6月29日，由格隆匯主辦的“中期策略峯會”金格獎卓越公司評選結果揭曉，凱樂士科技斬獲智能製造傑出企業獎。

同日，恒生指數公司多條指數的重新命名及編算方法調整正式生效，原"恒生資訊科技業（可投資）指數"正式更名為"恒生先鋒科技指數"（HSITI.HI），成份股數目由54只縮減至30只，凱樂士科技新獲調入。該指數旨在反映在香港上市、推動突破性創新並展現強勁銷售成長的創新科技公司的整體表現，同批新納入的還包括MiniMax、智譜、兆易創新、壁仞科技、瀾起科技等前沿科技企業。此外，凱樂士近期亦獲納入恒生人工智能主題指數。

來源：恒生指數

斬獲行業大獎、連續被納入恒生旗下相關指數，反映資本市場對公司技術實力及商業價值的認可。

站在“十五五”智能製造、具身智能全面落地的關鍵節點，智能場內物流早已成為新型工業化、新質生產力落地的核心基礎設施。以凱樂士科技為代表的領導者，正在推動一場由中國輻射至全球的場內物流自動化、智能化轉型升級浪潮。

一、多重時代浪潮疊加，萬億增量窗口全面打開

當下智能場內物流的爆發，是國家戰略轉型、產業成本重構、技術代際變革三重時代機遇共振的結果。

政策層面，2026年政府工作報吿提出，培育發展未來能源、量子科技、生物製造、具身智能、腦機接口、6G等未來產業。《“機器人+”應用行動實施方案》明確指出要推動5G、機器視覺、導航、傳感、運動控制、機器學習、大數據等技術融合應用；支持傳統物流設施智能化改造，提升倉儲、裝卸、搬運、分揀、包裝、配送等環節的工作效率和管理水平；鼓勵機器人企業開發末端配送整體解決方案，促進機器人配送、智能信包箱（智能快件箱）等多式聯動的即時配送場景普及推廣；打造以機器人為重點的智慧物流系統，提升商貿物流數字化水平。《加快數智供應鏈發展專項行動計劃》則提出以數智化協同創新為支撐，推動物流與產業、貿易、消費融合發展，加快機器視覺、智能傳感、射頻識別等技術應用，推廣智能立體倉庫、自動導引車、無人配送車等設施設備，實現人、車、貨智能調度。

眾所周知，我國擁有全球門類最齊全的工業產業鏈。當前，全球製造業都在推進自動化轉型，但我國依託產業鏈優勢，疊加持續加碼的頂層政策，形成獨有的本土成長土壤。

與此同時，成本端倒逼也推動需求爆發。國內工業用地供給收緊、用地成本較高，製造業適齡勞動力規模逐年收縮，人力薪酬、招工、人員流失綜合成本持續抬升，傳統人工倉儲模式走到成本臨界點，降本增效的剛性價值，倒逼全行業加速智能化升級。

第三重核心驅動力來自具身智能的工業化落地。隨着生成式AI與機器人硬件同步成熟，機器人擺脱單機孤立運行的侷限，可實現上千台設備協同調度。尤其是當前AI算法已能深度貼合倉儲、生產線真實作業工況，過去AI停留在演示場景、難以規模化落地的痛點被擊破。

弗若斯特沙利文的數據顯示，2025年全球智能場內物流市場規模5,228億元，2030年將增至9,919億元；中國市場2030年規模可達4,137億元，2025至2030年CAGR15.1%，增速顯著高於全球平均。對比傳統人工倉儲，整套智能場內物流解決方案可實現運營效率提升30%-50%，勞動成本降低40%-60%，同時壓縮用地需求，在土地、人力雙重成本上升的時代背景下，經濟價值十分重要。

細分賽道結構性機遇愈加凸顯，極窄巷道自主移動機器人（VNA AMR）、四向穿梭車兩大高密度倉儲賽道需求爆發，行業增速顯著高於場內物流整體水平。土地成本持續抬升背景下，企業改造倉庫的核心需求是最大化存儲空間，傳統無人叉車、普通AMR需要更開闊的空間，VNA AMR可在1.8米以內窄通道作業，四向穿梭車可實現立體多層高密度存取，能部署於高標倉庫和立體倉儲。弗若斯特沙利文數據顯示，2020至2024年國內VNA AMR出貨量複合增速高達50.5%，同期穿梭車國內出貨量複合增速達42.8%，兩大細分賽道成為綜合方案企業拉開差距的核心抓手。以出貨量計，2024年總出貨量1,500台，凱樂士位居國內VNA AMR市場第一；國內四向穿梭車市場第三，公司在兩大高景氣細分賽道的龍頭地位穩固。

二、全棧自研破局，構築軟硬件一體化的差異化壁壘

三重機遇共振打開萬億賽道，但紅利不會平均分給所有玩家，行業已經出現清晰分層，不同路線的發展前景出現分化。

純 AI 概念企業缺少實體設備落地載體，技術難以轉化為訂單營收。在已落地的企業中，兩類企業經營表現、長期天花板形成巨大反差。第一種賽道參與者是純硬件機器人廠商，缺乏軟硬件自研與解決方案能力，產品功能同質化嚴重。持續價格戰不斷壓縮單品毛利率，企業盈利空間持續承壓；同時單一硬件適配於簡單倉儲場景，難以匹配醫藥、鋰電、汽車等行業定製化物流需求。

而在兩極分化的背景下，凱樂士打造軟硬件深度耦合的完整交付體系，走出差異化發展路徑。不同於只能提供標準化單機的硬件廠商，凱樂士科技投身於軟件層的打造，並結合硬件的研發，可以根據不同行業倉儲佈局、物料規格、訂單流轉規則做定製化組合方案。依託整套系統解決方案，凱樂士科技掌握穩定定價權，毛利率、現金流表現遠優於純硬件同行，客户粘性與定價權顯著更強，是本輪時代機遇的核心受益者。

凱樂士能夠拿下智能製造傑出企業獎，底層根基是完整自研技術底盤，並依靠紮實的Know-How，精準避開行業“純硬件內卷”與“虛無AI概念”兩大發展陷阱。

公司的三大底層技術，即Galaxis PI 、Galaxis CI 、Galaxis CT控制技術，構成了感知智能、計算智能、控制技術的完整閉環。值得一提的是，公司致力於利用大模型、數字孿生等技術服務於真實場內智能物流場景，而非脱離產業的概念化研發。

在此基礎上，凱樂士搭建了全覆蓋的硬件產品矩陣，三大核心產品線包括多向穿梭車機器人（MSR）、自主移動機器人（AMR）、輸送分揀機器人（CSR），完整覆蓋存取、搬運、分揀三大核心功能，可單一功能機器人部署，也可搭建多功能綜合系統，並實現端到端倉庫整體解決方案。

其中，今年5月28日發佈的VFR-CL4極窄巷道叉式移動機器人是技術實力的直觀落地成果。該產品最小通行巷道僅1.75米，最大舉升高度4.8米，相較傳統無人叉車大幅縮減通道佔用面積，倉庫存儲密度提升顯著，滿足市場對高空間利用率的需求。同時，VFR-CL4針對樓層倉大載重需求實現了能力邊界的突破，2.5米以下載重高達1.5噸，4米高空仍保有1噸載重。

另外，區別於行業很多企業零散交付、無標準化流程的短板，公司搭建六階段流程框架，完整覆蓋諮詢及解決方案設計、系統開發、產品製造、實施交付、運營輔導、生命週期管理六大環節，確保解決方案設計和部署始終如一的標準。依託這套標準化體系，公司可高效拆解複雜項目，具備承接億元級大型項目的交付能力，構築起競爭對手難以複製的核心競爭壁壘。

三、規模化落地疊加訂單儲備，盈利拐點將至

智能製造獎項評選核心考核指標並不是紙面技術參數，而是要考慮真實產業落地規模與標杆項目成果，凱樂士科技多年以來打造的行業標杆項目成為獲獎關鍵佐證。

截至2025年12月31日，公司累計服務884家客户。據招股書記載，公司落地項目數量超1,600個，業務覆蓋醫藥、新能源、汽車、3C電子、電商零售等29個行業，客户包含多家世界500強企業、國內頭部製造、醫藥集團，跨行業複製能力得到市場驗證。

標杆落地案例充分驗證方案適配能力。其中，醫藥賽道落地大參林南寧、南通等多個智慧物流中心，佛山“參林一號”作為大參林全國中央倉，整倉總存儲容量超 80 萬箱，日出庫訂單處理能力 32 萬訂單行，日吞吐量 6 萬件，可支持集團約 150 億元的年銷售規模；汽車製造領域落地一汽大眾智能製造物流體系項目，系統覆蓋4,000+托盤貨位、14,000+料箱貨位，1,300+箱/小時料箱輸送效率，實現廠內物流全流程自動化升級，創新性地打通設備間數據互聯，確保智能搬運零差錯；針對半導體賽道，凱樂士科技推出晶圓成品智能存取解決方案“晶圓智能倉”，適配晶圓從OQA到成品庫的運輸、存儲及包裝全流程無人化作業。

另外，凱樂士科技跟隨國內新能源、家電企業出海建廠節奏，同步輸出智能場內物流解決方案，同時與海外集成商達成深度合作。公司業務版圖覆蓋全球19個國家和地區，截至2025年末海外在建項目46個，待交付合同總金額高達6.85億元。

技術、產品、場景落地能力最終全部轉化為成長性。

2022年公司營業收入6.57億元，2024年增長至7.21億元，2025全年營收達到9.09億元，同比增長25.96%。隨着規模效應持續釋放，公司的虧損幅度大幅收窄，盈利拐點清晰可見。經調整淨虧損指標剔除股權激勵、上市一次性費用等非經營性損益，更能反映主營業務真實盈利能力，該數值2025年收窄至1,261.8萬元，同比減虧幅度約75%。

值得一提的是，公司的中長期增長具備十分強的確定性。截至2025年12月31日，公司待交付機器人及系統總金額高達22億元，合同將分三年完成交付兑現，其中2026年兑現44.7%、2027年兑現47.3%，剩餘訂單2028年落地，充足在手訂單鎖定未來三年核心營收。

結語

從更大的產業視角看，智能場內物流是新質生產力在製造與供應鏈環節的具體形態。它不是遙遠的未來產業，而是正在倉庫、工廠、物流中心裏運行的效率系統。隨着製造業向高端化、柔性化、全球化演進，倉儲與場內物流將從後台成本中心，轉變為企業供應鏈競爭力的核心組成部分。

行業粗放擴張、炒概念、低價內卷的時代已徹底落幕。新週期下，製造業智能化改造需求迴歸真實ROI測算，客户採購決策日趨理性，只有能切實降低人力與土地成本、同時具備穩定售後迭代能力的綜合方案商，才能持續搶佔市場份額。

凱樂士拿下智能製造傑出企業獎，是市場對其全棧落地能力的高度認可。以凱樂士為代表的國內智能場內物流綜合解決方案商，將持續受益於製造業智能化浪潮，成為新質生產力落地的核心載體。