花旗发表研报指，阿里巴巴发表了旗舰模型通义千问(Qwen) 3.8 Max的预览版本，拥有2.4万亿个参数，并将于短期内开源。该行认为，中国人工智能领域竞争加速，企业正迅速相互超越。这种快速迭代促进了模型无关(model-agnostic)的环境，企业采取多模型策略以选择最佳效能与价格。这种趋势降低了单一模型的防御壁垒，将竞争焦点转移至能无缝托管及管理的平台与基础设施。具有从芯片、云端基础设施到模型与应用等全栈能力的公司如阿里，将处于更佳的领先位置，花旗重申对其“买入”评级，目标价为191港元。