Lewis Krauskopf

未来一周，投资者将寻求有关即将到来的加息可能性的线索，以及关键财报季的早期迹象，以此评估美国股市反弹的强度。

2026年下半年本周拉开帷幕，开局与上半年收官时如出一辙：科技巨头股价表现震荡，牵动主要股指涨跌。上月那场波澜起伏的美联储会议纪要，以及达美航空 NYSE:DAL 和百事公司 NASDAQ:PEP 的财报，或将为市场提供新的指引——近期由科技股驱动的股市涨势已出现动摇 ()。

过去几个月，科技股，尤其是半导体股，推动了市场上涨，基准标普500指数 CBOE:SPX 在周二结束的第二季度上涨了14.9%，创下自2020年以来的最佳季度表现。

但最近，该板块走势剧烈波动，本周收盘时更出现大幅下跌。过去一个月， 的其他板块表现良好，如医疗保健、工业和金融股，这激发了投资者对健康轮动将推动市场涨势扩大的期望。

“未来几周，我将密切关注这一趋势，看这种涨势是否会持续扩大，”查尔斯·施瓦布公司交易与衍生品策略主管马佐拉（Joe Mazzola）表示。“或者，如果一些表现突出的科技股开始出现持续回调，这是否预示着整个市场将出现回调？”

投资者从美联储会议纪要中寻找利率线索

利率前景已从今年初市场预期中的利好股市的降息，转变为未来数月可能加息的预测。周四，受就业报告数据低于预期影响，加息预期略有回落 。

在上月美联储会议 （这是新任主席沃什（Kevin Warsh）主持的首场会议） 之后，市场对加息的押注有所增加。沃什强调，鉴于通胀率高于美联储2%的年度目标，央行将致力于实现物价稳定。该次会议纪要将于周三公布。

沃什还警告称，美联储将不再对市场“手把手”引导，并将放弃关于美联储近期可能采取何种行动的前瞻性指引。这可能会使未来美联储政策会议纪要的重要性进一步提升。

“我认为，观察会议桌上的讨论情况，以及他们倾向于在多大程度上逐步转向鹰派立场，将会很有意思，”宏利约翰·汉考克投资公司联席首席投资策略师米斯金（Matthew Miskin）表示。

“这正是投资者和市场所关注的：这位新任美联储主席以及更新后的(美联储决策机构) 将依据什么来决定今后的利率走向？”

投资者表示，一个关键议题是美联储决策者如何看待能源价格对通胀的影响——在会议召开前，受伊朗战争相关因素影响而飙升的能源价格 已开始回落。另一个关键议题是美联储官员之间存在分歧的程度。

利率上升会提高消费者和企业的借贷成本，并推高债券收益率，从而使债券相对于股票更具吸引力，进而对股市构成压力。

据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，周四晚间的联邦基金期货显示，美联储在9月会议前加息的概率大致为五五开。周四美国劳工部公布的数据显示，6月份美国就业增长大幅放缓，这缓解了市场对短期内加息的部分担忧。

“如果美联储确实采取更紧缩的政策并开启紧缩周期，这将对市场和估值构成风险，”D.A. Davidson联合首席投资官兼投资管理研究总监雷根（James Ragan）表示。“我认为，我们能获取越多关于美联储决策思路的信息，就越重要。”

关键财报季临近

在即将到来的美国经济数据相对清淡的一周里，服务业和制造业活动数据的发布或将有助于厘清通胀趋势。

近几个月来，受美以与伊朗冲突引发的下跌影响，股市已出现反弹。2026年迄今，标普500指数上涨逾9%，而科技股占比较高的纳斯达克综合指数 TVC:IXIC 涨幅达11%。

一季度企业盈利 出人意料地强劲，支撑了市场上涨，同时也为本月下旬将进入高潮的第二季度财报季设定了更高的预期门槛。

下周将有两家公司的早期财报出炉：达美航空和零食饮料制造商百事公司，它们将从不同角度展现消费支出趋势。

据LSEG IBES数据显示，总体而言，标普500指数成分股公司第二季度盈利预计将增长超过24%。

“如果盈利是本轮牛市的‘北极星’，那么我认为本财报季的关键在于验证今年的盈利增长轨迹，并确保这种上行势头能延续至明年，”Truist Advisory Services首席投资官勒纳（Keith Lerner）表示。