İsrail, en büyük iki devlet savunma şirketini ABD’de halka arz etmeyi planlıyor. Yetkililer, Amerikalı düzenleyicilerin gizli program açıklamaları konusunda İsrailli muadillerine göre daha esnek olacağına inanıyor.

Bir hükümet heyeti, temmuz ortasında İsrail Havacılık ve Uzay Sanayii (IAI) ile Rafael Advanced Defense Systems için ABD’ye giderek halka arz CAPITALCOM:IPO seçeneklerini değerlendirecek. Bu iki şirket, Arrow ve Iron Dome füze savunma sistemlerinin üreticisi olarak biliniyor. Geziye yakın kaynaklara göre ABD piyasası, İsrail’de bulunmayan bir avantaj sunuyor: ulusal güvenlik sırları konusunda esneklik.

Sıkıntı Sadece Sermaye Değil: Açıklama Krizi

İsrail hükümeti, her iki şirkette de %30’a kadar hisse satışı yapmayı ve yılı bitmeden anlaşmayı tamamlamayı istiyor. Bloomberg’in verilerine göre IAI’nin mevcut piyasa değeri yaklaşık 33,7 milyar dolar, Rafael’in değeri ise 20 milyar dolar civarında.

IAI’nin özelleştirilmesi altı yıl önce hükümetten onay aldı fakat halka arz edilen bir şirketin açıklaması gereken bilgiler hakkındaki endişeler nedeniyle süreç askıda kaldı. Her iki firma da gizli devlet savunma projeleri yönetiyor ve İsrailli düzenleyiciler, ulusal güvenlik gerekçesiyle muafiyet tanımaya gönüllü görünmüyor.

Geziyi yakından bilen bir İsrailli yetkiliye göre ABD’li düzenleyiciler, bu kaygılara daha duyarlı yaklaşma eğiliminde. Nasdaq veya New York Borsası’nda yapılacak bir halka arz, İsrail’in çifte listeleme sistemini de devreye sokarak, şirketlerin Tel Aviv Borsası’nda yabancı kurallarla işlem görmelerinin yolunu açabilir.

"US regulators are seen as more likely to grant companies leeway on disclosure obligations on national security grounds than Israeli counterparts, according to the official."

Heyet, ABD’de yatırımcılar, aracı kurumlar ve avukatlarla bir araya gelerek hassas devlet ihalelerinde çalışan şirketler için ABD menkul kıymetler yasalarının nasıl uygulandığını değerlendirecek. Ayrıca, IAI ve Rafael’in bazı iştiraklerinin ana şirketlerin tabi olduğu devlet onay şartlarını aşarak ayrı halka arz edilip edilemeyeceği de incelenecek.

Tarih Baskı Unsuruna Dönüştü!

ABD’de düzenleyici zemin değişmiş durumda. daha karmaşık hale geldi. Mart 2026’da yürürlüğe giren yeni yasa, yabancı özel şirketlerin yönetici ve direktörlerinin pay sahipliği ve işlemlerini anlık olarak kamuyla paylaşmalarını zorunlu kılıyor. Bu değişiklik, yurtdışında halka arz için önemli bir yeni yükümlülük anlamı taşıyor.

İsrail, ulusal güvenlik istisnalarının bu yeni zorunlulukları dengeleyebileceğine oynuyor. Ancak ne halka arzın zamanı ne de yeri konusunda kesin karar alındı. Rafael’in önünde ise net bir takvim var: Şirketin hükümetten onay alması şart, çünkü ekim sonuna kadar yapılacak seçimler öncesinde meclisin dağılması bekleniyor.

Her iki şirket de 2025’te rekor sonuçlar açıkladı. IAI 7,4 milyar dolar satış ve 712 milyon dolar net kâr bildirdi. Şirketin sipariş portföyü ilk kez 30 milyar doların üstüne çıktı. Rafael’in bekleyen sipariş hacmi ise 20 milyar doları geçti. Ancak Wall Street ve Washington’ın İsrail’in istediği açıklama muafiyetlerini tanıyıp tanımayacağı hâlâ belirsizliğini koruyor.