在橫跨半年末的一周，中國央行公開市場凈回籠規模達15,870億元人民幣，創下近半年新高。月末央行首啟隔夜逆回購新工具操作維穩，跨月後資金回籠速度較以往明顯前置，市場流動性短暫波動後也回歸平靜。
市場人士並指出，7月的首次買斷式逆回購續做在即，隨著資金利率已回到政策利率附近波動，買斷式逆回購有望結束此前數月的持續凈回籠，以呵護政府債發行。
半年末之際，中國央行首輪為期兩日的公開市場隔夜逆回購操作落地，次日翻倍的6,000億元操作量為穩定半年末資金面提供支持。不過相比規模，消息人士透露隔夜逆回購操作連續兩日1.25%的“低價”無疑更加吸引眼球。
分析人士指出，隔夜逆回購以明顯低於市場價投放跨季資金，央行釋放的穩季末信號十分明確，尤其是前期流動性持續偏緊，在特殊時點護航穩預期有其必要性。
他們並認為，隔夜逆回購首度亮相央行“隱藏”利率，一方面是防止市場向寬鬆政策方向誤讀，此外在隔夜逆回購尚未成為連續操作品種前，暫時避免其與七天期逆回購的政策利率地位“爭鋒”，亦可能是重要考量。
以下為2026年公開市場逆回購操作口徑單周資金流向情況一覽（單位:億元人民幣）:
逆回購 操作量 逆回購 到期量 單周 淨投放量(+)/凈回籠量(-) | 累計 -11,152 | 6/27-7/3 15,785 31,655 -15,870 | 6/19-6/26 22,655 19,358 +3,297 | 6/13-6/18 15,428 7,190 +8,238 | 6/6-6/12 11,120 2,262 +8,858 | 5/30-6/5 2,262 9,089 -6,827 | 5/23-5/29 9,089 3,045 +6,044 | 5/16-5/22 3,045 30 +3,015 | 5/10-5/15 25 535 -510 | 5/1-5/9 540 4,191 -3,651 | 4/25-4/30 4,141 120 +4,021 | 4/18-4/24 170 30 +140 | 4/11-4/17 30 35 -5 | 4/4-4/10 35 3,040 -3,005 | 3/28-4/3 3,040 4,742 -1,702 | 3/21-3/27 4,742 2,423 +2,319 | 3/14-3/20 2,423 1,765 +658 | 3/7-3/13 1,765 2,776 -1,011 | 3/1-3/6 1,616 15,250 -13,634 | 2/15-2/28 16,410 22,524 -6,114 | 2/7-2/14 16,524 4,055 +12,469 | 1/31-2/6 10,055 17,615 -7,560 | 1/24-1/30 17,615 11,810 +5,805 | 1/17-1/23 11,810 9,515 +2,295 | 1/10-1/16 9,515 1,387 +8,128 | 1/1-1/9 1,387 17,937 -16,550 |
以下為2026年按月統計的公開市場買斷式逆回購和國債買賣以及MLF資金流向情況一覽（單位:億元人民幣）:
MLF 操作量 MLF 到期量 買斷式逆回購 操作量 買斷式逆回購 到期量 國債買賣操作 凈買入(+)/凈賣出(-) 三項合併統計淨投放量(+)/凈回籠量(-) | 合計 35,000 23,500 81,000 92,000 +3,000 +3,500 | 6月 5,000 3,000 11,000 14,000 +100 -900 | 5月 6,000 5,000 6,000 16,000 +500 -8,500 | 4月 4,000 6,000 13,000 17,000 +400 -5,600 | 3月 5,000 4,500 13,000 16,000 +500 -2,000 | 2月 6,000 3,000 18,000 12,000 +500 +9,500 | 1月 9,000 2,000 20,000 17,000 +1,000 +11,000 |
央行在2025年6月5日開啟預告買斷式逆回購操作，同時還在官網上新增了“中央銀行各項工具操作情況”欄目，並公布了5月的各項工具流動性投放情況，含準備金、中央銀行貸款和公開市場業務三大類共九個子項。
註: 1.瀏覽央行2025年公開市場單周資金流向一覽，請點選
2.正回購到期表明資金投放，逆回購到期則表明資金回籠。
3.考慮到資金實際到賬時間因素，正常情況下公開市場每周統計時間段為上周六至本周五，節日換休時以實際工作日為準（若逢周日為換休工作日，則自當日起）。
4.2024年7月22日央行公告，為優化公開市場操作機制，即日起公開市場七天期逆回購操作調整為固定利率、數量招標。
5.央行2024年8月首度開展了公開市場國債買賣操作，向部分公開市場業務一級交易商買入短期限國債並賣出長期限國債，當月凈買入債券面值為1,000億元。
6.2024年10月28日央行宣布即日起啟用公開市場買斷式逆回購操作工具，原則上每月開展一次操作，期限不超過一年；採用固定數量、利率招標、多重價位中標，回購標的包括國債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等；10月“首秀”操作規模5,000億元，期限六個月（182天）。
7.央行2025年3月24日宣布，為更好滿足不同參與機構差異化資金需求，自當月起中期借貸便利（MLF）將採用固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展操作。央行並自當月開始提前一日預告MLF操作。
8.中國央行2025年6月5日預告次日將開展10,000億元買斷式逆回購操作，期限三個月（91天），為該工具啟用以來首次提前預告。
9.2026年首周統計時段為1月1日-1月9日。
10.春節前後幾周統計時段為2月7日-2月14日、2月15日-2月28日、3月1日-3月6日。
11.五一假期前後兩周統計時段為4月25日-4月30日、5月1日-5月9日。
12.端午假期前後兩周統計時間段為6月13日-6月18日、6月19日至6月26日。（完）