美国债市：收益率持稳，交易员重新评估美国利率前景

美国公债收益率周一变动不大，上周四公布的美国非农就业报告表现疲软，削弱了市场对美国联邦储备理事会(美联储/FED)加息的预期。

两年期美债收益率 (US2YT=RR)尾盘报4.1122%，10年期美债收益率 TVC:US10Y报4.4713%。

10年期公债收益率周四一度超过4.5%，创6月23日以来新高；随后公布的6月就业报告显示，当月就业岗位增加5.7万个，仅为路透调查中经济学家平均预期的约一半。收益率随之回落。

美债价格上涨标志着市场对利率预期出现变化。今年年初市场还预期美联储将降息，但随后因一系列高通胀数据以及新任美联储主席沃什在首次新闻发布会上释放鹰派信号，市场预期转向加息。

周四疲软的就业报告让分析师和投资者重新燃起了希望，认为2026年剩余时间利率未必会上升--在芯片股猛涨势头似乎已经降温之际，这一结果可能对股市构成利好。

“等到7月28日至29日美联储召开会议时，很多事情都可能发生变化。事实上，很多情况已经发生了变化，”Annex Wealth Management首席经济策略师Brian Jacobsen表示。

“相对疲软的6月就业报告加上油价回落至冲突前水平，已经削弱了市场对加息的预期。美联储虽不会在7月会议上发布最新的点阵图，但如果其释放一些信号，表明对通胀的悲观看法已发生转变，也不会令人感到意外。”

交易员周一预计美联储到9月会议时加息的概率为56%，低于上周四的64%。

鉴于伊朗冲突期间消费者支出依然强劲，分析师们对经济持续扩张的前景基本持乐观态度。这可能利好市场，意味着利率可能在今年下半年保持不变。

“过去几个月里，人们每周在加油方面要多花20、30或50美元，但这似乎并没有影响他们，”费城Janney Capital Management首席固定收益策略师Guy LeBas表示。

美国周一标售了三个月期和六个月期国库券。本周晚些时候，美国财政部还将标售三年期、10年期和30年期公债。LeBas表示，自伊朗战争以来美国股市的强劲涨势可能会在一定程度上提振公债标售的需求，因为投资组合经理会将部分获利颇丰的投资转移到美国公债等低风险资产类别中。

“没有理由认为本周10年期或30年期公债的标售会遇到问题，”他说。