Echo Wang

据两位知情人士透露，软银集团已就一笔以所持OpenAI股权为抵押的100亿美元贷款，与贷款银团重启谈判。此前，由于市场对私营企业估值难度存有顾虑，软银争取该笔贷款的尝试一度陷入停滞。

据知情人士透露，为了打消贷款方的顾虑，这家日本科技投资公司提议为贷款偿还提供担保，如果作为抵押品的OpenAI股份贬值，银行可向软银追索。

知情人士称，该贷款财团预计将包括高盛 NYSE:GS、摩根大通 NYSE:JPM 和瑞穗金融集团。

软银和OpenAI未回应置评请求。高盛、摩根大通和瑞穗均拒绝置评。

知情人士称，此次融资是软银为其雄心勃勃的人工智能投资战略筹集资金的一部分。这种被称为“ 保证金贷款”的 融资方式，其作用类似于信贷额度。

知情人士补充称，最初软银要求仅以其在ChatGPT开发商中的股权作为 贷款担保， 但银行对此表示反对，因为如果抵押品贬值，银行除了股份之外将无法对软银主张任何权利。按照这种结构，软银将没有义务偿还债务。

此次谈判凸显了贷款方对以私营公司股权为抵押的贷款持更加谨慎的态度，因为此类公司的估值更难评估，且其股份比上市公司股票更难变现。

路透无法确定贷款方是否也对OpenAI的估值抱有具体担忧。在人工智能领域领导权竞争日益激烈的背景下，OpenAI和Anthropic等主要人工智能公司的估值在过去几年里急剧膨胀。

在创始人孙正义推动下，软银致力于 将这家日本综合企业打造成人工智能领域的领军投资者，从而成为 OpenAI全球最大的支持者之一。软银已向OpenAI及相关人工智能基础设施项目承诺投资超过600亿美元，其中包括去年 与OpenAI和 甲骨文联合 宣布的Stargate数据中心项目。

软银在为这些投资提供资金时，高度依赖债务和资产支持融资。

近几个月来，该公司已探索了与投资组合相关的多种融资方案。去年，该公司曾试图以芯片设计公司Arm Holdings的股份作为抵押，筹集50亿美元的保证金贷款，受投资者对人工智能的热情推动，Arm Holdings的股价已大幅上涨。

与OpenAI的融资不同，Arm贷款以一家上市公司的股票作为抵押，这使得贷款方更容易对抵押品进行估值，并在必要时将其变现。

据彭博社此前报道，软银此前曾试图通过以其持有的OpenAI股份作为抵押的保证金贷款筹集至少100亿美元，但在遭遇贷款方犹豫后，将目标下调至约60亿美元。

OpenAI 已于6月秘密提交了 在美国首次公开募股（IPO）的申请，这 最终可能 使贷款方更容易对软银的持股进行估值，并最终将其变现。

软银还面临2027年3月的还款期限，需偿还一笔400亿美元的过桥贷款 ，该笔贷款曾用于资助其对OpenAI的投资。软银表示，这笔借款很可能将“通过利用现有资产及其他融资措施”予以偿还。

软银的孙正义 今年加快了公司在 人工智能领域的投入 ，投资范围涵盖数据中心、半导体和机器人技术，旨在将这家综合企业置于该行业快速扩张的核心位置。