FX168財經報社(北美)訊 隨着日元兌美元匯率跌至40年來最低水平，市場正密切關注日本政府何時會再次出手干預匯市，以支撐持續走弱的本幣。

荷蘭國際集團（ING）全球市場與區域研究主管Chris Turner認爲，日本最有可能選擇的時機，或許是本週五美國獨立日假期。

Turner在週二（6月30日）發佈的報告中表示，日本歷來傾向於在能夠最大程度提升干預效果的時機採取行動，而美國7月4日獨立日假期正好符合這一條件。屆時，美國股市休市，銀行交易員數量減少，市場流動性相對較低，日本政府有望以更少的資金取得更大的干預效果。

他還指出，若等到本週五再行動，日本還可以避開兩項可能推高美元的重要事件——美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）週三的講話，以及週四公佈的美國非農就業數據，從而減少鷹派消息對干預效果的衝擊。

目前，日元匯率已跌至1986年以來最低水平，接近當年《廣場協議》簽署後形成的低點。《廣場協議》於1985年由美國、日本和德國等主要經濟體簽署，旨在推動美元貶值，以緩解美國不斷擴大的貿易逆差。

Turner指出，日本政府已多次表示，日元持續貶值正在推高進口成本和居民生活成本。爲緩解這一壓力，日本政府不得不通過補貼措施減輕企業和家庭負擔，但這也進一步加劇了市場對日本財政支出的擔憂。

數據顯示，日本目前擁有約1.1萬億美元外匯儲備。Turner預計，如果日本實施匯市干預，購入日元的規模可能不會超過外匯儲備總額的三分之一，否則市場可能認爲干預力度過於激進，反而削弱政策公信力。

此外，他提醒，如果日本連續干預匯市超過三天，還可能影響國際貨幣基金組織（IMF）對日元匯率制度的認定。屆時，日元可能由"自由浮動匯率"降級爲"管理浮動匯率"，進而影響日本作爲儲備貨幣發行國的信譽及信用評級。

不過，Turner認爲，日本政府也清楚，干預措施最多隻能放緩日元貶值速度，而無法逆轉長期趨勢。

他指出，日本曾於2024年8月成功推動日元短暫反彈，但升勢僅持續數週。當時，美聯儲隨後啓動降息週期，也爲日元提供了額外支撐。

分析人士普遍認爲，美日之間持續擴大的利率差仍是壓制日元的根本原因。尤其是在新任美聯儲主席沃什近期釋放更偏鷹派信號後，這一問題進一步加劇。

Gavekal Research分析師Udith Sikand和Tom Miller表示，日本央行在應對通脹方面仍然行動偏慢，儘管近期持續加息，日本利率水平依然明顯低於美國，利差優勢繼續推動投資者借入低息日元、買入高收益美元資產，從而加劇日元貶值壓力。

儘管短期觀點偏謹慎，Turner仍預計，到今年年底，美元兌日元匯率將回落至158附近，意味着日元較當前水平仍有約2%的升值空間。

不過，外匯期權市場的定價顯示，市場目前預計日元進一步跌至165兌1美元的概率仍高達37%，反映出投資者對日元短期走勢依然偏向悲觀。

週二交易時段，美元兌日元一度升至162.38，日元今年上半年累計下跌3.23%，過去一年累計跌幅約13%。