호주 중앙은행(RBA)은 29일 코로나19 팬데믹 당시와 같이 금리가 다시 0% 근처로 떨어질 정도의 금융·경제 위기가 발생할 경우 어떤 정책 수단을 선택할 가능성이 높은지에 관해 개략적으로 밝혔다.

RBA 크리스토퍼 켄트 부총재는 연설을 통해 새로운 정책 프레임워크를 설명하며, 기간부 대출 제도, 국채 매입 프로그램, 포워드 가이던스, 마이너스 금리 정책, 기간 금리 목표, 외환 자산 매입 등을 제시했다.

그는 실제로 어떤 정책이 사용될지는 충격의 성격, 지속 기간, 심각성, 그리고 경제 및 금융 환경에 따라 달라질 것이라고 덧붙였다.

켄트 부총재는 은행을 대상으로 한 기간 대출 제도와 국채 매입은 다양한 상황에서 더 효과적일 가능성이 높다고 말했다.

저금리 유지에 대한 확약을 포함한 선제적 안내와 마이너스 금리 정책은 그 효과가 불확실하기 때문에 일반적으로 더 심각한 충격에 적합하다고 했다.

켄트는 채권 수익률 목표와 외환 매입은 여전히 정책 수단의 일부로 남아 있지만, 일반적으로 효과가 덜하고 상당한 위험을 수반하므로 예외적인 상황에 한해 사용하는 것이 가장 좋다고 말했다.

이번 프레임워크는 중앙은행 내에서 수개월에 걸친 논의 끝에 마련된 것으로, 과감한 경기 부양 프로그램의 일환으로 금리를 사상 최저치인 0.10%까지 인하했던 코로나19 팬데믹 당시의 경험을 반영하고 있다.

RBA는 시장에 유동성을 공급하기 위해 수천억 달러 규모의 호주 국채를 매입했으며, 대출 활성화를 위해 3년물 국채 수익률을 낮은 수준으로 유지하겠다고 약속한 바 있다.

이러한 채권 매입 정책으로 인해 중앙은행은 채권에 대한 막대한 장부상 손실을 떠안게 되었으며, 2021년 말에는 수익률 곡선 통제 계획이 갑작스럽게 중단되면서 일부 투자자들에게 손실을 입혔고 RBA 신뢰에 타격을 줬다.

정책 입안자들이 완고하게 지속되는 인플레이션 압력을 억제하기 위해 고군분투함에 따라, 금리는 올해 세 차례 인상되어 현재 4.35%를 기록하고 있다.

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