服务业增长势头略有减弱
周一，投资者从假日周末的烧烤聚会中回过神来，发现美国服务业 在6月仍保持扩张态势，但势头较上月略有减弱。
供应管理协会（ISM）的非制造业采购经理人指数（PMI） (USNPMI=ECI) 6月下降0.5个点，收于54，正好命中市场共识的靶心。
在PMI领域，50这一神奇数字是区分当月经济收缩与扩张的分水岭。高于50的数值表明经济处于扩张状态。
仔细观察该指数的各分项指标可发现，新订单和生产分别下降了2.2个点和2.3个点。就业状况有所好转，跃升3.3个点至51.2，这是自2月以来首次进入扩张区间。
需要提醒的是，服务业岗位通常占每月私营部门新增就业人数的80%左右。事实上 ，根据美国劳工部的数据，6月份私营部门新增就业岗位中有79.6%属于服务业。
库存指数暴跌11.3点，降至51.2，仍处于扩张区间，这是因为受战争相关供应担忧影响而提前囤积的行为开始消退。
作为通胀预测指标的“支付价格”有所回落，但仍处于较高的67.7水平。该分项指数已连续一年半维持在60以上，这是自新冠疫情封锁导致供应链受阻以来的最长持续期。
调查参与者的评论中频繁提及关税、供应链挑战以及与战争相关的价格压力，但各行业的展望和基调差异显著。
“6月份的受访者较少提及石油产品定价的影响，而关税影响仍是导致定价压力加剧的一个主题，”ISM服务业商业调查委员会主席史蒂夫·米勒表示。“库存指数降至2025年10月以来的第二低点，表明今年早些时候出现的囤货现象可能已经结束。”
另一方面，标普全球（S&P Global）对6月服务业PMI的解读 (USMPSF=ECI) 较几周前发布的初步“快报”数据微幅下调0.1个点，最终定格在51.2。
该数据较5月份50.7的终值提升了0.5个点。
“与年初(中东) 冲突爆发前相比，增长势头依然乏力，”标普全球首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示。“服务业表现相对低迷的一个关键根本因素，仍是持续高企的价格压力。”
“再次广泛报道了消费者对高价的抵触情绪，尤其是在面向消费者的企业中表现得最为明显，”威廉姆森补充道。
结合周三公布的制造业PMI数据来看，标普全球的综合指数显示出一定的月度增长势头，较5月的终值上升0.4点，至51.9。
标普全球和ISM指数在各组成部分的权重分配上存在差异。
这显示了这两组相互对立的PMI指数在多大程度上达成一致(或存在分歧)。总体而言，在制造业PMI方面，两者往往更趋一致，而在服务业方面则存在更大的差异：
(斯蒂芬·卡尔普)
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