6월 중국의 제조업 활동은 반도체, 컴퓨터 및 기타 AI 관련 제품에 대한 수요에 힘입어 다시 확장 국면으로 돌아섰는데, 이는 견조한 수출 주문과 관세 발효에 앞서 미국으로의 수출 조기집행이 경제의 다른 부문에서 나타난 부진을 상쇄했기 때문이다.
이 데이터는 중동 분쟁으로 인한 혼란과 장기화된 부동산 침체가 전반적인 성장에 계속해서 부담을 주고 있음에도 불구하고, 전 세계적인 AI 투자가 20조 달러 규모의 중국 경제 내 제조업체들에게 중요한 완충 역할을 하고 있음을 시사한다.
국가통계국(NBS)의 조사에 따르면, 6월 공식 제조업 구매관리자지수(PMI)는 5월의 50.0에서 50.3으로 상승했다. 이는 로이터가 실시한 설문조사에서 나온 50.0이라는 전망치 중앙값을 상회한 수치다.
컨설팅 업체 유라시아 그룹의 댄 왕 중국 담당 이사는 “칩 및 기타 AI 관련 제품에 대한 국제적 수요를 충족하기 위한 수출과, 7월 말 발효 예정인 미국의 새로운 제301조 관세에 대비한 선제적 수출, 그리고 상류 부문 비용 하락으로 인한 내수 개선이 이러한 호조를 뒷받침했다”고 말했다.
그는 또한 지난 한 달 동안 국내 인프라 프로젝트 건수도 소폭 증가했다고 덧붙였다.
6월 신규 수출 주문 하위지수는 48.6에서 50.1로 상승하며 다시 확장 국면으로 돌아섰고, 생산 및 전체 신규 주문 지수는 각각 51.2와 49.9에서 51.4와 51.2로 소폭 상승했다.
그러나 5개월 연속 확장세를 보였던 공장 출하 가격은 5월의 51.9에서 48.2로 하락했으며, 고용도 계속해서 감소 추세를 보였다.
이코노미스트 인텔리전스 유닛(EIU)의 수석 이코노미스트 쉬톈천은 “전 세계적인 AI 투자 수요에 힘입어 수출 호조는 지속될 전망”이라며 “또 추가적인 정책 완화 조치가 있을 것”이라고 내다봤다.
서비스업과 건설업을 포함하는 비제조업 PMI는 5월의 50.1에서 50.2로 개선된 한편, 종합 PMI는 전월의 50.5에 비해 50.6을 기록했다.
◆ AI 붐인가, 붕괴인가
부동산 시장, 고용 및 소비자 지출의 부진이 계속해서 성장에 제동을 걸고 있어, 중국은 산업 부문에서 생산된 상품을 흡수하기 위해 세계적 수요에 의존할 수밖에 없는 상황이다.
데이터 센터와 첨단 전자기기에 동력을 공급하는 반도체에 대한 국제적 수요가 막대하여, 이는 중국의 제조업 강점을 잘 살려주고 있다.
하지만 그 외 품목에 대한 수요는 그리 많지 않은 것으로 보인다. 예를 들어, 5월 최신 무역 통계에 따르면 가구 수출액은 전년 동기 대비 1.9% 증가에 그친 반면, 자동화된 데이터 처리 장비의 수출량은 같은 기간 60% 급증했다.
캐피털 이코노믹스의 중국 경제 담당 책임자인 줄리안 에반스-프리처드는 이러한 개선세가 “여전히 수출과 AI 관련 기술에 크게 의존하고 있다”는 점에 동의하며, “경제 활동이 개선되었음에도 불구하고 제조업 부문은 다시 디플레이션으로 회귀하는 듯하다”고 경고했다.
중국 경제가 전력으로 가동되고 있지 않다는 최신 징후로, 금요일 정통한 소식통들은 중국인민은행이 일부 상업은행에 이번 달 대출 규모를 늘리도록 지시했다고 전했다.
중동 사태로 인한 물가 상승에 힘입어 앞당겨졌던 수요가 사그라들고, 투입 비용이 상승하며, 해외 구매자들이 휴전을 기다리며 재고를 소진하고 있는 상황에서, 중국 제조업체들은 세계 최대 소비 시장이 다시 문을 열기를 필요로 하고 있다.
그러나 5월에 열린 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석 간의 회담에서는 관세 문제나 이란 전쟁 종식을 위해 중국이 이란에 미치는 영향력을 행사하는 문제 등 어느 쪽에서도 의미 있는 돌파구를 마련하지 못했다.
* 원문기사