Echo WangㆍDawn ChmielewskiㆍMilana Vinn

이 사안에 대해 직접적인 정보를 가진 세 명의 소식통에 따르면, NBC유니버설은 컴캐스트 NASDAQ:CMCSA 로부터의 계획된 분사 이후 미래 성장 방안을 모색하는 과정에서 디지털 게임 및 새로운 엔터테인먼트 프랜차이즈 분야의 기회를 주시하고 있다.

한편, 컴캐스트의 케이블 및 통신 사업은 데이터 센터와 AI 분야의 폭발적인 성장을 활용할 수 있는 기술 투자에 최적의 시기를 맞이하고 있다고 이 소식통들은 전했다.

이 소식통들은 아직 구체적인 제휴 논의는 없었으며, 잠재적인 거래가 성사되려면 분사 가 완료된 후 상당한 시간이 지나야 할 것이라고 전했다. 이는 컴캐스트 () 가 모색 중인 광범위한 옵션 중 일부다.

컴캐스트는 잠재적인 거래에 대해 논평을 거부했다.

로이터와의 인터뷰에서 컴캐스트의 브라이언 로버츠 최고경영자는 회사가 분사를 “두 사업 부문 모두에서 우리가 보는 기회를 위해 나아가는 더 나은 방법”으로 결정했으며, “각 사업 부문이 집중적이고 헌신적인 훌륭한 경영진과 강력한 자산을 바탕으로 서로 독립적으로 운영되도록 하는 것”이라고 말했다.

시기에 대해서는 “일단 실행 모드에 들어섰으니, 아시다시피 바로 진행하고 싶다”고 덧붙였다.

이번 발표는 특히 사람들이 유선 TV를 끊고 스트리밍, 게임, 소셜 미디어를 선호함에 따라 TV 및 영화 매출이 계속 감소하고 있는 시점에서, 두 사업 부문 모두에 대한 잠재적인 M&A 활동에 대한 추측을 불러일으켰다. 두 회사가 합병할 수 있다는 추측에 힘입어, 컴캐스트의 발표 직후 차터(Charter)의 주가는 최대 25%까지 상승했다.

로버츠는 계획된 분사 조치가 향후 추가 거래의 서막이라는 추측을 일축했다.

그는 월요일 투자자들과의 전화 회의에서 “절대 아닙니다”라고 말했다. 또한 “각 회사가 가치를 창출하고, 자산을 최대한 수익화하며, 자체적인 성장 전략이나 훌륭한 유기적 성장 전략을 적극적으로 추진할 수 있도록 가장 유리한 위치에 두는 것이 올바른 조치”라고 덧붙였다.

이러한 입장에도 불구하고, 은행가, 변호사, 애널리스트들은 NBC유니버설의 자산이 매력적인 인수 대상이 될 수 있다고 말하며, 쇠퇴하는 케이블 채널에 비해 영화 및 TV 스튜디오, 테마파크, 스트리밍 서비스 ‘피콕(Peacock)’이 더 높은 성장 잠재력을 가진 사업 분야라고 지적했다.

이 사안에 정통한 한 소식통에 따르면, 잠재적 인수 후보 중 하나는 넷플릭스 NASDAQ:NFLX 일 수 있다고 한다. 이 소식통은 넷플릭스가 NBC유니버설의 스튜디오와 콘텐츠 라이브러리를 전략적으로 상호 보완적인 요소로 볼 수 있겠지만, 어떤 형태의 합병이든 상당한 규제 및 구조적 장애물에 직면할 가능성이 높다고 전했다.

분사 과정의 일환으로 컴캐스트는 NBC유니버설 지분 19.9%를 보유하게 되며, 회사는 세금 부담을 피하기 위해 향후 이 지분을 단계적으로 매각할 계획이다.

그러나 면세 구조를 유지하기 위해서는 NBC유니버설이 분사 후 최소 1년 동안 독립적으로 운영되어야 하며, 이 기간 동안 매각이나 합병을 추진할 수 없다. 동시에, 양측이 이전에 잠재적인 거래에 대해 논의한 적이 없다면 이 엔터테인먼트 거대 기업은 더 빨리 M&A 거래를 고려할 수도 있다.

컴캐스트는 이러한 세금 영향에 대한 분석에 대해 논평을 거부했다.

분할 후 NBC유니버설을 이끌게 될 마이클 카바나(Michael Cavanagh)는 “이제 우리는 진출할 자격이 있는 관련 사업 분야를 자유롭게 탐색할 수 있게 되었다”고 덧붙였다.

로버츠는 오랫동안 게임 분야에 관심을 가져왔다. 그의 아들 터커 로버츠는 컴캐스트의 게임 부문을 이끌고 있으며, 한국 e스포츠 시장 진출에 대해 아버지에게 조언한 바 있다.

협상에 대해 직접적인 정보를 가진 한 관계자에 따르면, 컴캐스트는 이전에 액티비전(Activision)과 일렉트로닉 아츠(Electronic Arts, NASDAQ:EA) 인수를 검토했을 뿐만 아니라, ‘포트나이트(Fortnite)’ 개발사인 에픽 게임즈(Epic Games)에 지분을 투자하는 방안도 모색한 바 있다. 또한 이 회사는 닌텐도(Nintendo)와 테마파크 어트랙션 및 두 편의 애니메이션 영화인 ‘슈퍼 마리오 브라더스 더 무비’와 ‘슈퍼 마리오 갤럭시 더 무비’ 제작을 위한 파트너십을 맺고 있으며, 이 두 영화는 각각 전 세계 박스오피스에서 10억 달러 이상의 수익을 올렸다.

주요 게임 업계 기업 중에서는 테이크투( NASDAQ:TTWO)가 가장 가치 있는 지적 재산권을 보유하고 있을 것으로 보인다. 여기에는 ‘그랜드 테프트 오토(Grand Theft Auto)’ 시리즈가 포함되는데, 이 시리즈의 여섯 번째 작품은 11월 19일 출시를 앞두고 이미 30억 달러 이상의 사전 예약 매출을 기록했다.

‘헤일로(Halo)’, ‘폴아웃(Fallout)’, ‘엘더 스크롤(The Elder Scrolls)’ 등 가장 성공적인 타이틀을 보유한 마이크로소프트의 엑스박스(Xbox) 게임 사업부는 에서 분사되어 별도의 회사로 독립할 가능성이 높다.

주요 게임 퍼블리셔인 일렉트로닉 아츠(Electronic Arts)는 사우디아라비아 공공투자기금(PIF), 사모펀드 실버 레이크(Silver Lake), 재러드 쿠슈너(Jared Kushner)의 어피니티 파트너스(Affinity Partners)가 주도하는 550억 달러 규모의 거래를 통해 비상장화될 예정이다. 투자자들은 현재 유럽연합 집행위원회의 승인을 기다리고 있다.

전반적으로 이번 분할 계획은 월스트리트에서 호의적인 반응을 얻었으며, 컴캐스트의 주가는 최대 20%까지 급등했다. 이번 분할은 컴캐스트가 두 사업 부문에 대해 더 큰 전략적 유연성을 확보할 수 있게 해줄 것으로 예상되며, 많은 투자자들에게는 타당성이 부족했던 ‘통신 인프라와 콘텐츠’ 제국의 종말을 알리는 신호로 해석된다.

리서치 업체 모펫나탄슨(MoffettNathanson)의 베테랑 미디어 애널리스트 크레이그 모펫은 발표 직후 발표한 보고서에서 “NBCU를 넷플릭스에 매각하는 거래는 없을 것으로 본다. 또한, 컴캐스트와 차터의 합병도 없을 것으로 본다”고 밝혔다.

그는 이어 “두 회사를 한 지붕 아래 두는 것이 어느 쪽에도 도움이 되지 않았으며, 합병된 회사는 15년 동안 대기업이 요구하는 비효율적인 자본 배분을 반영하는 ‘대기업 할인’의 부담을 안고 있었다”고 덧붙였다.