Howard Schneider

美国联邦储备理事会(美联储/FED)主席凯文·沃什已任命美联储资深经济学者丹尼尔·科维茨和埃里克·恩格斯特罗姆担任顾问。这两位专家近期的工作包括对美联储《经济预测摘要》进行批判性分析，并探讨了美国国债收益率上升的原因。

《华尔街日报》率先报道了这一任命消息，并得到一位知情人士的证实。

美联储理事会成员的内部顾问负责为日常研究和分析提供参考依据，起草发言稿并审核各种想法。

沃什还以合同形式聘请了两名外部顾问——前传统基金会研究员保罗·温弗里和斯坦福大学胡佛研究所的丹尼尔·海尔——以协助过渡工作，其中包括成立五个特别工作组，研究美联储运作和经济的各个方面。

美联储研究与统计部副主任科维茨曾在沃什2006年至2011年担任美联储理事会成员期间与其共事；根据其美联储个人简介，他目前正在研究资产泡沫及短期信贷市场的稳定性。

美联储货币事务部副主任恩格斯特罗姆最近发表的一份分析报告得出结论：美联储每季度发布的《经济预测摘要》在发布之初 (link) 确实能改善市场预期，但随着时间的推移，它逐渐成为一种“锚”，减缓了私营分析师根据新经济信息更新其展望的速度。

沃什一直批评美联储的前瞻性指引，包括利率预期的“点阵图”——他认为该图被解读为政策预测，导致官员在应对形势变化时反应不够灵活。

这两位经济学家还合作发表了一篇最新论文，探讨了为何即使美联储在2024年和2025年下调了用于影响经济和通胀的短期隔夜利率，美国国债收益率仍居高不下 (link)。

该论文题为《在美联储公信力时代，旧风险卷土重来》，作者得出结论：债券投资者日益担忧的是美国的财政赤字以及未来供应冲击可能出现的频率，而非美联储实现2%通胀目标的能力或决心。

“我们未发现任何证据表明，远期通胀风险的上升对远期利率的上涨起到了作用，”恩格斯特罗姆和科维茨总结道。“我们的研究结果表明，资产定价正进入一个新的(ish) 风险时代，其中两大旧风险——不利的供应冲击和财政不可持续性——已再度浮现。”