兄弟姐妹們，今天A股有兩家新股同時申購。

格隆匯獲悉，6月29日，深交所創業板新股託倫斯（301583）申購，發行價格22.6元/股，申購上限‌為9500股，頂格申購需持有‌深市市值9.5萬元‌，其發行市盈率為44.82倍，與43.51倍的行業市盈率較為接近。

另一家申購的是北交所的康美特（920189），發行價格8.14元/股，頂格申購股數‌為95.44萬股，頂格申購所需資金約776.88萬元‌，其發行市盈率為14.98倍。

鑑於今年A股打新賺錢氛圍好，新股上市首日全部收升，且首日平均升幅在2倍以上，上面兩家新股都建議積極申購。只是目前A股打新中籤率較低，想要提高中籤概率，就需要多攢點市值或資金。

接下來分析一下這兩家公司的基本面情況。

01

託倫斯為半導體設備零部件廠商，依賴北方華創等大客户

託倫斯是精密金屬零部件的研發、生產和銷售的綜合服務商，致力於為半導體設備提供高性能的關鍵工藝零部件、工藝零部件、結構零部件、氣體管路及系統組裝產品等。同時，公司還可提供高功率激光器所需的激光器腔體和冷卻工藝零部件產品。

其主要產品為半導體領域的內襯、勻氣環、腔體、氣體分佈盤等關鍵工藝零部件、工藝零部件和結構零部件，以及激光設備零部件，還有包括系統組裝產品、氣體管路和表面處理在內的其他產品。

具體來看，2023年至2025年（簡稱“報吿期”），託倫斯40%以上的營收來自半導體關鍵工藝零部件，半導體結構零部件的營收佔比超過27%，另外還有部分收入來自半導體工藝零部件、激光設備零部件等產品。

公司主營業務收入按產品分類的結構，圖片來源：招股書

業績方面，2023年、2024年、2025年，託倫斯的營業收入分別約2.91億元、6.1億元、7.2億元，對應的淨利潤分別約0.15億元、1.06億元、0.98億元，其中2025年增收不增利。

2026年1-6月，託倫斯預計實現營業收入約3.83億元至3.98億元，同比變化2.53%至6.53%；預計實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤3802.49萬元至4201.47萬元，同比下降36.16%至29.46%，主要受匯兑損失增長、研發費用增加、總體產能利用率下降等影響。

報吿期內，託倫斯的毛利率分別為23.26%、29.89%、27.14%，存在波動。隨着2023年下半年以來半導體設備及零部件行業高速增長，公司銷售及產能規模也大幅增加，2025年下半年起行業增速有所放緩，公司整體毛利率小幅下降。

託倫斯的毛利率低於可比公司毛利率平均值，其中，低於珂瑪科技、先鋒精科、臻寶科技，高於京鼎精密、超科林，與富創精密和Ferrotec相比各期互有高低。

託倫斯與可比公司毛利率對比情況，圖片來源於招股書

值得注意的是，由於半導體行業技術和資本高度密集，導致下游設備及晶圓代工企業呈數量少、規模大的特徵，託倫斯的客户集中度較高。報吿期內，公司前五大客户銷售佔主營業務收入比例分別為89.70%、93.44%、92.6%，佔比較大，且對第一大客户北方華創的銷售收入佔比均超44%，對單一客户構成重大依賴。

隨着營業收入規模的提升，公司應收賬款餘額也提升較快。報吿期各期末，託倫斯應收賬款餘額分別約1.44億元、1.97億元、2.6億元，佔當期營業收入的比例分別為49.5%、32.37%、36.15%。

02

康美特聚焦電子封裝材料及高性能改性塑料領域

北交所新股康美特主要從事電子封裝材料及高性能改性塑料等高分子新材料產品的研發、生產、銷售。

其中，公司電子封裝材料的主要產品形態為LED芯片封裝用電子膠粘劑，廣泛應用於新型顯示、半導體照明、半導體器件封裝及航空航天等領域。

康美特自稱其核心產品性能已達到與美國杜邦、日本信越、日本稻畑等國際知名廠商相當水平，在主流下游廠商中實現了批量應用，在我國LED芯片封裝用電子膠粘劑領域處於領先地位。

高性能改性塑料的產品形態為改性可發性聚苯乙烯，廣泛應用於運動及交通領域頭部安全防護、液晶面板及鋰電池等易損件防護，以及建築節能等領域。

具體來看，2023年、2024年、2025年（簡稱“報吿期”），康美特的電子封裝材料主營業務收入佔比在60%左右，佔比較大；高性能改性塑料的營收佔比從39.1%提升至42.23%。

公司主營業務收入按應用領域分類，圖片來源於招股書

業績方面，2023年、2024年、2025年，康美特的營業收入分別約3.84億元、4.23億元、4.69億元，毛利率分別為36.16%、38.86%、40.76%，對應的淨利潤分別約4513.51萬元、6270.07萬元、8532.72萬元。

康美特預計2026年1-6月實現營業收入約2.45億元至2.7億元，同比增加7.08%至18%；預計實現歸屬於母公司所有者的淨利潤4000萬元至4600萬元，同比增加12.72%至29.63%。

報吿期內，康美特的研發費用分別為2834.8萬元、3094.97萬元、3139.77萬元，儘管公司研發投入有所增加，但研發投入佔營業收入的比例低於可比公司平均值。

康美特所處的子新材料行業屬於典型的技術密集型行業，公司如果不能準確地把握下游行業的發展趨勢，核心技術儲備無法滿足下游客户的應用需求，或在與競爭對手的直接技術競爭中處於劣勢。

公司研發投入佔營業收入比例與可比公司比較情況，圖片來源於招股書