JPMorgan เตือนว่านโยบายการขาย Bitcoin ใหม่ของ MicroStrategy กำลังเพิ่มความเสี่ยงที่ไม่จำเป็นให้กับตลาดคริปโต โดยบริษัทที่นำโดย Michael Saylor อาจขาย Bitcoin มูลค่าสูงสุดถึง 1.25 พันล้าน USD เพื่อระดมทุนจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิในช่วงหลายเดือนข้างหน้า
คำเตือนนี้เกิดขึ้นในขณะที่ Strategy (แต่เดิมคือ MicroStrategy) กำลังสูญเสียส่วนแบ่งทั้งในหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิในตลาดการเงินโดยรวม
ทำไม JPMorgan จึงมองเห็นความเสี่ยงสองทางในแผนของ MicroStrategy
ความเสี่ยงสองทางคือสถานการณ์ที่ราคาสามารถเคลื่อนไหวได้ในทั้งสองทิศทางและก่อให้เกิดการขาดทุนแก่ผู้เข้าร่วมตลาดที่มีความเกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ JPMorgan โดยทีมวิเคราะห์นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou ระบุว่านโยบายการขาย Bitcoin ใหม่ของ Strategy ได้สร้างภาวะนี้ขึ้นในตลาดคริปโตเรียบร้อยแล้ว
MicroStrategy เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุลของบริษัท นอกจากนี้ บริษัทยังอาจอนุมัติการซื้อคืนหุ้นบุริมสิทธิและหุ้นสามัญ การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่หุ้น MSTR ทั้งสามัญและบุริมสิทธิเผชิญกับความตึงเครียด
ติดตามเราบน X เพื่อรับข่าวสารล่าสุดแบบเรียลไทม์
บริษัทยังกำหนดเป้าหมายเงินสดสำรองขั้นต่ำใหม่ Strategy ตั้งใจจะครอบคลุมเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเป็นเวลา 12 เดือน
แต่อย่างไรก็ตาม ด้วยทุนสำรองปัจจุบันที่ 2.55 พันล้าน USD จึงครอบคลุมภาระผูกพันได้เพียง 17 เดือน ทำให้มีความยืดหยุ่นจำกัดในไตรมาสข้างหน้า
JPMorgan คัดค้านแนวทางนี้อย่างหนัก โดยนักวิเคราะห์แนะนำให้เพิ่มเป้าหมายการสำรองเป็น 24-36 เดือน นอกจากนี้ยังแนะนำให้ MicroStrategy ออกหุ้นสามัญเพื่อขยายทุนสำรอง USD ทั้งนี้เพื่อสร้างความมั่นใจให้นักลงทุนว่าบริษัทจะไม่ต้องขาย Bitcoin ในอนาคต
Strategy ยังคงเป็นผู้ซื้อ Bitcoin รายใหญ่ที่สุดในโลก บริษัทซื้อ Bitcoin ประมาณ 13.7 พันล้าน USD ในปี 2026 เพียงปีเดียว และถือครอง 847,363 BTC
ด้วยเหตุนี้ ไม่ว่าจะซื้อหรือขาย การเคลื่อนไหวดังกล่าวจึงสร้างความเสี่ยงด้านกระแสเงินที่ไม่จำเป็นต่อสภาพแวดล้อมตลาดคริปโตโดยรวมอย่างมีนัยสำคัญ
Bitcoin และ MSTR กำลังรับมือกับความเสี่ยงใหม่อย่างไร
การขาย Bitcoin ในเดือนพฤษภาคมของ Strategy สร้างแรงกระเพื่อมให้กับตลาด บริษัท ระหว่างวันที่ 26 พฤษภาคม ถึง 31 พฤษภาคม นอกจากนี้ การเคลื่อนไหวดังกล่าวยังถือเป็นการขาย Bitcoin ครั้งแรกของบริษัทตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนจากจุดยืน “ไม่ขายเด็ดขาด” ที่ Michael Saylor เคยประกาศไว้ต่อสาธารณะ
JPMorgan ได้ชี้ให้เห็นถึง ผลกระทบโดยตรงต่อตลาดจากธุรกรรมดังกล่าว ธนาคารระบุว่าการขายของ MicroStrategy ได้เป็นปัจจัยเสริมสร้างความตึงเครียดให้กับ Bitcoin ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคมและต้นเดือนมิถุนายน อีกทั้งความผันผวนของราคาที่ยิ่งใหญ่กว่าสามารถส่งผลเสียต่อตัวบริษัทเอง และยังอาจทำให้ต้นทุนในการระดมทุนผ่านตราสารหนี้และตราสารทุนในอนาคตสูงขึ้น
ราคาหุ้น MSTR ได้ปรับตัวลดลง 34% ในปีนี้ มาอยู่ที่ 100.77 USD ส่วนหุ้นบุริมสิทธิ์ STRC ก็ตามแนวโน้มเดียวกัน Trading View มาอยู่ที่ 87.09 USD ขณะที่ Bitcoin ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน ปรับตัวลง 30% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันโดยอยู่ที่ 61,486 USD
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จาก JPMorgan เห็นโอกาสในมุมกลับเชิงบวก กระแสความรู้สึกในเชิงลบขณะนี้อาจกลายเป็นจุดเริ่มต้นของครึ่งปีหลังที่แข็งแกร่งขึ้น หากสองเงื่อนไขเกิดขึ้นพร้อมกัน โดย Strategy ต้องขยายเงินสำรองเป็นสกุล USD นอกจากนี้ ประเทศสหรัฐอเมริกายังต้องเห็นการอนุมัติร่างกฎหมาย CLARITY Act เพื่อสามารถเปิดรับเม็ดเงินลงทุนจากสถาบันอีกครั้ง
สมัครรับข้อมูลจาก YouTube ของพวกเรา เพื่อรับชมผู้นำทางธุรกิจและผู้สื่อข่าวให้ความเห็นเชิงลึก