数据聚焦：ADP、CHALLENGER GRAY、PMI等
受7月4日假期影响，本周的经济报告不得不合并发布，导致数据发布出现拥堵。我们只能直接深入分析。
先从劳动力市场看，据薪资处理机构ADP（ (USADP=ECI)）数据显示，6月私营部门新增就业岗位9.8万个，较5月下降19.7%，比经济学家预期少2万个。
ADP在预测政府官方数据方面的记录并不准确，但分析师有时也是如此。无论如何，ADP的数据比劳工部定于周五发布的、更全面的就业报告中预期的11万个私营部门就业岗位增幅低了10.9%。
下图追踪了ADP全国就业指数，并衡量其相对于劳工部数据的准确性(或不准确性)。
在劳动力市场的裁员方面，职业安置公司Challenger, Gray & Christmas(CGC) (USCHAL=ECI) 报告称，美国企业6月份宣布裁员45,849人。
这一数字较上月下降了52.7%，比一年前减少了4%。
2026年迄今为止，企业共宣布裁员443,604人，较去年1月至6月期间下降了40%——去年该数据因DOGE裁员潮而被推高。
第二季度，雇主表示将发放226,242份解雇通知，较第一季度增长4%，但较2025年第二季度下降9%。
“6月份的裁员速度明显放缓，这与去年6月的趋势相似，也符合夏季的典型特征，”CGC职场专家安迪·查伦杰表示。“尽管如此，当前的裁员仍主要集中在科技行业，而人工智能正持续重塑企业对员工人数的考量方式。”
人工智能已连续第四个月成为企业裁员的首要原因，导致14,029人被裁，占总数的30.6%。今年迄今为止，人工智能已导致101,743个岗位被裁，占总裁员数的五分之一以上。
ADP和Challenger的数据为定于明天发布的6月就业报告拉开了序幕，预计该报告将显示美国经济上月新增就业岗位11万个，失业率维持在4.3%不变。
供应管理协会 (ISM) 采购经理人指数 (PMI) (USPMI=ECI) 显示，6月制造业活动放缓0.7点至53.3，低于分析师预期的54.0。
ISM制造业PMI现已连续六个月保持在50这一“魔术”分界线之上，该数值是月度经济活动收缩与扩张的分水岭。
具体来看，新订单和生产势头有所减弱，库存从收缩转为扩张，而就业指标虽有改善，但仍处于收缩区间。新出口订单则转入收缩区间。
作为通胀预测指标的“支付价格”分项指数下跌9.1点，至73.0，仍处于略高的水平。这是自新冠疫情引发的供应瓶颈之后，该指数四年来最大的月度跌幅。
“为应对中东冲突引发的供应链中断而展开的密集活动，在6月份已显现出减弱的迹象，”Pantheon Macroeconomics的高级美国经济学家奥利弗·艾伦写道。“但总体而言，制造业似乎仍处于相对良好的状态。”
ISM调查参与者的评论中，与中东动荡、关税和通胀相关的不确定性及供应方面的阻力仍是主要议题。
但标普全球（S&P Global）也发表了看法，其对6月制造业PMI的最终数据 (USMPMF=ECI) 显示，该指数为53.9，虽不及初步“快报”数据55.7的强劲，但较5月的最终数据放缓了1.2点。
“供应链延误和价格上行压力仍被广泛提及，尽管受近期中东局势好转消息的影响，这些压力有所缓解，”标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示。“然而，尽管近期能源价格下跌且海运前景转好，企业信心却急剧下滑，部分原因在于市场担忧：随着与战争相关的库存积压结束，这可能会开始对销售产生拖累。”
标普全球和ISM指数在各组成部分的权重上存在差异(新订单、就业等)。
两者的一致程度如何(是否存在分歧)。这两大PMI将于周一再次交锋，届时将围绕服务业领域展开较量。
此外，5月份建筑项目支出 (USTCNS=ECI) 增长了0.1%，完全符合市场预期。
深入分析 美国商务部的报告可发现，私营部门支出持平，而政府支出增长了0.5%。不过，与去年相比，私营建筑支出下降了2.1%，而公共资金支持的建筑支出则增长了0.3%。
住宅项目支出——曾是建筑支出的支柱——增长了0.3%，目前同比增幅为1.8%。
这似乎与近期住房市场数据相矛盾，包括5月份独栋住宅开工量 降至八个月低点，以及住宅建筑商 的悲观情绪日益加深(NAHB)。
最后，在住房市场方面，上周住房贷款的融资成本略有回落。但据美国抵押贷款银行家协会 (MBA) 称，总体而言，抵押贷款需求并未出现变化。
30年期固定利率抵押贷款的平均利率 (USMG=ECI) 仅微降2个基点，至6.57%。
这一降幅足以推动购房贷款需求 (USMGPI=ECI) 增长0.5%，但再融资申请 (USMGR=ECI) 却下滑了0.7%。
综合来看，抵押贷款总需求与上周持平。
目前，30年期固定利率比一年前同一周低22个基点。
同期，购房贷款申请量增长了3.2%，而再融资需求则上升了9.1%。
(斯蒂芬·卡尔普)
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