在横跨半年末的一周，中国央行公开市场净回笼规模达15,870亿元人民币，创下近半年新高。月末央行首启隔夜逆回购新工具操作维稳，跨月后资金回笼速度较以往明显前置，市场流动性短暂波动后也回归平静。
市场人士并指出，7月的首次买断式逆回购续做在即，随着资金利率已回到政策利率附近波动，买断式逆回购有望结束此前数月的持续净回笼，以呵护政府债发行。
半年末之际，中国央行首轮为期两日的公开市场隔夜逆回购操作落地，次日翻倍的6,000亿元操作量为稳定半年末资金面提供支持。不过相比规模，消息人士透露隔夜逆回购操作连续两日1.25%的“低价”无疑更加吸引眼球。
分析人士指出，隔夜逆回购以明显低于市场价投放跨季资金，央行释放的稳季末信号十分明确，尤其是前期流动性持续偏紧，在特殊时点护航稳预期有其必要性。
他们并认为，隔夜逆回购首度亮相央行“隐藏”利率，一方面是防止市场向宽松政策方向误读，此外在隔夜逆回购尚未成为连续操作品种前，暂时避免其与七天期逆回购的政策利率地位“争锋”，亦可能是重要考量。
以下为2026年公开市场逆回购操作口径单周资金流向情况一览（单位:亿元人民币）:
逆回购 操作量 逆回购 到期量 单周 净投放量(+)/净回笼量(-) | 累计 -11,152 | 6/27-7/3 15,785 31,655 -15,870 | 6/19-6/26 22,655 19,358 +3,297 | 6/13-6/18 15,428 7,190 +8,238 | 6/6-6/12 11,120 2,262 +8,858 | 5/30-6/5 2,262 9,089 -6,827 | 5/23-5/29 9,089 3,045 +6,044 | 5/16-5/22 3,045 30 +3,015 | 5/10-5/15 25 535 -510 | 5/1-5/9 540 4,191 -3,651 | 4/25-4/30 4,141 120 +4,021 | 4/18-4/24 170 30 +140 | 4/11-4/17 30 35 -5 | 4/4-4/10 35 3,040 -3,005 | 3/28-4/3 3,040 4,742 -1,702 | 3/21-3/27 4,742 2,423 +2,319 | 3/14-3/20 2,423 1,765 +658 | 3/7-3/13 1,765 2,776 -1,011 | 3/1-3/6 1,616 15,250 -13,634 | 2/15-2/28 16,410 22,524 -6,114 | 2/7-2/14 16,524 4,055 +12,469 | 1/31-2/6 10,055 17,615 -7,560 | 1/24-1/30 17,615 11,810 +5,805 | 1/17-1/23 11,810 9,515 +2,295 | 1/10-1/16 9,515 1,387 +8,128 | 1/1-1/9 1,387 17,937 -16,550 |
以下为2026年按月统计的公开市场买断式逆回购和国债买卖以及MLF资金流向情况一览（单位:亿元人民币）:
MLF 操作量 MLF 到期量 买断式逆回购 操作量 买断式逆回购 到期量 国债买卖操作 净买入(+)/净卖出(-) 三项合并统计净投放量(+)/净回笼量(-) | 合计 35,000 23,500 81,000 92,000 +3,000 +3,500 | 6月 5,000 3,000 11,000 14,000 +100 -900 | 5月 6,000 5,000 6,000 16,000 +500 -8,500 | 4月 4,000 6,000 13,000 17,000 +400 -5,600 | 3月 5,000 4,500 13,000 16,000 +500 -2,000 | 2月 6,000 3,000 18,000 12,000 +500 +9,500 | 1月 9,000 2,000 20,000 17,000 +1,000 +11,000 |
央行在2025年6月5日开启预告买断式逆回购操作，同时还在官网上新增了“中央银行各项工具操作情况”栏目，并公布了5月的各项工具流动性投放情况，含准备金、中央银行贷款和公开市场业务三大类共九个子项。
注: 1.浏览央行2025年公开市场单周资金流向一览，请点选
2.正回购到期表明资金投放，逆回购到期则表明资金回笼。
3.考虑到资金实际到账时间因素，正常情况下公开市场每周统计时间段为上周六至本周五，节日换休时以实际工作日为准（若逢周日为换休工作日，则自当日起）。
4.2024年7月22日央行公告，为优化公开市场操作机制，即日起公开市场七天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。
5.央行2024年8月首度开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，当月净买入债券面值为1,000亿元。
6.2024年10月28日央行宣布即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具，原则上每月开展一次操作，期限不超过一年；采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等；10月“首秀”操作规模5,000亿元，期限六个月（182天）。
7.央行2025年3月24日宣布，为更好满足不同参与机构差异化资金需求，自当月起中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作。央行并自当月开始提前一日预告MLF操作。
8.中国央行2025年6月5日预告次日将开展10,000亿元买断式逆回购操作，期限三个月（91天），为该工具启用以来首次提前预告。
9.2026年首周统计时段为1月1日-1月9日。
10.春节前后几周统计时段为2月7日-2月14日、2月15日-2月28日、3月1日-3月6日。
11.五一假期前后两周统计时段为4月25日-4月30日、5月1日-5月9日。
12.端午假期前后两周统计时间段为6月13日-6月18日、6月19日至6月26日。（完）