유럽연합의 암호화폐 시장 규제(MiCA)가 오늘, 7월 1일 최종 시행 기한을 맞았습니다. 라이선스를 획득한 거래소들은 테더(Tether)의 USDT를 플랫폼에서 제외하고 있습니다. 서클(Circle)이 그 빈자리를 채우고 있습니다.
이 분열은 규제 기준에 따라 명확히 갈립니다. 한 발행사는 수년 동안 이 기한을 준비해왔습니다. 다른 한 곳은 유럽 시장이 규제 준수 비용만큼 가치 있다고 보지 않았습니다.
서클이 유럽 시장을 장악하는 이유
서클은 이 순간을 위해 수년 전부터 준비했습니다. 회사는 USDC와 유로 기반 EURC 모두에 대해 MiCA 준수를 확보했습니다. 시가총액 기준 상위 10대 스테이블코인 중 MiCA 기준을 충족한 유일한 발행사입니다.
테더는 MiCA에서 요구하는 전자화폐 토큰 인가 신청을 한 적이 없습니다. 이 결정으로 약 1,850억 달러 규모의 USDT가 에서 제외됐습니다.
테더의 결정은 단순한 실수가 아니었습니다. 최고경영자인 파올로 아르도이노는 공개적으로 MiCA의 유럽 은행 예금에 스테이블코인 준비금의 60%를 예치하라는 요구가 오히려 위험을 초래한다고 주장했습니다. 테더 경영진은 이 기준을 충족하기 위해 준비금 모델을 변경하는 대신 유럽연합 외 시장을 우선하겠다고 결정했습니다.
시점 역시 서클에 유리하게 작용합니다. 기한 하루 전, 뱅크오브뉴욕멜론CAPITALCOM:BNY은 USDC를 자사 디지털자산 보관 플랫폼에 최초로 지원하는 스테이블코인으로 선정했다고 확인했습니다.
기관 고객들은 이제 해당 플랫폼에서 USDC를 보관, 이체, 발행 및 소각할 수 있습니다. 유럽연합 거래소의 변화와 맞물려, 이번 조치는 서클이 한 주 만에 양대 대륙에서 규제 인정을 받았다는 점을 보여줍니다.
단순한 규제 이슈가 아닌 비즈니스 이야기
이 변화는 스테이블코인만의 문제가 아닙니다. MiCA 시행 전 유럽연합 내에서 약 1,200개의 가상자산 업체가 국가 단위 등록을 보유했으나, 이 중 약 210곳만이 정식 CASP 인가로 전환했습니다. 전환율은 약 17%입니다.
더 본질적인 관점은 서클이 수년 동안 준비해왔다는 사실입니다. 이제 규제된 거래소는 USDT를 통한 유동성을 제공할 수 없으며, 서클이 이를 흡수할 준비를 마쳤습니다. 테더가 언젠가 인가를 시도할 수는 있으나, 아직 그러한 신호는 없습니다.
실제 시험대는 앞으로 몇 주간입니다. 유럽연합의 거래량이 실제로 얼마나 USDC로 이동하는지가 관건입니다.