의 틀에 대해 양측의 입장 차이는 여전히 크다고 전했다.

목요일 발표될 중요한 고용 지표를 앞두고 선물 시장이 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 가능성을 높게 반영함에 따라, 밤사이 미국 국채 수익률이 급등하면서 채권 시장도 압박을 받았다.

따라서 이날 후반 유럽중앙은행(ECB) 회의에 참석하는 케빈 워시 연준 의장의 발언에 모든 시선이 쏠릴 전망이며, 긴축 필요성에 대한 어떤 시사점이라도 나올지 주목된다.

트레이더들에게는 안타깝게도, 워시 의장은 오랫동안 연준의 선제적 가이던스 제공에 반대해 왔으며, 자신의 정책 카드를 철저히 숨길 가능성이 있다.

선물 시장 (0#FF:) 에 따르면, 연준이 이달 말 열리는 다음 회의에서 금리를 인상할 확률은 33%로 나타났으며, 9월 금리 인상 가능성은 67%에서 88% 사이로 반영되고 있다. (0#USDIRPR)

주식 투자자들은 다가오는 실적 시즌이 금리 상승 위험을 상쇄할 만큼 호조를 보일 것으로 기대하며, 선호하는 기술주 매수에 계속 몰리고 있다.

일본 닛케이 지수 TVC:NI225 는 지난 분기 37% 급등한 데 이어 0.8% 더 상승했다. 기술주 전반에 걸친 매수 열풍은 대형 제조업체들의 시장 심리를 2018년 이후 최고 수준으로 끌어올렸으며, 신규 주문이 급증함에 따라 제조업 활동은 2014년 이후 최고의 분기 실적을 기록했다.

한국의 주요 지수 KRX:KOSPI 는 AI 관련 반도체 수요 급증으로 2분기에 무려 68%나 상승한 데 이어 0.9% 하락했다.

이러한 호황으로 6월 반도체 출하량이 거의 200% 급증하면서, 수출 증가율 은 거의 50년 만에 가장 빠른 속도를 기록했다. 그 결과, 한국은 독일, 중국, 미국에 이어 월간 수출액 1,000억 달러를 달성한 세계 4번째 국가가 되었다.

MSCI의 일본을 제외한 아시아·태평양 지역 종합 주가 지수 (.MISX00000PUS)는 0.2% 상승한 반면, 중국 우량주 지수 SZSE:399300 는 0.3% 상승했다.

유럽에서는 유로스톡스 50 선물 EUREX:FESX1! 과 DAX 선물 BMFBOVESPA:DAX1! 이 보합세를 보인 반면, FTSE 선물 ICEEUR:Z1! 은 0.3% 하락했다. S&P 500 선물 CME_MINI:ES1! 과 나스닥 선물 CME_MINI:NQ1! 은 전날 밤 큰 폭의 상승세를 보인 후 모두 0.2% 하락했다.

실적 발표를 앞두고 관망세

필라델피아 반도체 지수가 88% 급등하는 등 월스트리트가 2020년 이후 최대 분기 실적을 기록한 점을 고려하면, 이러한 일시적인 주춤함은 이해할 만하다.

브로커 업체 페퍼스톤(Pepperstone)의 리서치 책임자 크리스 웨스턴은 “역사적 기록은 확실히 강세장에 유리하다”며 “2008년 이후 나스닥 선물은 7월에 단 한 번만 마이너스 수익률을 기록했다”고 지적했다.

"따라서 다가오는 실적 시즌은 실적 기대치가 계속 개선될지, 그리고 포트폴리오 배분이 기술주로 계속 이동할지 여부를 결정하는 데 있어 결정적인 역할을 할 것이다."

주요 은행들은 7월 중순부터 실적 발표를 시작하며, 애널리스트들은 기술 부문은 물론 더 광범위한 분야의 이익에 대해 높은 기대감을 보이고 있다.

골드만삭스 애널리스트들은 주당순이익(EPS)이 전년 대비 22% 성장할 것이라는 것이 시장 컨센서스라고 밝혔다. AI 인프라 관련 종목들이 S&P 500 지수의 EPS 성장에 약 60%를 기여할 것으로 예상되며, 마이크론( NASDAQ:MU)과 엔비디아( NASDAQ:NVDA)가 합쳐서 40% 이상을 차지할 전망이다.

채권 수익률 상승으로 인한 매력과 최종금리 인상 위험을 상쇄하기 위해서는 견실한 실적이 필요할 전망이다. 10년물 국채 수익률 TVC:US10Y 은 화요일 거의 9bp 급등한 4.55%를 기록했다.

이러한 상승세로 달러/엔 환율은 162.84 FX_IDC:USDJPY 를 기록하며 40년 만에 최고치를 경신했고, 5월 초부터 이어져 온 강세장이 지속되었다.

이러한 상승세에 따라 도쿄 당국은 여느 때와 마찬가지로 외환 개입을 시사했으나, 4월과 5월 동안 거의 12조 엔을 투입했음에도 지속적인 효과가 미미했던 만큼 당국은 실제 조치에 나서기를 꺼리는 것으로 보인다.

도이체방크의 거시 전략가 팀 베이커는 최근 움직임이 엔화 약세보다는 달러 강세에 기인한 것이라고 지적하며, 엔화는 지난 몇 달간 다른 주요 통화에 대해 대체로 안정적인 모습을 보여왔다고 설명했다.

그는 또한 원유 가격의 급락이 순 에너지 수입국인 일본에 큰 이점을 안겨주었으며, 실질 수익률 스프레드가 엔화 강세 방향으로 소폭 확대되었다고 덧붙였다.

베이커는 “결과적으로 당사의 공정가치 모델 수치는 꾸준히 하락해 현재 150대 초반을 기록하고 있다”며, “일본 정책 입안자들은 당분간 관망하며 달러 강세가 잦아들기를 바라고 있을 수 있으므로, 향후 엔화 약세는 제한적일 것으로 본다”고 말했다.

유로화는 1.1409달러 FX:EURUSD 로 보합세를 보였으며, 이는 최근 13개월 최저치인 1.1325달러를 약간 상회하는 수준이다.

나중에 발표될 유럽연합(EU)의 5월 물가 상승률은 전월 3.2%에서 3.0%로 하락할 것으로 전망되며, 유가 하락이 반영됨에 따라 추가 하락할 가능성이 높다.

투자자들은 더 이상 유럽중앙은행(ECB)이 7월에 금리를 인상할 가능성이 높지 않다고 보고 있으며, 그 확률을 32%로만 보고 있다. 실제로 시장은 금리를 2.5%로 한 번 더 인상하는 것이 이번 긴축 주기의 끝이 될 수 있음을 시사하고 있다. (0#EURIRPR)

원유 가격의 경우, 브렌트유 ICEEUR:BRN1! 는 0.3% 상승한 배럴당 73.19달러를 기록했으나, 5월 최고가인 126.41달러와는 여전히 큰 격차를 보였으며, 미국산 원유 NYMEX:CL1! 는 0.4% 상승한 배럴당 69.74달러를 기록했다.

금은 매우 힘든 분기를 보낸 후 여전히 투자자들의 외면을 받으며 온스당 3,977달러 TVC:GOLD 로 0.7% 하락했다.