Inwestorzy wyprzedają akcje CoreWeave (CRWV) 1 lipca po informacji, że Meta Platforms (META) buduje wewnętrzny biznes infrastruktury chmurowej o nazwie „Meta Compute”.
Sprzedaż wynika głównie z obaw, że tak zasobne przedsiębiorstwo jak Meta wkrótce może stać się rywalem CRWV, ale głębsza analiza wskazuje, że pomija ona kilka realiów operacyjnych i rynkowych.
Istnieją mocne argumenty, że akcje CoreWeave reagują nadmiernie na wiadomość o Meta Compute, a korekta to w istocie okazja dla inwestorów długoterminowych, by dokupić solidną spółkę z rabatem.
Dlaczego wyprzedaż akcji CoreWeave jest nieuzasadniona
Po pierwsze, jak podają doniesienia, Meta rozważa sprzedaż zewnętrzną tylko jako zawór bezpieczeństwa w przypadku nadmiernej rozbudowy. Główna działalność firmy nadal koncentruje się na zwiększaniu zaangażowania, przychodach z reklam oraz własnych narzędziach AI dla konsumentów (np. Muse Spark).
Meta Platforms zawsze będzie priorytetowo traktować własne rozległe obciążenia treningowe; w chwili, gdy pojawi się duży nowy wewnętrzny model wymagający treningu, firma odzyska te zasoby obliczeniowe.
Poważni klienci korporacyjni i firmy AI nie mogą budować stabilnych, długoterminowych produktów na wolnej mocy obliczeniowej, która może być ograniczana lub wycofywana zawsze, gdy wewnętrzne potrzeby Meta gwałtownie wzrosną.
CoreWeave Inc – w przeciwieństwie – oferuje dedykowaną, popartą SLA, kontraktowo gwarantowaną suwerenną infrastrukturę.
Krótko mówiąc, celem META jest monetyzacja nadmiarowej mocy, a nie zostanie czystym neochmurowym graczem, co sprawia, że spadek kursu CRWV jest opłacalny do kupna w środę.
Dlaczego warto kupować akcje CRWV przy spadku
Akcje CoreWeave są dziś sprzedawane, jakby Meta miała zaraz wycofać swój biznes z firmy infrastruktury sztucznej inteligencji (AI).
W rzeczywistości jednak zawarta w kwietniu umowa o wartości 21 mld USD obowiązuje do 2032 r. Takie kontrakty dla centrów danych hyperskalowych są znane z żelaznej struktury typu take-or-pay.
Nawet jeśli META zbuduje własny biznes komercjalizacji chmury, jest prawnie i finansowo zobowiązana do wypełnienia wielomiliardowych zobowiązań wobec CRWV.
Mówiąc prościej, widoczność przychodów spółki notowanej na Nasdaq w krótkim- i średnioterminowym horyzoncie wobec Meta pozostaje stosunkowo nienaruszona.
Wall Street pozostaje optymistyczny wobec CoreWeave Inc
Inwestorzy powinni też zauważyć, że wynajem surowych GPU wymaga całkowicie innego stosu oprogramowania, zespołu sprzedaży korporacyjnej i infrastruktury zgodności niż prowadzenie konsumenckiej sieci społecznościowej.
Firmy z listy Fortune 500 są niezwykle wyczulone na prywatność danych. Dlatego mogą nie chcieć przechowywać danych własnościowych lub trenować poufnych modeli na infrastrukturze giganta technologii reklamowej takiego jak Meta.
W przeciwieństwie do tego CoreWeave od lat doskonali swoje „własnościowe” oprogramowanie do orkiestracji, niestandardowe topologie sieciowe oraz wydajność bare-metal ściśle zoptymalizowaną pod sztuczną inteligencję.
Meta Platforms dysponuje światowej klasy zespołem infrastrukturalnym, ale przekształcenie sieci wewnętrznej w bezpieczną, wielodostępną, korporacyjną chmurę publiczną zajmuje lata i wiąże się z wieloma przeszkodami. To dodatkowo sugeruje, że akcje CRWV są atrakcyjne do dokupienia przy dzisiejszym spadku.
Zauważmy, że analitycy z Wall Street mają również konsensusowy rating „Overweight” wobec CoreWeave Inc na moment publikacji.