7月3日早盤，全球黃金價格強勢拉昇，帶動A股、港股貴金屬板塊集體爆發，扭轉前期持續回調的弱勢格局，成為早盤市場核心領升主線。

截至早盤10時40分，COMEX黃金站上4200美元/盎司，最高觸及4208.3美元/盎司，日內升幅2.0%，創6月23日以來新高；倫敦現貨黃金同步衝高至4195.65美元/盎司，升幅1.78%。

A股方面，國內貴金屬板塊走強，西部黃金、四川黃金、赤峯黃金、招金黃金等多隻核心標的升停，曉程科技升超10%，板塊個股普升，主力資金集中流入。

港股黃金概念股升幅更為突出，全線大幅走高。

其中靈寶黃金升超16%，赤峯黃金升超13%，紫金黃金國際升超15%，招金礦業升超11%，山東黃金、中國黃金國際、紫金礦業等權重標的同步大升，板塊迎來系統性修復行情。

本輪貴金屬行情反彈的核心驅動，來自美國非農數據落地後的貨幣政策預期重構。

美國6月非農僅新增5.7萬個崗位，大幅低於市場預期，就業數據疲軟直接降温市場加息押注。

美元指數與短端美債收益率同步回落，利空出盡疊加估值修復需求，推動黃金、白銀等無息貴金屬資產強勢回升。

本輪反彈屬於典型的超跌修復行情。2026年1月底國際金價觸及5598美元/盎司歷史高點後持續回落，6月中下旬一度跌破4000美元/盎司，最大回撤接近30%，年內升幅全部回吐，價格重回去年11月低位，前期深度調整為本輪反彈提供充足空間。

覆盤前期下跌邏輯，金價持續走弱主要受三重利空壓制。一是美聯儲新任主席貨幣政策偏鷹，支撐美元走強，壓制金價估值；二是中東地緣局勢緩和，市場避險需求大幅退潮；三是前期投機看升資金退潮，盤面拋壓持續釋放。

受悲觀情緒影響，6月多家國際投行集中下調金價目標價，德意志銀行、高盛、花旗、摩根大通等機構紛紛下調全年價格預期，短期市場情緒極致悲觀。

從機構中長期研判來看，市場一致認為本輪下跌為階段性調整，黃金牛市並未終結。

高盛表示，短期價格波動不改變長期上升基本面，樂觀情景下年底金價有望突破6000美元/盎司。

中金公司指出，美國通脹大概率已經見頂，下半年進入下行通道，美聯儲階段性鷹派表態，意在為後續寬鬆政策預留空間。

機構預判，7至8月隨着美國通脹、經濟數據持續走弱，美聯儲緊縮敍事將快速逆轉，黃金拐點漸近。

道明證券進一步預判，金價或短暫下探3900美元/盎司完成最後調整，2027年有望回升至5300美元/盎司上方。

整體來看，本輪黃金行情由深度超跌修復+美聯儲政策預期反轉雙輪驅動。短期維度，加息預期降温、美元與美債收益率回落，持續支撐貴金屬行情修復；中長期維度來看，後續金價走勢將繼續受美國通脹、就業、貨幣寬鬆預期變化等因素影響波動。