Geoff Yu จาก BNY ชี้ว่าลูกค้าส่วนใหญ่ได้ยอมจำนนกับการถือครองเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) และวอนเกาหลีใต้ (KRW) เนื่องจากสกุลเงินเหล่านี้ยังคงอ่อนค่าต่อดอลลาร์สหรัฐ (USD) และหยวนจีน (CNY) เขาโต้แย้งว่าปัจจัยพื้นฐานมีข้อจำกัดในการสนับสนุนความอ่อนค่าต่อไป และการพิจารณาทางยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ เกี่ยวกับห่วงโซ่อุปทานปัญญาประดิษฐ์ (AI) อาจกระตุ้นให้เกิดการผลักดันนโยบาย การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจเป็นตัวเร่งให้ JPY, KRW และดอลลาร์ไต้หวัน (TWD) แข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
การยอมจำนนสร้างเวทีสำหรับความเสี่ยงขาขึ้น
“ความเงียบของจีนต่อการประเมินค่า JPY, KRW และ TWD นั้นน่าประหลาดใจเท่ากับการขาดการต่อต้านจากสหรัฐฯ แม้รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ จะเน้นย้ำในเดือนมกราคมว่า KRW ไม่ได้ซื้อขายสอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐาน แต่ KRW กลับอ่อนค่าลงอีกและไม่ได้สร้างการต่อต้านมากนัก การลดลงของราคาน้ำมันหมายความว่าการสนับสนุนจากมุมมองดุลการชำระเงินก็อ่อนแอลงมากเช่นกัน”
“ข้อมูล iFlow ชี้ให้เห็นว่าการวางออเดอร์ที่เหลืออยู่ในตำแหน่งซื้อ JPY และ KRW โดยลูกค้าข้ามพรมแดนได้พังทลายลงอย่างชัดเจน การแทรกแซงไม่ได้มีเป้าหมายเพื่อเสริมสร้างสกุลเงินในเชิงโครงสร้าง ขณะที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เป็นไปได้โดยธนาคารกลางในภูมิภาคนี้ก็จะอ่อนโยนเมื่อเทียบกับคู่แข่งในตลาดพัฒนาแล้วนอกเอเชีย”
“ความคิดเห็นของประธานเฟด เควิน วอร์ช เมื่อวานนี้ไม่ได้ถูกมองว่าเข้มงวดเกินไป ดังนั้นมุมมองการถือครอง USD เพื่อเก็งกำไรก็อ่อนตัวลงในฐานะตัวขับเคลื่อนเช่นกัน”
“หากสหรัฐฯ ไม่สามารถให้เหตุผลว่าทำไม USD ควรปรับตัวเทียบกับ JPY, KRW และ TWD ตามปัจจัยพื้นฐานได้ มุมมองทางภูมิรัฐศาสตร์และยุทธศาสตร์อาจเป็นมุมที่เกี่ยวข้องมากกว่า ความอ่อนค่าปัจจุบันของสกุลเงินเหล่านี้เทียบกับ USD และ CNY กำลังลดต้นทุนของการซื้อ สหรัฐฯ อาจพิจารณาว่าสิ่งนี้สอดคล้องกับลำดับความสำคัญทางยุทธศาสตร์ใน AI หรือไม่”
“การผลักดันใหม่ ไม่ว่าจะเปิดเผยหรือเบื้องหลัง อาจเปลี่ยนพฤติกรรม โดยเฉพาะกับ JPY และ KRW ที่ตลาดตอนนี้วางออเดอร์ในทิศทางตรงกันข้าม ซึ่งหมายความว่าการปรับตัวอย่างกะทันหันอาจส่งผลให้ JPY, KRW และ TWD แข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การส่งสัญญาณผ่านรายงานสกุลเงินรายครึ่งปีก็เป็นอีกทางเลือกหนึ่ง”
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ)