FX168财经报社(北美)讯 当市场因美国6月通胀数据好于预期而重新燃起降息希望之际，美国银行（Bank of America）却给出了截然不同的判断。该行认为，目前美联储更合适的选择不是继续维持观望，而是尽快恢复加息，因为美国核心通胀依然明显高于2%的目标，而劳动力市场仍保持稳健。

美银：核心通胀仍然偏高

美国银行在最新发布的美国经济周报中表示，6月消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）公布后，金融市场一度明显松了一口气，但这一轮"好于预期"的通胀数据，很大程度上受到了汽油价格大幅下跌的推动。

该行指出，当时美国与伊朗曾签署谅解备忘录并暂时停止敌对行动，推动能源价格回落，从而缓解了整体通胀压力。但美国银行认为，这并不能说明通胀问题已经得到解决。

该行预计，6月核心个人消费支出（Core PCE）物价指数同比可能达到3.3%。不过，由于这一数据受到部分临时性或特殊因素影响，可能高估了真实的通胀水平。即便剔除这些因素，核心PCE仍约为2.5%，与一年前相比几乎没有改善，依然高于美联储2%的通胀目标。

美国银行表示，在核心通胀持续偏高、劳动力市场保持稳定甚至略有改善的背景下，美联储更应采取偏紧的货币政策，而不是长期维持暂停状态。

能源价格仍是最大变量

美国银行回顾称，在6月中东局势短暂缓和、能源价格回落之前，5月能源价格上涨曾再次推高美国通胀，当月CPI同比升至4.2%，创三年来最大涨幅，远高于美联储2%的目标。

该行指出，通胀重新升温曾促使放贷机构要求更高的贷款利率，以弥补购买力下降带来的影响。同时，投资者对通胀和美国财政状况的担忧加剧，也推动美国国债遭到抛售，进而推高国债收益率。

由于美国抵押贷款利率通常以10年期国债收益率加上风险溢价定价，房贷利率也随之走高。与此同时，美国联邦政府利息支出目前已超过医疗补助（Medicaid）、国防以及所有非国防可自由支配支出的总和，进一步加剧了长期融资成本上升的压力。

美国银行认为，只有当地缘政治局势缓和、油价趋于稳定且通胀得到有效控制时，利率才有望回落，但目前这些条件仍存在较大不确定性。

高股息板块或继续受益

在利率可能维持高位的背景下，美国银行认为，具备稳定现金流和较高分红能力的企业仍值得关注。

该行提到，在利率上行环境中，金融、能源、医疗保健和工业板块通常具有相对优势，并列举了多只代表性个股。其中，能源基础设施公司Enterprise Products Partners（NYSE: EPD）股息率约为5.87%，公司每年自由现金流约42亿美元；工具制造商Stanley Black & Decker（NYSE: SWK）股息率约为3.8%。美国银行认为，这类企业凭借稳定现金流和持续分红，在利率及通胀预期反复波动时更具吸引力。

美国银行表示，其核心观点并未改变：只要核心通胀仍高于美联储目标，政策立场就可能继续保持偏紧，债券收益率以及企业和居民融资成本也可能继续受到支撑。