國貨美粧的競爭已從流量紅利的短期比拼，轉向長期價值的綜合較量。在這一轉型過程中，ESG正成為衡量企業可持續發展能力的關鍵標尺。

對資本市場而言，ESG的價值在於跳出營收利潤的單一財務視角，透過品牌韌性、供應鏈穩定性與合規管理等長期基本面因素，更全面地判斷企業穿越週期、穩健增長的能力，為長期投資提供更紮實的安全邊際與價值錨點。

在一眾美粧企業中，能搭建完整可持續運營體系的標的相對稀缺。近日，2026格隆匯金格獎ESG榜單發佈，上美股份憑藉全鏈路可持續佈局與專業治理團隊，斬獲“ESG卓越可持續發展團隊”獎項。

這份榮譽的背後，是企業可持續實力的多方權威驗證。華證指數2026年4月評級顯示，公司獲BBB評級，在4家港股個人護理上市企業中綜合排名第2；綠髮信評2026年主動評級給予公司AA-pi評級，與鉅子生物、莎莎國際共同躋身港股美粧ESG第一梯隊。

不同於將ESG視為孤立合規成本或營銷噱頭的行業做法，上美股份將可持續理念深度嵌入經營全鏈路，探索出商業增長與社會價值相互賦能的發展路徑。

一、行業分化加劇，體系化ESG築牢長期發展底座

據中國香料香精化粧品工業協會數據，2025年國內美粧行業淘汰2.7萬個品牌，佔活躍品牌總數的41%，資源加速向頭部集中。

單一流量驅動的模式已難以為繼，市場競爭延伸至合規能力、產品品質、供應鏈穩定性等長期基本面，ESG也從可選營銷概念，轉變為頭部企業必備核心競爭力。

據上美股份《2025年度環境、社會及管治報吿》披露，公司較早將可持續發展納入長期戰略，搭建起董事會統籌、跨部門協同的閉環治理體系：董事會把控戰略方向，氣候風險、減碳目標等核心議題均納入決策範疇；組建覆蓋研發、生產、供應鏈、法務的專項工作組，將ESG要求穿透至業務末梢，並引入第三方機構開展實質性議題評估，持續對齊港交所披露標準，從頂層保障可持續戰略與業務同步推進。

在產品研發端，純淨美粧是可持續落地的核心載體。公司搭建嚴苛原料禁限用清單，核心品牌主動規避風險成分超4700種，從源頭守住產品安全底線，同時牽頭制定《純淨化粧品通則》行業團體標準，輸出標準化行業實踐。

這一佈局與“科研驅動產品”戰略高度匹配，據年報顯示，2025年公司研發投入達2.25億元，同比增長24.9%，綠色配方、環保工藝是重點研發方向。

生產、供應鏈與公益板塊協同推進綠色可持續轉型。2025年公司落地量化減碳規劃，以2024年碳排放為基準，計劃2030年將範圍1、範圍2碳排放降低15%，並於同年完成全價值鏈範圍3碳排放核算與氣候風險壓力測試。

旗下東方美谷智慧工廠已完成AI智能化升級改造，單日產能最高可達350萬瓶；廠區配套光伏系統2025年發電量4289.46MWh。產品包裝全面採用FSC認證環保紙張，同步落地可替換補充裝減塑方案。公司同步搭建完善的員工權益保障與公益幫扶體系，2025年公益投入288萬元，全部生產基地連續三年保持工亡零事故，將經營發展成果切實回饋員工與社會。

二、經營反哺投入，可持續加固增長底盤

2025年年報顯示，上美股份全年實現營收91.78億元，同比增長35.1%；歸母淨利潤11.54億元，同比增長43.7%，毛利率提升至76.43%。公司業績增長來源於渠道結構優化、多品牌佈局與產品升級，豐厚盈利也為研發迭代、產線改造、公益幫扶等各類可持續投入提供穩定資金支撐。

集團搭建統一ESG純淨管控標準，貫穿大眾護膚、高端抗衰、嬰童功效各大賽道，形成各品牌專屬差異化競爭優勢，持續優化產品收入結構、改善盈利質量。

韓束作為核心增長支柱，2025年營收73.60億元，同比增長31.6%。X肽高端抗衰系列是品牌高端化突破關鍵，該系列搭載自研環肽複合專利技術，主打深層抗衰，配方精簡無多餘刺激添加，經多輪人體温和測試，匹配抗衰人羣功效與修護兼顧的需求。

市場端，X肽系列有效抬升韓束整體客單價，拉高高端產品收入佔比，助推整體毛利率上行。憑藉這套可溯源、標準化的純淨管控體系，韓束擺脱行業同質化概念營銷，塑造“科研功效+安全温和”的用户認知，減少消費者決策顧慮，持續提升復購與品牌粘性。

作為第二增長曲線，newpage一頁品牌在2025年營收8.8億元，同比增長134.2%，復購率超50%。嬰童護膚賽道監管嚴苛、消費者安全敏感度高，品牌全盤沿用集團嚴苛原料管控體系，落實四千餘種風險成分篩查標準；全系列持有兒童化粧品小金盾，出廠經過全方位安全檢測，核心蛋黃油麪霜歷經長期配方打磨方才上市。

依託崔玉濤醫研共創與純淨配方雙重背書，品牌精準抓住母嬰羣體安全護膚的核心訴求，建立差異化信任標籤；同時全線採用輕量化環保包裝，契合寶媽綠色消費偏好，分齡嬰童、青少年產品線持續擴容，打開長期增長空間。

依託ESG純淨標準，目前公司已全面佈局大眾護膚、母嬰&青少年、洗護個護、彩粧、功效（醫學）護膚、高端護膚等六大業務版圖，不斷優化收入結構，拉高高附加值產品銷售佔比。

結語

美粧行業競爭已邁入綜合實力比拼階段，上美股份的實踐證明，可持續發展與業績增長並非對立關係，依託經營實力落地各類社會價值項目，依靠完整ESG體系夯實長期競爭力。這套深度綁定主業、不流於表面公益的發展模式，為國貨美粧高質量發展提供可借鑑的實踐樣本。