국제통화기금(IMF) 수석 이코노미스트는 26일(현지시간) 케빈 워시 연방준비제도 의장이 통화정책에 대한 금리 포워드 가이던스를 축소하려는 계획은 “전적으로 타당하다”고 밝혔으나, 연준은 시장에 대해 항상 어느 정도의 장기적인 가이던스를 제공해야 한다고 덧붙였다.
피에르-올리비에 구랭샤는 강력한 포워드 가이던스가 경제 상황과 무관하게 중앙은행이 미래의 특정 조치를 취하도록 구속하기 때문에 “매우 부정적인 평가를 받아왔다”고 말했다.
구랭샤는 로이터와의 인터뷰에서 “물론 이는 유지하기 어려운 방식”이라며, 2021년과 2022년 미국 인플레이션이 급등했을 때 연준이 이전에 금리를 안정적으로 유지하겠다고 약속한 탓에 신속히 대응하지 못했고, 이러한 경직된 가이던스가 막대한 비용을 초래한 것으로 드러났다고 덧붙였다.
그는 “따라서 이러한 강력한 형태의 포워드 가이던스에서 벗어나는 것은 전적으로 타당하다고 생각한다. 포워드 가이던스가 전혀 없다고 말하는 것은, 실제로는 결코 그런 경우가 없다고 본다. 명시적으로 하든 암묵적으로 하든, 시장은 결국 견해를 형성하게 될 것”이라고 말했다.
지난달 연준 의장으로 취임한 워시는 연준의 의사 결정 방식과 대중과의 소통 방식을 재편할 수 있는 야심 찬 검토 작업을 시작했다. 의장으로서 첫 정책 회의에서 그는 중앙은행이 단기적으로 취할 수 있는 조치에 대한 어떠한 선제적 지침도 배제한 간소화된 정책 성명을 통해 만장일치의 합의를 이끌어냈다.
구랭샤의 발언은 연준의 새로운 접근 방식에 대해 IMF 고위 관계자가 내놓은 첫 번째 논평이다. IMF는 인플레이션 기대치가 안정적으로 유지되도록 중앙은행들이 통화 정책 계획에 대해 투명성을 확보해야 한다고 수년간 요청해왔다.
구랭샤는 많은 중앙은행이 여전히 1~2년 후의 인플레이션을 관리하는 것을 목표로 하는 인플레이션 목표제를 채택하고 있지만, 일부 다른 중앙은행들도 같은 방향으로 움직이고 있는 것으로 IMF가 파악했다고 말했다.
그는 “시장이 장기 금리가 어떻게 될지에 대한 견해를 형성할 수 있도록 어느 정도의 지침을 제공해야 하며, 그것이 실제로 시장 상황에 영향을 미칠 것”이라고 말했다.
그는 중앙은행 관계자들이 기대치를 명시적으로 밝히지 않더라도, 시장 기대치가 너무 많이 벗어나면 이에 대응하여 바로잡을 것이라고 덧붙였다. “만약 그 전망이 중앙은행이 전달하고자 하는 바와 다르다면, 중앙은행은 다른 방식으로 소통하며 원하는 방향으로 시장을 유도하려 할 것”이라고 그는 설명했다.
구랭샤는 시장, 기업, 은행들이 투자 방향을 정하고, 주택담보대출 금리를 책정하며, 미래를 계획하기 위한 단서를 항상 찾고 있으며, 이러한 움직임은 금리 결정을 위한 연방공개시장위원회(FOMC)의 정기 회의를 넘어서는 것이라고 지적했다.
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