ING stratejistleri Michiel Tukker ve Padhraic Garvey, Sterlin piyasalarının özellikle yakın vadeli mali harcama planları etrafında İngiltere enflasyon risklerine karşı oldukça hassas olduğunu vurguluyor. Piyasaların hala enflasyon görünümüne ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) politikasına odaklandığını, egemen riskten ziyade herhangi büyük bir anlık harcamanın İngiliz Sterlini (GBP) faiz oranlarını uzun vadeli taahhütlerden daha fazla yükseltebileceğini savunuyorlar.

Yakın vadeli harcamalar GBP faizlerini oynak tutuyor

"Enflasyon, gilts için en büyük tehdit olmaya devam ediyor, ancak petrol fiyatlarının düşmesiyle Burnham'a piyasalar tarafından gelecekte daha fazla hareket alanı verilebilir. Bunun nedeni, GBP faizlerindeki siyasi riskin egemen riskten çok İngiltere'nin enflasyon görünümüyle ilgili olmasıdır. İşçi Partisi yakın vadede mali genişlemeyi başarabilirse, %2 enflasyon hedefine ulaşma ihtimali tekrar gecikebilir."

"Burnham için ne yazık ki, şu anda sterlin faizleri herhangi bir enflasyon tetikleyici şoka karşı hâlâ çok hassas. Bu durum, İngiltere Merkez Bankası'nın henüz enflasyonu hedefe döndürememiş olmasına bağlanabilir. Petrol fiyatları 100 doların çok üzerine çıktığında, piyasalar ECB'ye kıyasla çok daha hızlı ve önemli bir sıkılaşma döngüsünü fiyatlamıştı."

"Önemli olan, enflasyon yükselirken yapılan mali genişlemenin piyasalar tarafından dezenflasyon ortamındakinden farklı şekilde değerlendirilmesidir. Piyasalar hâlâ İngiltere Merkez Bankası'nın nihai faiz oranını yaklaşık %4 civarında, hatta mevcut banka faizi olan %3,75'in üzerinde fiyatlıyor. Ancak, önümüzdeki yıl daha dezenflasyonist bir ortam beklediğimiz için bu durum değişecektir."

"Bu, şu anda tartışılan savunma harcamaları gibi mali planların piyasa etkisinin harcamanın zamanlamasına bağlı olduğu anlamına geliyor. Yakın vadeli harcama girişimleri, gelecekteki harcamalara kıyasla faiz oranlarını daha fazla yükseltmelidir."

"Sterlin piyasaları enflasyon risklerine karşı hassamiyetini koruyor, bu da herhangi bir yakın vadeli mali harcama girişiminin GBP faizleri üzerinde önemli bir yukarı yönlü etki yapacağı anlamına geliyor. Gelecekteki harcamaların etkisi ise daha mutedil olmalıdır."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)