Prerna Bedi/Joanna Plucinska/Alessandro Parodi

英国廉价航空公司易捷航空（ LSE:EZJ）周一股价触及四年高点，此前该公司原则上同意 接受美国投资者卡斯尔莱克（Castlelake）提出的55亿英镑 (73.4亿美元) 收购要约，但市场对监管障碍的担忧限制了涨幅。

易捷航空周日表示，愿意接受Castlelake提高后的每股6.90英镑报价——这较该美国公司最初提出的5.60英镑报价大幅上涨——这表明，历经波折的谈判 最终可能使这家在伦敦上市的航空公司实现私有化。

然而，反映出部分投资者对这笔交易的怀疑情绪，该股收于6.14英镑，虽上涨逾9%，但仍远低于收购报价，而要求在欧盟境内运营的航空公司必须由欧盟股东控股的欧洲所有权规则也备受关注。

“情况很棘手，”投资机构马拉松资产管理公司（Marathon Asset Management）的欧洲投资组合经理朗赫斯特（Nick Longhurst）表示，并补充道，尽管董事会可能已考虑了欧盟的要求，但在融资和控制权方面仍存在疑问。

“这是一家同时受英国和欧盟法规监管的航空公司，因此必须由欧盟实体或个人持有多数股权并控制，而收购方Castlelake并不符合这一条件。”

这笔交易凸显了欧洲的一系列危机——包括俄罗斯入侵乌克兰、新冠疫情以及今年爆发的伊朗战争 () ——如何重创了航空公司，使部分航空公司成为投资者收购的重点目标。

全球各地的航空公司都在苦苦应对不断飙升的航空燃油价格带来的沉重压力，并因冲突而面临亏损。分析师表示，预计地缘政治的不确定性将导致更多行业整合和破产案例。

起初，易捷航空曾表示，鉴于当前的全球大环境，Castlelake的提议“极具投机性”。然而，自5月下旬Castlelake的收购意向公开以来 ，该公司股价已上涨超过50%。

交易需解决“复杂”的欧盟所有权规则

易捷航空周日公布的收购要约是卡斯尔莱克针对该航空公司的第五次报价，较周五收盘价溢价近24%。这一价格接近此前有报道称部分投资者坚持要求的7英镑 ——此前卡斯尔莱克的四次提案均遭拒绝 。

航空分析师斯特里克兰（John Strickland）表示，股价反映了所有航空公司面临的挑战，包括“燃油价格上涨以及伊朗战争背景下的不确定性”。

他认为不存在反垄断问题，但指出欧盟的所有权规定要求在欧盟境内运营的航空公司必须由欧盟公民持有多数股权并控制。

“欧盟的所有权和控制权规定相当复杂，目前尚不清楚将如何解决这一问题，”他说。

一位不愿透露姓名的股东指出，当前股价水平表明，市场已将这笔交易告吹的概率定价为30%以上。

摩根大通的分析师们还对专注于航空领域的贷款机构Castlelake与易捷航空将如何满足欧盟所有权规定并就交易结构达成一致表示担忧，此外，创始人兼大股东斯特利奥斯·哈吉-伊奥安努的立场也不明朗。

易捷航空周日表示，Castlelake已承诺将“尽最大努力”获得监管批准。哈吉-约安努周一拒绝置评。

Castlelake此前曾表示，将持有该收购实体的49%股权，其余股份由两名欧盟公民持有，分别是易捷航空前首席运营官贝勒（Peter Bellew）和资深行业高管布林（Mark Breen）。

卡斯尔莱克能否引领易捷航空驶向更广阔的天空？

摩根大通还表示，股东批准并非板上钉钉，存在出现反收购要约的可能性，也有其他航空公司可能寻求收购易捷航空的部分业务。

“尽管相较于近年来疲软的股价表现，这一报价提供了可观的溢价，但与2010年代末的股价相比，仍存在大幅折价，”交易平台IG首席市场分析师博尚（Chris Beauchamp）表示。

“(这) 表明易捷航空多么迫切需要有人接管舵盘，规划出一条更成功的飞行路线。”

易捷航空在38个欧洲国家运营航线，拥有355架飞机，航线总数超过1,200条。自新冠疫情以来，该公司一直难以恢复元气，尽管其度假套餐业务和高效的空客机队是亮点。

根据英国收购规则，Castlelake必须在8月3日前正式提交收购要约，否则将退出交易。这笔潜在的私有化交易还包括部分股权收购方案。

航空分析师哈尔斯特德（James Halstead）表示，假设易捷航空能实现中期盈利目标，该报价看起来是“一个公平的价格”。Castlelake 可能有助于该公司提升业绩。

“虽然没有绝对的把握，但我认为这笔交易成行的可能性很大，”他说。

(1美元 = 0.7496英镑)