Howard Schneider
美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）執掌美國央行之初便面臨新一輪考驗，本周，他將出席在葡萄牙舉行的一場備受矚目的經濟會議，而就在此兩天前，最高法院剛剛阻止唐納德·特朗普總統解雇一名美聯儲政策制定者。
美國最高法院周一 拒絕允許特朗普解雇 (link) 美聯儲理事麗莎·庫克 ，裁定總統需達到“相當高的門檻”才能證明解雇的正當理由。
“如果沒有此類限制，任何被認為或被指控的過失（無論是過去還是現在）都可能成為罷免理事的現成借口——這一點他肯定心知肚明，而且在決定該說什麼以及如何投票時，這無疑會成為他的心理負擔，”首席大法官約翰·羅伯茨在5比4的裁決中代表多數意見寫道。“沒有什麼比這更會侵蝕國會試圖維護的獨立性了。”
該案現將發回下級法院，下級法院此前已認定，庫克針對特朗普解雇她的法律挑戰很可能勝訴，並在案件上訴至最高法院期間允許她繼續留任美聯儲理事會成員。特朗普表示計劃在初審法院繼續推進此案，並在社交媒體上稱最高法院對其不利的裁決是基於“純粹程序性理由”。
美聯儲理事只能因“正當理由”被解職，但這一概念從未在法庭上得到明確界定或檢驗。特朗普是首位試圖解雇現任理事的總統，他辯稱庫克在住房抵押貸款申請中存在總統所指稱的“不實陳述”，這足以成為將其解職的理由。
此舉被廣泛視為對美聯儲政策制定獨立性——即不受政治干預——的攻擊。此前，特朗普因對現任美聯儲官員不響應其大幅降息的要求感到沮喪，試圖在美聯儲理事會中為其親信騰出位置。
最高法院允許庫克留任的裁決，消除了沃什面臨的一大風險——即他在領導美聯儲期間可能遭遇特朗普接連不斷的解職行動，而沃什本人也面臨被解職的風險。
不過，這一裁決也可能凸顯出特朗普在影響美聯儲行動（包括利率政策）方面所面臨的制約；對庫克有利的裁決，同時也使沃什及其他成員免受被解職的威脅，得以自由行事。
近期經濟數據顯示，5月份的關鍵通脹指標 已達到美聯儲2%目標的兩倍多，這使得投資者認為，美聯儲未來幾個月加息的可能性更大，而非如特朗普所言並預期的那樣降息。
不過，迄今為止，特朗普和財政部長斯科特·貝森特的言論比他們對待前美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾時更為寬容。鮑威爾因拒絕降息而被冠以“太遲了”這一貶義綽號，更重要的是，他還曾面臨一項（現已撤銷）的刑事調查以及要求其下台的呼聲。鮑威爾目前仍是美聯儲理事會的成員。
“凱文非常出色，我希望他隨心所欲地行事，”特朗普本月早些時候在NBC新聞台的《與媒體見面》節目中表示，“我不想對他施加太大影響。”
沃什的工作方式或許能在一定程度上幫助他管理特朗普的預期。這位新任美聯儲主席曾表示，他計劃盡可能避免就政策利率是否應在特定時間表上加息或降息發表任何言論或提供“前瞻性指引”，從而將自己的政策展望基本排除在公眾視野之外，也避免讓總統知曉。
減少指引“完全恰當”
沃什長期以來一直表示，他不喜歡在正常時期就美聯儲的決策結果向金融市場提供指引或進行引導。他認為，在正常時期，投資者應該根據經濟狀況做出反應，而不是根據央行的行動。
他迅速將這一立場付諸實踐，主導起草了一份剔除前瞻性指引措辭的新政策聲明，並在美聯儲6月16日至17日會議後舉行的首次主席新聞發布會上強調了這一點 。
“你的問題聽起來像是鼓勵我提供前瞻性指引。我們已經取消了前瞻性指引，”他在回答一名記者關於美聯儲可能在何種條件下加息的提問時表示。“我無法就我們接下來將採取的行動提供任何前瞻性指引。好消息是，我們六周後將召開會議”，並發布更新後的政策聲明。
沃什周三將出席在葡萄牙山頂度假勝地辛特拉舉行的歐洲央行 年度論壇，這將成為檢驗該策略如何被包括歐洲央行總裁克里斯蒂娜·拉加德、英國央行總裁安德魯·貝利以及加拿大央行總裁蒂夫·麥克萊姆在內的全球同行所接受的首個考驗。
這四位央行總裁將共同參加一場問答環節。
雖然歐洲央行的拉加德也已放棄前瞻性指引，但英國央行仍會根據不同的經濟情景，就經濟走勢提供相當詳細的評論。
然而，作為全球主要儲備貨幣和交易貨幣，美元在全球範圍內扮演著不同的角色：美國利率的意外波動可能給其他市場和貨幣帶來潛在壓力，而美聯儲與其他國家開通的“互換安排”則為全球大部分經濟體提供了美元流動性支持。
全球觀眾將密切關注沃什這種“低信息”策略究竟會延伸到何種程度。
本周即將卸任國際貨幣基金組織（IMF）首席經濟學家一職、重返學術界的皮埃爾-奧利維爾·古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas），周五在接受路透離任專訪 時表示，強有力的前瞻性指引曾招致“極差的輿論評價”，因為它迫使央行無論經濟形勢如何發展都必須採取某些未來行動。他指出，這限制了美聯儲對新冠疫情後通脹爆發作出更迅速反應的能力。
“因此，我認為摒棄這些強硬形式的前瞻性指引是完全恰當的。至於說完全沒有前瞻性指引，我認為實際上絕無可能。無論你是明確還是隱晦地進行指引，市場都會形成自己的看法，”他說。