FX168财经报社讯 富达国际（Fidelity International）亚太区数字资产策略主管Giselle Lai表示，代币化基金对大型机构的最大价值，长期来看可能并不是市场常说的24小时流动性，而是更高效的资产负债表管理。她在东京WebX大会接受采访时指出，全球机构需要在多个银行账户中持有现金，以满足监管要求、管理汇率敞口，并确保在需要时能够及时调配资金，而这些存款往往并不产生回报。
她认为，对于需要在不同银行账户之间调配流动性的企业而言，如果能够拥有更多可全天候计息的工具，代币化资产可能成为“更有效的使用场景”。代币化工具将现实世界资产映射到区块链账本上，能够更高效地转移、全天候获取收益，并与更广泛的流动性需求相衔接，从而在不迫使机构彻底调整长期策略的情况下，让资产负债表管理更顺畅、资本效率更高。
代币化产品率先落地货币市场基金
目前市场上已经出现代币化产品，但主要集中在投资用途，其中最受欢迎的类别是以美国国债为主要支持资产的代币化货币市场基金。规模最大的产品是贝莱德（BlackRock）的USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL），该基金于2024年3月推出。Lai提到，这一类别的资产管理规模已超过150亿美元，更广义的链上现实世界资产市场（不含稳定币）价值已突破310亿美元。
若把另类投资和代币化金融基础设施等资产也纳入统计，全球资产代币化市场规模约为2.1万亿美元。Grand View Research预测，到2033年该行业规模将达到24.5万亿美元；而部分业内估算则认为，到2035年代币化市场规模甚至可能高达88万亿美元。Lai强调，代币化资产的核心优势在于可实现全天候即时执行和碎片化持有，交易者可以随时买入小额份额，且买入、卖出和最终结算等环节都能即时完成。
机构更看重功能而非“代币”本身
不过，她指出，这并不是机构投资者最关注的重点。对大型机构而言，真正重要的不是“代币”这一包装形式，而是代币化资产相较于现有工具能提供什么额外能力。她表示，机构通常不会直接要求“代币”，而是会问代币能否比现有结构更好地服务于资产管理需求。
她补充称，机构希望以比当前更快、更低成本的方式管理资产，这也解释了为什么代币化货币市场基金在稳定币发行方、国库管理部门以及需要全天候收益和抵押品流动性的交易平台中获得最快采用。即便如此，真正成熟的资产负债表管理工具仍需要时间建设。Lai将其与交易所交易基金（ETF）行业的发展作类比，称ETF生态系统几乎用了20年才建立完整，代币化领域大概率也会经历类似演进。
FX168点评
这番表态将市场对代币化资产的关注点，从“交易是否更方便”转向“企业和机构如何更高效地管理现金、抵押品与跨境流动性”。对货币市场基金、短久期美债相关产品以及链上金融基础设施而言，这意味着需求逻辑可能更偏向机构财资管理，而非散户投机。短期内，代币化概念的市场情绪仍会受产品落地和资金规模扩张驱动；中长期则取决于监管兼容性、银行账户体系衔接以及机构采用速度。
备选标题
富达高管：代币化资产真正价值在于机构资产负债表管理
代币化基金热度升温 富达称机构更看重现金管理而非24小时交易
从BUIDL到万亿美元市场 机构代币化需求正指向财资管理