FX168财经报社讯 美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）一年前签署《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act，简称GENIUS Act）后，美国首次开始为稳定币建立联邦层面的监管框架。不过，一年过去，监管机构仍在推进具体规则制定，稳定币发行方未来需要遵守的细则尚未完全落地。

稳定币监管进入落地阶段

GENIUS Act于一年前正式生效，要求联邦监管机构开始厘清稳定币应如何被治理。该法案为稳定币发行方在储备金、治理结构和运营要求方面划定了大方向，但具体执行细则仍交由美国货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency，OCC）和联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation，FDIC）等机构进一步制定。

从更广泛的意义看，这是美国首部针对加密货币领域的重要联邦法律，尽管其覆盖范围仅限于加密行业中的一个细分板块。过去一年里，监管机构已陆续就稳定币治理与监管提出征求意见稿，市场也因此对未来监管路径有了更清晰的预期。

Crypto Council for Innovation首席执行官Ji Hun Kim在邮件声明中称，这项法案的通过是“一个里程碑时刻”。他表示，过去一年里，监管机构、金融机构和创新者都在更清晰的基础上推进相关工作，稳定币正快速走向主流采用。

监管机构陆续释出细则

目前，围绕稳定币的监管讨论已进入更具体的规则设计阶段。相关监管提案包括要求稳定币发行方像传统金融机构一样开展“了解你的客户”（KYC）检查。FDIC几个月前发布了144个问题，围绕如何监管稳定币发行方展开征询，重点涉及托管、资本和流动性标准等议题。

OCC则在今年2月发布了自己的提案，阐述其对GENIUS Act的解读方式。尽管如此，距离这些规则最终定稿仍有数月时间，稳定币行业短期内仍处于等待监管明朗化的阶段。

清晰法案仍卡在关键分歧

在稳定币规则推进的同时，加密行业仍在推动《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）通过。到上周五晚间，合并后的法案文本仍未公开，业内原本预计该法案上周就会发布，但时间表一再推迟。

周四，参议员Cynthia Lummis和Bernie Moreno原定向特朗普简报该法案进展。会后并未公布公开说明，但两人随后都在社交平台上转发了特朗普当天关于选举的言论。

目前阻碍法案推进的因素不少，其中最大障碍仍是伦理条款缺位。该条款原本旨在阻止高级政府官员从自身加密业务中获利，但截至发稿，相关各方仍未就此达成两党共识。知情人士上周告诉CoinDesk，伦理问题仍没有跨党派协议。

参议员Elizabeth Warren周四在邮件声明中表示，她正在要求特朗普提交一份涵盖2026年上半年的财务披露。她指出，特朗普2025年的披露文件显示，其通过多项加密业务获利超过14亿美元。Warren称，自愿披露将“为国会提供有效处理政府伦理问题所需的信息”。她在致特朗普的信中还表示，2025年的披露“并不能反映你最新的财务状况，因为它没有涵盖最近几个月发生的任何变化”。她同时提到，特朗普直到2027年5月15日才需要向美国政府伦理办公室（U.S. Office of Government Ethics）提交2026年度报告。

国会推动监管框架成形

在众议院层面，众议院金融服务委员会（House Financial Services Committee）下属小组委员会周五就《清晰法案》对加密行业的影响举行听证会。负责数字资产小组委员会的主席Bryan Steil在开场陈述中表示，国会必须通过该法案，以确保数字资产市场继续增长。

Steil称，国会的目标是“用清晰的规则取代执法式监管，为数字资产建立明确的道路”。他还表示，美国在过去250年里一直引领金融创新，区块链技术在过去15年里重新定义了可能性，国会过去10年一直在为这一新金融前沿制定规则，而过去一年美国已经拥有支付稳定币的法定框架，“现在轮到我们迎接这一时刻”。

随着国会休会临近，立法者能否就伦理条款及其他悬而未决的问题达成一致，仍有待观察。与此同时，众议院农业委员会下属小组委员会将于本周二14:00 UTC（美国东部时间上午10:00）就预测市场举行听证会。

FX168点评

GENIUS Act满一年，意味着美国稳定币监管已从“立法定方向”进入“规则落地”的关键阶段，但真正影响市场的并非法案通过本身，而是后续监管细则能否尽快明确。KYC、储备、资本和流动性标准一旦定稿，可能直接影响稳定币发行模式、合规成本及机构参与意愿。与此同时，《清晰法案》若继续受伦理争议拖累，市场对美国加密监管框架成形的预期或将反复波动，短期情绪影响大于趋势性定价，后续仍需关注国会文本发布与监管机构最终规则。