Hyunjoo Jin/Heekyong Yang

三星电子和SK海力士正通过数百亿美元的投资 ，对人工智能热潮进行迄今为止最大规模的押注之一，但计划中的产能扩张正引发担忧：若AI投资降温，恐将面临痛苦的代价。

这两家科技巨头因全力支持政府的半导体发展计划，赢得了李在明总统的赞扬——甚至获得其深深鞠躬致意。这显然有别于此前在产能扩张方面采取的审慎态度，而这种态度正是由存储器行业数十年来痛苦的繁荣与萧条周期所塑造的。

根据该计划，政府希望韩国能在五年内将存储芯片产能翻一番。三星 KRX:005930 和SK海力士 KRX:000660 还将加快在现有龙仁半导体产业集群内建设晶圆厂的进度，将原定的7至12年建设周期缩短，使新增产能尽早投产。

这两家全球最大的内存芯片制造商共承诺投资3,200万亿韩元 (2.07万亿美元) 的投资，涵盖在韩国西南部新建一个800万亿韩元的芯片产业集群，以及此前已公布的项目。

在三星电子和SK海力士于高带宽内存(HBM) 芯片领域占据主导地位的推动下，韩国正成为全球AI投资热潮中的最大赢家，这类芯片对先进的AI处理器 至关重要。今年迄今，SK海力士和三星电子的股价分别上涨了307%和179%。

这一消息发布之际，从AI超大规模企业到苹果 NASDAQ:AAPL 等电子制造商的客户，都在全球内存短缺的背景下迫切寻求更多内存芯片。但分析师指出，芯片工厂的建设与投产需要数年时间，这意味着大部分新增产能要到下个十年中期才能到位。

晨星分析师于景杰表示：“我们认为内存价格仍将取决于供需关系，而未来十年资本支出的加速将进一步增加长期供过于求的风险。”

他补充道，存储芯片的繁荣仍取决于人工智能超大规模企业是否会继续以当前的速度扩张。

首尔国立大学电气与计算机工程系教授李钟浩表示，这些投资似乎推进得太快了。

“这是一种可能决定企业未来的投资，”他说。

“没人知道三年后情况会如何。在需求强劲时，我们需要迅速做出反应，但此后需求充满不确定性，决策应审慎行事。”

从谨慎到扩张

三星和SK海力士存储业务利润率的飙升是相对较新的现象，这主要得益于全球人工智能热潮以及严重的存储芯片短缺——仅第一季度，芯片价格就几乎翻了一番。

过去芯片价格的下跌曾给这两家公司造成重创，导致SK海力士在2001年濒临破产 ，并使两家公司在2023年均录得巨额亏损。

但近几个月来，随着AI浪潮高涨，执政党议员和政府官员开始提出将部分芯片工厂 迁往该国西南部的构想——该地区作为其关键支持基地 ，在韩国工业崛起过程中却基本上 忽视。

就在两个月前，当被一名议员问及在西南部建设芯片工厂的计划时，SK海力士董事长崔泰源还表达了怀疑态度。

“我不确定半导体是否一定是你们必须涉足的领域，”他说。

两家公司均未解释是什么促使他们改变了主意。

三星和SK海力士均表示，由于政府承诺加快审批流程——这是满足激增需求努力的一部分——他们现在能够加快龙仁项目的建设进度。

野村证券分析师郑昌武表示：“在其他地区投资可能是对冲龙仁半导体产业集群所面临不确定性的一种方式。”

过往周期

不过，分析师们认为，这些公司会从过去的周期中吸取教训。

“存储行业低迷显然是该计划面临的风险，”CLSA高级分析师桑吉夫·拉纳表示。

但“如果出现产能过剩的迹象，内存生产商仍保有调整投资节奏的灵活性。”

三星的计划设想在2040年前向芯片生产投入2,100万亿韩元，不过该公司指出，具体支出将根据市场状况和业务需求进行调整。

2024年，受市场低迷影响，三星暂停了位于首尔以南平泽市的P5芯片工厂建设近两年，直到去年年底才恢复施工。

在周一李总统出席的发布会上，SK海力士的崔先生表示，公司在确定投资规模时将密切关注需求状况，但他补充道，目前仍难以完全解决供应短缺 问题。

然而，对政府而言，保持发展势头是战略重点。

韩国总统办公室首席秘书姜勋植周一表示，政府将加快审批流程，力争在李总统2030年任期结束前完成芯片产业集群的建设。

iM证券研究主管高泰奉表示，随着世界步入人工智能驱动的转型时代，他认为此举是韩国迈向正确方向的一步。

“昨天的表态表明，韩国正认真致力于成为全球前三的人工智能强国之一。这不仅仅是空谈——政府正投入真金白银来实现这一目标。”