- von Rodrigo Campos und Amanda Cooper

Die Aktienmärkte weltweit steuerten am Dienstag auf ihren größten prozentualen Quartalsanstieg seit sechs Jahren zu, während Brent-Öl den stärksten Quartalsrückgang seit 2020 verzeichnete, da Händler den brüchigen Waffenstillstand zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran im Auge behielten.

Am letzten Tag des zweiten Quartals stand der US-Dollar kurz davor, gegenüber einem Korb von Referenzwährungen TVC:DXY seinen vierten Quartalsanstieg in Folge zu verzeichnen, während er den Yen auf ein 40-Jahres-Tief drückte, da sich die Erwartungen hinsichtlich US-Zinserhöhungen dramatisch verschoben. Die Währungen der Schwellenländer als Gruppe (.MIEM00000CUS) legten im Laufe des Quartals gegenüber dem US-Dollar um über 1 Prozent zu.

An den Energiemärkten wurde die Straße von Hormus schrittweise und unkoordiniert wieder geöffnet, nachdem die Feindseligkeiten zwischen den USA und dem Iran in einen fragilen Waffenstillstand mündeten, was den Preis für Brent-Öl ICEEUR:BRN1! in den vergangenen drei Monaten um fast 40 Prozent sinken ließ.

Ein scheinbar unaufhaltsamer Boom bei Aktien aus dem Bereich der künstlichen Intelligenz sorgte im Quartal für eine anhaltende Aktienrallye: Der südkoreanische KOSPI KRX:KOSPI legte um 68 Prozent zu, und der taiwanesische Leitindex TWSE:TAIEX stieg um 45 Prozent. Der Nasdaq Composite legte um mehr als 21 Prozent zu. Der MSCI All-World-Index EURONEXT:IACWI hat im Quartal bisher 14 Prozent zugelegt und Anfang dieses Monats ein Rekordhoch erreicht, was die beste Quartalsperformance seit 2020 darstellt. Aktien aus Schwellenländern CBOE:EFS legten im Berichtszeitraum um 23 Prozent zu.

Der europäische STOXX 600 TVC:SXXP, der bei weitem nicht so viele AI-Profiteure umfasst wie viele asiatische oder US-amerikanische Indizes, legte im Quartal dennoch um fast 10 Prozent zu, nachdem er seit März jeden Monat gestiegen war.

„Die Anleger sehen kein Ende dieser Hausse in Sicht“, sagte David Morrison, Senior-Marktanalyst bei Trade Nation. „Wann immer es zu einem leichten Ausverkauf kommt, scheinen wir uns in einer Situation zu befinden, in der man neue Kaufimpulse erhält.“

Im Tagesverlauf stieg der Dow Jones Industrial Average DJ:DJI um 164,85 Punkte bzw. 0,32 Prozent auf 52.347,59, der S&P 500 CBOE:SPX stieg um 64,63 Punkte oder 0,87 Prozent auf 7.505,06 und der Nasdaq Composite TVC:IXIC stieg um 398,23 Punkte oder 1,54 Prozent auf 26.218,37.

Der weltweite Aktienindex von MSCI EURONEXT:IACWI stieg um 8,86 Punkte oder 0,80 Prozent auf 1.120,91. Der paneuropäische STOXX 600-Index TVC:SXXP legte um 0,88 Prozent zu, während der breite europäische FTSEurofirst 300-Index FTSE:E3X um 23,73 Punkte oder 0,93 Prozent stieg. Der Aktienindex der Schwellenländer CBOE:EFS stieg um 17,47 Punkte oder 1,02 Prozent auf 1.724,40. Der japanische Nikkei TVC:NI225 schloss mit einem Plus von 594,21 Punkten oder 0,86 Prozent bei 70.062,32.

DOLLAR IM AUFWIND

Der Dollar war in diesem Quartal unter den Währungen der Industrieländer der klare Gewinner und legte gegenüber einem Währungskorb um 1,4 Prozent TVC:DXY zu. Die Währungen der Schwellenländer haben in diesem Quartal gegenüber dem Dollar jedoch um 1,3 Prozent an Bewertung gewonnen.

Der Dollar fand Unterstützung, da die Märkte die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen durch die Federal Reserve zunehmend einpreisen. Die Inflation in den USA liegt weiterhin deutlich über dem Zielwert, die Wirtschaft wächst weiter, und die jüngsten vierteljährlichen Prognosen der Fed zeigen, dass neun von 19 Entscheidungsträgern bis zum Jahresende mit einer Zinserhöhung rechnen.

„Der Dollar hat sich seit der Sitzung der US-Notenbank in () weiter gefestigt, gestützt durch sich vergrößernde Wachstumsunterschiede, die wir zwischen den USA und anderen großen Volkswirtschaften beobachten und die durch höhere Ölpreise noch verstärkt wurden“, sagte James Lord, Leiter der Devisenstrategie für Schwellenländer bei Morgan Stanley. „Die jüngsten Wirtschaftsdaten deuten auf eine stärkere Entwicklung in den USA hin, insbesondere im Vergleich zur Eurozone, wo die Wachstumsindikatoren vergleichsweise schwächer ausfallen.“

Die einflussreichsten Zentralbanker der Welt sind diese Woche in der portugiesischen Stadt Sintra zur Jahrestagung der Europäischen Zentralbank versammelt, und niemand wird mehr im Rampenlicht stehen als der neue Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, der am Mittwoch vor den Versammelten sprechen soll.

Der Anstieg des Dollars hat unter anderem dazu geführt, dass der Goldpreis TVC:GOLD im Quartalsvergleich um 14 Prozent gefallen ist – der stärkste Rückgang dieser Art seit mehr als einem Jahrzehnt –, während der Yen FX_IDC:USDJPY auf seinen tiefsten Stand seit 40 Jahren gedrückt wurde und am Dienstag bei rund 162,38 pro Dollar notierte. Händler waren wegen einer möglichen japanischen Intervention nervös, nachdem Finanzministerin Satsuki Katayama eine weitere Warnung ausgesprochen hatte.

Katayamas Äußerungen „vermeideten die verbale Eskalation, die oft einer Kaufoffensive vorausgeht, und bekräftigten stattdessen, dass die Behörden jederzeit bereit sind, zu reagieren“, sagte Karl Schamotta, Chef-Marktstratege bei Corpay.

Dennoch „möchten wir darauf hinweisen, dass der am Donnerstag erscheinende Bericht über die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft und der Feiertag zum Unabhängigkeitstag am Freitag – an dem die Liquidität in den USA drastisch sinken wird – attraktive Gelegenheiten bieten könnten, spekulative Short-Positionen auf dem falschen Fuß zu erwischen“, so Schamotta.

Die Brent-Rohöl-Futures für August ICEEUR:BRN1!schlossen am Tag 0,3 Prozent tiefer bei 72,92 US-Dollar pro Barrel. Der Kontrakt verzeichnete seinen dritten Monatsrückgang in Folge, mit einem Minus von über 20 Prozent im Juni und 38 Prozent im Quartal. US-Rohöl NYMEX:CL1! war auf dem Weg, in diesem Quartal um 31 Prozent zu fallen,doch sowohl Brent als auch WTI liegen seit Jahresbeginn um fast 20 Prozent im Plus.

„Ich würde nicht sagen, dass der Markt eine Risikoprämie herauspreist, aber zuvor gestrandete Schiffe sind nun verfügbar, da immer mehr Schiffe den Golf verlassen, was zu einer vorübergehenden Welle neuen Angebots führt“, sagte UBS-Analyst Giovanni Staunovo.

Morgan Stanley gab an, dass das Unternehmen nun für das Jahr 2027 einen impliziten weltweiten Ölmarktüberschuss von 4,8 Millionen Barrel pro Tag prognostiziert.